定位区域财富管理，中信证券（华南）版图锁定，业务明晰了

财联社2月11日讯（记者 林坚）中信证券对广州证券（现为中信证券华南）的整合进入收尾阶段。证监会官网2月10日显示，证监会核准中信证券变更业务范围的申请。

简单来说，中信证券把广东（除深圳）、广西、海南、云南、贵州+浙江天台、苍南这些区域的经纪、基金销售等相关证券业务，全部交给旗下中信证券华南来做，母公司自己退出这些区域。中信证券华南定位为中信证券在特定区域经营特定业务的子公司，在广东（不含深圳）、广西、海南、云南和贵州开展业务。

具体批文内容如下：

一是中信证券华南保留华南五省及浙江天台、苍南的经纪、公募基金销售、代销金融产品、证券自营（限服务该区域经纪客户）、证券投资咨询（限投资顾问）业务，中信证券母公司退出，原有客户与业务平滑迁移至中信证券华南。

二是本次批复将原“限山东省、河南省、浙江省天台县、浙江省苍南县以外区域”的经纪业务限制，更新为“限华南五省及浙江天台、苍南以外区域”，与中信证券华南定位匹配。同步调整自营、投资咨询等业务区域限制，确保业务协同与一致性。

图为最新监管批文，中信证券收购广州证券（“中信证券华南”）的后续事项。此次批文是2025年10月中信证券提交的减少业务种类的申请材料之一，另一个申请资料待批，即与证券保荐，证券融资融券，股票期权做市交易，上市证券做市交易，私募投资基金、另类投资、信息技术服务等业务有关。彼时还一度引发误读，认为中信证券正多次削减业务“瘦身”，显然实情并非如此。

图为2025年中信证券向证监会递交两份减少业务种类的申请材料，彼时引起不少猜想。从结果来看，中信证券华南公司聚焦区域财富管理，发挥本地网点与客户资源优势。中信证券母公司则统筹非华南地区经纪、投行、资管、自营等业务，向华南地区导入优质产品与服务，形成“区域子公司+母公司平台”的协同模式。

监管要求，中信证券应当平稳处理好减少业务的了结事项，确保客户合法权益不受损害，妥善安置员工，维护社会稳定。

六年整合路，一度引发大“瘦身”的误读

这次变更不仅是2019年广州证券收购案中区域业务划分承诺的落地，更是中信证券理顺母子公司业务布局、解决同业竞争的最终一步，也让中信证券华南的财富管理区域定位正式定型。

2019年，中信证券正式启动对广州证券100%股权的收购，2020年1月，广州证券完成并入并正式更名为中信证券华南，于2021年一季度实现并表，收购环节落地。整合工作随即开启。

这次整合方案参考了2004年和2006年对万通证券（现中信证券（山东））和金通证券（现金通有限）股权收购的案例。从广州证券方案来看，过渡期内完成母子公司业务定位调整，核心目标是解决潜在同业竞争，而中信证券华南的定位也被明确为华南地区财富管理专业子公司，业务聚焦经纪及协同板块，这一定位成为后续所有整合动作的核心指引。

中信证券华南的业务版图锁定为华南五省及浙江两个县域，具体包括广东省（深圳除外）、广西、海南、云南、贵州，以及浙江天台县、苍南县，上述区域的经纪及相关业务由其独家承接。与之相对应，中信证券母公司则全面退出上述区域的对应业务，将资源集中于其他地区及综合金融服务板块，母子公司的业务边界就此划定。

从股权收购到最终的业务范围批复，整合工作分步骤稳步推进，物理网点整合率先落地。2024年3月，中信证券董事会通过议案，向中信证券华南转让华南五省内的21家分支机构，完成了线下物理网点的整合，为业务的迁移与承接打下基础。

网点整合完成后，业务范围的正式调整提上日程。2025年10月，中信证券递交变更业务范围申请，正式申请退出指定区域的相关业务，如今2月批文下发，这场历时六年的整合正式进入收尾阶段。

为行业带来整合的经验参考

此次业务范围调整的核心，是彻底解决母子公司的同业竞争问题，避免母子公司在同一区域开展同类业务竞争。

对于中信证券自身而言，整合的落地让母子公司的业务与区域分工实现了清晰划定，中信证券华南专注区域财富管理，母公司聚焦综合金融服务与其他区域市场，各有定位、各有侧重，避免了内部资源的内耗与竞争，有助于提升整体的运营效率，同时也能根据不同客户的需求提供更精准的服务，提升客户服务质量。

从行业视角来看，中信证券此次的收购与整合过程，为券商行业提供了一套完整的“收购-整合-定位-区域划分”实操样本。近年来，券商行业的并购整合动作不断，集团化管理成为行业发展的重要趋势，而如何在并购后实现高效整合、如何划定母子公司的业务边界、如何解决同业竞争问题，是诸多券商面临的共同问题。

目前来看，券商并购整合中，母子公司业务边界划分呈现多元化、专业化、协同化趋势。从早期简单的“区域划分”到如今的“业务专营+功能互补+一体化整合”，券商正通过优化母子公司架构，解决同业竞争、提升效率、强化专业能力，为行业高质量发展奠定基础。

一些案例已经落地。

2024年9月，东方证券完成对全资子公司东方投行的吸收合并，为行业首例券商吸收合并投行子公司案例，东方证券明确承销与保荐业务边界（不含政府债等特定品种），东方投行解散，其证券承销保荐业务资质并入东方证券。

2024年底国联证券完成对民生证券收购，更名为国联民生证券，将华英证券更名为“国联民生承销保荐”，迁移民生证券全部投行项目（股权、债券、财务顾问），打造专业投行子公司，明确民生证券定位为财富管理子公司，专注零售与财富管理业务，投行子公司从无锡迁至上海。

2025年8月，国信证券收购万和证券，万和证券保留特定区域（海南为主，含粤港澳大湾区部分区域）经纪及协同业务，国信将特定区域内分支机构并入万和，万和将区域外分支机构并入国信。

中信证券的此次实践也为行业内其他券商开展并购整合与集团化管理提供了可参考、可借鉴的思路，推动券商行业集团化管理的规范化发展。