依依股份收购猫粮公司告吹 因标的经营未达预期致估值分歧|速读公告

财联社2月10日讯（记者 陈夏筱）宠物卫生用品巨头依依股份（001206.SZ）收购猫粮公司计划告吹。

公司于今日晚间公告称，决定终止通过发行股份及支付现金的方式向19名交易对方购买合计持有的杭州高爷家有好多猫宠物食品有限责任公司（以下称“高爷家”）100%股权，并终止向不超过35名符合条件的特定对象发行股份募集配套资金。

根据公告，终止原因为“标的公司因2025年双十一调整猫砂销售模式，叠加下半年猫粮新品推广前期投入，导致2025年实际经营情况偏离筹划初期预期，致使双方无法就交易估值等核心商业条款达成一致”。

高爷家成立于2018年，主营业务包括宠物食品及用品零售、宠物食品及用品批发、互联网销售等，旗下拥有猫粮品牌“高爷家”、猫砂品牌“许翠花”以及功能性宠物食品品牌GLAB。

财务数据显示，2023年至2024年，高爷家营业收入分别为3.02亿元和4.6亿元，净利润仅有308.37万元及1829.68万元，净利率低至1.02%和3.97%。

值得一提的是，收购筹划期间，高爷家已显现资金压力与经营风险。天眼查数据显示，2025年6月以来，高爷家先后发生四笔股权质押，质权人包括杭州联合农村商业银行及依依股份。此外，同年7月，高爷家因合同纠纷被山东宠云行供应链管理有限公司诉至杭州市余杭区人民法院。

依依股份成立于2005年，专注于宠物卫生用品，于2021年5月上市，被称为“宠物护理用品第一股”。主要产品包括宠物垫、宠物尿裤、宠物清洁袋、宠物湿巾等，旗下拥有“乐事宠（HUSHPET）”、“一坪花房”等自主品牌。

虽然此次高爷家收购终止，但依依股份拓展产业链的步伐仍在推进。公司于2025年11月投资2100万美元在柬埔寨设立生产基地，年产能设计近3亿片宠物垫，目前山姆的订单已全部转移至柬埔寨生产；同年10月，公司出资7020万元参与投资私募股权基金，计划主要投资于大型宠物连锁医疗机构瑞派宠物医院管理股份有限公司。

自上市以来，依依股份业绩呈现波动增长态势，2021年至2024年，公司营业收入分别为13.10亿元、15.16亿元、13.37亿元、17.98亿元；归母净利润分别为1.14亿元、1.51亿元、1.03亿元、2.15亿元。2025年前三季度，公司营收为13.06亿元，同比下降0.72%；归母净利润为1.57亿元，同比增速为3.82%。