万联证券：IP续作与新题材并行 2026年春节档票房弹性仍在

智通财经APP获悉，万联证券发布研报称，展望2026年春节档，作品类型供给丰富，为大盘提供了基本面支撑，综合影片预期与市场环境，整体档期票房有望表现稳健，最终表现高度将取决于实际质量与观众口碑。建议关注优质影片核心制作方、出品方及影视院线相关头部公司。

万联证券主要观点如下：

事件

2026年春节档上映影片中，共有6部市场关注度较高，分别是《飞驰人生3》、《惊蛰无声》、《镖人：风起大漠》、《熊出没·年年有熊》、《星河入梦》、《熊猫计划之部落奇遇记》。

整体票房回顾：2025年春节档票房再创历史新高，头部影片效应显著

春节档是中国电影市场最重要的档期之一，2025年春节档共收获票房95.14亿元，同比上涨18.36%，刷新中国影史春节档最高票房纪录。这一成绩主要得益于档期内头部影片的强劲表现，从电影票房分布来看，2025年头部电影《哪吒之魔童闹海》单片票房占比过半，与《唐探1900》、《封神第二部：战火西岐》贡献档期总票房超85%，头部集中度显著。

在长假与节日效应共同作用下，市场大盘与单片爆发力攀升至新高度

内部结构：2026年春节档IP续作与头部新作并存，口碑、影片质量成就最终票房。1）预售情况：根据灯塔专业版数据，截至2月9日14点37分，《飞驰人生3》预售票房达到1367.2万元，总场次7.8万，总人次27.1万。《惊蛰无声》、《镖人：风起大漠》分别以1206.2万元和818.6万元位居第二、三位；2）整体情况：此次春节档包含《飞驰人生3》、《熊出没·年年有熊》、《熊猫计划之部落奇遇记》三部IP系列作品。

与此同时，《惊蛰无声》、《镖人：风起大漠》、《星河入梦》等题材突出的新作亦获得市场关注，此类全新题材尽管缺乏前作影视作品铺垫，但核心主创与主演具有较高的行业影响力与国民度，进一步强化影片的市场竞争力。今年春节档影片类型覆盖多元，整体票房潜力将更依赖于影片上映后的实际口碑表现；3）票房预测：预计2026年春节档期票房前三名分别是《飞驰人生3》、《惊蛰无声》、《镖人：风起大漠》，分别约34.50/18.45/14.70亿元，预测档期内总票房将达到92.98亿元。

风险因素：电影口碑、质量不及预期；影片延期风险；电影声誉相关风险。