大股东频繁增资“输血”挂牌“清仓”　中小型公募基金面临生存危机

转自：经济参考报

　　近日，弘毅远方基金管理有限公司发布公告，公司股东弘毅投资（北京）有限公司再次“输血”，向其增加出资2900万元，成为今年首家实施增资的公募基金；此前被大股东挂牌“清仓”股权的华宸未来基金管理有限公司，则发布了旗下基金华宸未来价值先锋的清算报告。

　　无论是增资“输血”，还是挂牌“清仓”，都凸显出了中小型基金管理机构时下的生存危机。记者梳理同花顺iFinD数据发现，截至2025年末，全市场167家公募基金管理机构当中，基金管理规模不足1000亿元的有101家、占比超六成，规模合计2.75万亿元，占市场总规模比重约7.60%。

　中小型公募基金危机频现

　　2018年成立的弘毅远方基金，在成立当年便进行了首次增资，2020年、2021年、2023年、2024年、2025年各进行了一轮增资，2025年3月，弘毅远方基金在第六次增资后资本金增至3.8亿元。此次增资完成后，公司注册资本由人民币3.8亿元增加至人民币4.09亿元。

　　在频繁的“输血”之下，弘毅远方基金管理规模却不见起色。2021年6月底，弘毅远方基金管理规模一度超过18亿元，达到峰值，但随后陷入下滑阶段，去年曾跌至5.55亿元，截至2025年末，弘毅远方基金旗下产品共8只，全部管理规模为8.05亿元，总资产在167家公募机构当中排名第155位。

　　记者注意到，随着公募基金行业竞争日趋激烈，像弘毅远方基金这样增资自救的中小型基金公司并不少见。据不完全统计，2025年，湘财基金、红土创新基金、南华基金、先锋基金、汇泉基金、恒越基金、联博基金等多家机构获股东“输血”，股东频繁“输血”的背后是中小机构普遍面临的生存危机。

　　今年1月，华宸未来基金正式迎来“生死劫”。因触及规模红线，华宸未来价值先锋宣布清盘，2025年年底时该基金规模只有0.03亿元；不久之后，华宸未来基金公告称，经中国证监会许可，华宸未来稳健添利债券型证券投资基金将变更注册为富国丰泰债券型证券投资基金，目前仍在投票表决当中。

　　同花顺iFinD数据显示，自2012年成立以来，华宸未来基金的管理规模一直在低位徘徊，2014年9月至2019年3月期间管理规模长期低于1亿元，2018年9月底最低时仅有0.15亿元，2023年年底时管理规模一度达到13.18亿元、基金数量达到3只，2025年年底时已降至0.45亿元。

　　受管理规模持续下降等因素影响，华宸未来基金的经营数据也每况愈下。2024年，华宸未来基金营业收入为401.18万元，净亏损2001.14万元；2025年前三季度，华宸未来基金净亏损1140.35万元，所有者权益为-388.63万元，且被审计机构立信会计师事务所出具了有保留意见的审计报告。

　　与获得股东持续“输血”的弘毅远方基金相反，华宸未来基金的股东正在试图“清仓”股权。在e交易平台上，大股东华宸信托在2025年11月以1720万元挂牌价转让40%的股权，因无人出价而流拍；2025年12月31日再次挂牌拍卖，价格打折至480万元，截至1月底结束拍卖时，因无人出价而再次流拍。

　7%市场份额“养活”101家机构

　　公募基金行业竞争将有多激烈？同花顺iFinD数据显示，从公募基金管理机构的管理规模来看，10家机构的管理规模在万亿元以上，合计14.06万亿元，占总规模比重达到38.84%，56家机构的管理规模在1000亿元至1万亿元之间，合计19.39万亿元，占总规模比重达到53.56%，这意味着其余的101家机构在抢夺剩下7.60%的市场份额。

　　基金管理规模不足千亿元的中小型机构，面临的挑战也有不同，其中有32家基金管理机构旗下基金数量仅为个位数。其中，拥有6只基金的中科沃土基金规模合计0.75亿元，拥有两只基金的国都证券规模合计0.21亿元，旗下多是规模不足5000万元的“迷你基”，这些“迷你基”也面临着清盘风险。

　　按照《证券投资基金管理公司管理办法》规定，基金管理公司的净资产低于4000万元人民币，或者现金、银行存款、国债等可运用的流动资产低于2000万元人民币且低于公司上一会计年度营业支出的，证监会可以暂停受理及审核其基金产品募集申请或者其他业务申请，并限期要求改善财务流动性。

　　在头部机构、腰部机构的挤压之下，中小型机构在新基金发行市场同样变得步履维艰。2025年以来，全市场新发基金1759只，易方达基金、富国基金、华夏基金等多家头部机构的新基发行数量超50只，同时有117家机构的新基发行数量不足10只，29家机构出现“颗粒无收”。

　　前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙表示，面对员工工资、办公费用、渠道费用等必需支出，中小型机构在主动权益产品方面的投研能力相较于龙头机构仍有一定差距，指数类产品因规模小更容易出现清盘风险，投资者当然更愿意选择规模大、流动性好的同类产品。

　　华南某大型公募人士建议，基金市场“马太效应”加剧之下，头部机构凭借综合优势抢占市场，中小型机构突围的关键在于构建差异化的竞争力，如专注QDII基金、商品、商业航天等细分赛道、热门赛道进行布局，发行符合市场需求的好产品，满足投资者的多元化配置需求。