欧线今日领跌期市 原因为何？

2月10日收盘，集运欧线主力合约下跌4.57%，收于1179.0点。集运欧线短期下行压力未消，主要来源于供需错配、地缘风险计价修正及成本支撑弱化三大核心影响因素。

首先，关键船公司航线调整计划动摇避险溢价基础，引发运输成本下降预期。全球航运巨头马士基宣布自2026年2月中旬起对ME11航线实施结构调整，计划通过红海和苏伊士运河过渡，并可能在后续阶段调整AE12和AE15服务恢复红海通行。这一明确复航时间表向市场传递了地缘紧张局势趋缓的确定性信号，导致期货价格重心下移。

与此同时，春节季节性需求真空与供给高位形成尖锐矛盾，即期运价加速回落加重盘面压力。当前正值农历春节前最后一周，主要港口节前出口揽货已基本结束，货量呈现断崖式下滑，但全球集装箱船队运力持续扩张，供需失衡。马土基CEO在近期声明中明确指出，2026年即将投入市场的新型集装箱船将给运费带来持续压力。

尽管地中海航运、达飞轮船等头部企业宣布3月涨价函(目标3000-3100美元/FEU)，但市场跟涨动力严重不足。根据上海东亚期货监测，已有船公司对3月首周报出与2月下半月持平甚至更低的价格，这种远期涨价函难以落地的现实，彻底粉碎了多头对节后运价反弹的期待。

【机构观点】

中信期货：3月运价落地成色将成关键转折点。该机构监测显示，目前船司宣涨后的实际订舱价仍低于目标水平300-500美元/FEU，且光伏等节后主力出口货类尚未出现抢运迹象。若3月初实际开舱价无法站稳2500美元大柜关口，期货盘面存在进一步下探至1100点区域的风险，建议投资者重点跟踪龙头船司的舱位利用率数据。

广州期货：根据运力模型测算，即便考虑红海绕行导致的运力损耗(约当9-12%的有效运力缩减)，当前欧线实际部署运力仍同比高出3.2个百分点。叠加2026年Q2预计新增41万TEU运力(克拉克森数据)，而同期货量增速受欧洲经济衰退拖累可能不足1%，供需剪刀差将持续扩大，中期维持逢高沽空策略。

东亚期货：马士基的复航方案需满足四大条件。行业协会安全评估通过、战争险保费回调至合理区间、核心客户认可航行安全性、回调至合理区间、核心客户认可航行安全性、航运联盟内部调度协调。目前四大条件仅达成部分，若其他船司效仿复航(如达飞已表态评估苏伊士通航可能)，绕行形成的“运力缓冲垫”将迅速消失，届时现货运价可能单周暴跌20%以上。建议投资者建立波动率对冲头寸，防范事件驱动型破位风险。