投资者对AI冲击SaaS公司感到恐慌，基础设施支出持续上升

人工智能是否会成为软件的终结者？投资者似乎认为如此。

本周，对于AI是否对软件即服务公司构成生存威胁的担忧在股市中得到了充分体现。行业专家认为股价下跌是对软件自然演进的过度反应。

theCUBE Research执行分析师约翰·弗里尔表示："华尔街突然醒悟，认为AI要么会杀死软件，要么会在尝试过程中破产。一万亿美元的市值蒸发，突然间每个人都在谈论软件的死亡。另一方面，同样的投资者又在恐慌，因为AI领导者在基础设施上花费过多。"

在最新一期的theCUBE Pod节目中，弗里尔和theCUBE Research首席分析师戴夫·维兰特讨论了AI对软件的影响，以及为什么华尔街的恐慌为时过早。他们还谈论了智能体如何重塑就业市场和广告的未来。

智能体是否在取代软件

尽管投资者的反应可能过于急躁，但AI确实在改变现代企业软件的面貌。Anthropic为其Cowork助手发布了法律工具，这表明智能体有潜力自动化许多软件任务，而OpenAI刚刚推出了新的Codex应用和Frontier智能体管理平台。

维兰特说："过去软件经济学非常好，95%的毛利率。然后云端销货成本进入了等式。你必须向云供应商付费，所以你必须向AWS付费。现在是Token成本，你必须向AI付费。"

据弗里尔称，OpenClaw（一个主动的开源智能体，以前称为Clawdbot和Moltbot）可能是智能体的"DeepSeek时刻"。尽管一些SaaS公司在智能体时代可能会衰落，但弗里尔和维兰特预测智能体将像现在的人们一样使用软件——主要是注入AI的软件。

弗里尔说："智能体消耗Token。它们消耗得越多，就变得越聪明。游戏是关于Token的。游戏是关于上下文窗口的。游戏是关于软件的。所以，戴夫，我觉得很奇怪，人们喜欢说软件的死亡，但实际上，就像你说的Token和生产力一样，那就是软件。"

不仅仅是SaaS公司感到紧张——人们继续担心AI是否会取代工作。弗里尔强调了财富集团最近的一项研究，显示标准普尔500员工的生产力是普通美国工人的三倍，这表明白领工作已经面临风险。

维兰特说："使用AI的人将需要更少的人员。你将开始看到白领工作受到冲击。话虽如此，我认为你会看到蓝领工作的大繁荣，人们建设数据中心。但我确实认为AI将取代工作。"

资本支出担忧

四大巨头——Meta、Alphabet、亚马逊和微软——将在资本支出上花费6150亿美元，比去年增长70%。投资者感到担忧，但据弗里尔称，这些公司正在考虑长期价值。

他补充说："资本市场和技术现实之间存在巨大脱节。我们说硅谷和技术语言，即路线图、架构和速度。在华尔街，他们谈论风险、耐久性和回报。两者之间存在巨大脱节。"

在AI公司的起伏中，英伟达称王。这个AI巨头本质上是AI基础设施的银行、投资者和供应商。维兰特认为，公司投资英伟达的GPU是因为如果他们得罪了这家公司，就没有现实的芯片替代品。

维兰特说："他们在资本支出上花费如此之多，因为他们需要英伟达。如果你没有Vera Rubin，你就完了。所以，他们排队，开支票，因为他们知道那将是低成本路径。没有英伟达，你就输了。这是事实。"

谁来支付AI账单

当四大巨头向英伟达、OpenAI、Anthropic和各种AI新秀投入数十亿美元时，一个问题仍然存在：谁在为所有这些AI投资买单？据维兰特称，答案很简单：

他说："AI支付AI账单。它将推动生产力。它将变得自我维持和自我资助。数字将飙升。我们将从传统技术和IT支出转向通过API使用Token。所有功能都将通过API提供，这将产生大量Token，产生大量收入和生产力，这将自己支付费用。"

支付账单的另一种方式？广告。Anthropic在其超级碗广告中嘲笑OpenAI让广告进入ChatGPT，但弗里尔认为广告是OpenAI的潜在游戏规则改变者，也是对谷歌搜索主导地位的可能威胁。

他说："在OpenAI，广告不会看起来像链接。它们看起来像答案。谷歌赢得广告游戏是因为付费链接，但这是输入搜索词然后看到与之相关的广告的上下文相关性。OpenAI将在那里大获全胜。我认为OpenAI将对谷歌构成威胁，尽管谷歌有Gemini。"

Q&A

Q1：什么是智能体？智能体会取代软件吗？

A：智能体是能够自动化软件任务的AI工具，比如Anthropic的Cowork助手和OpenAI的Frontier智能体管理平台。专家认为智能体不会完全取代软件，而是会像人们现在使用软件一样使用AI注入的软件。智能体消耗Token来变得更聪明，本质上仍然是软件的一种形式。

Q2：四大科技巨头为什么在基础设施上投入这么多资金？

A：Meta、Alphabet、亚马逊和微软将在资本支出上花费6150亿美元，比去年增长70%。这主要是因为他们需要英伟达的GPU，如果不投资英伟达的技术，就没有现实的芯片替代品。这些公司考虑的是长期价值，尽管投资者对短期支出感到担忧。

Q3：AI投资的资金来源是什么？

A：专家认为"AI支付AI账单"，即AI通过提高生产力实现自我维持和自我资助。未来将从传统IT支出转向通过API使用Token，产生大量收入和生产力来支付成本。另外，广告也是重要资金来源，OpenAI考虑在ChatGPT中加入广告功能。