香港Uweb校长于佳宁发布2026年资产支持证券代币ABST趋势洞察报告

2026年2月9日，由RWA生态国际联合会、香港注册数字资产分析师学会（HKCDAA）与香港Uweb商学院（Universityof Web3）联合出品的《资产的数字化大迁移：2026年资产支持证券数字化权益凭证（ABST）趋势洞察报告》（以下简称《趋势报告》）在ITA 2026首届RWA全球峰会上正式发布。报告以“资产支持证券数字化权益凭证（Asset-backed SecuritiesToken，缩写为ABST）”作为核心分析对象，聚焦ABST跨境发行、合规治理、市场发展等方面的未来关键趋势。

本报告由香港Uweb商学院校长、香港注册数字资产分析师学会HKCDAA学术委员会轮值主席于佳宁博士、RWA生态国际联合会会长兼执行主席王平博士，以及香港注册数字资产分析师学会执行秘书长汪弘彬等专家共同撰写。

2026年2月6日，中国证监会发布《关于境内资产境外发行资产支持证券数字化权益凭证的监管指引》（证监会公告〔2026〕1号），指出境内资产境外发行资产支持证券数字化权益凭证是指，以境内资产或相关资产权利所产生的现金流为偿付支持，利用密码技术及分布式账本或类似技术，在境外发行数字化权益凭证的活动。

根据证监会1号文的要求，资产支持证券数字化权益凭证（ABST）的定位强调强监管、强穿透、强约束。定义包含三层约束。第一，偿付支持锚定为现金流，强调以可计量、可验证的现金流资产为核心；第二，发行活动发生于中国境外，要求同时适配数字化权益凭证发行地的证券监管与资产来源地的跨境合规要求；第三，以备案与负面情形约束为前置门槛，将主体合规、资产权属、负面清单与国家安全审查等纳入准入条件。

于佳宁博士认为，“ABST有望在权利安排与信息披露责任保持稳定的前提下，以分布式账本技术载体推动资产发行流程升级，并在监管认可边界内稳慎推进。这将促进各类新兴资产的数字化进入更规范的路径，从而加快资产的数字化大迁移进程。”

围绕2026年发展主线，《趋势报告》提出ABST发展的六大关键趋势：

趋势一：境内资产境外发行ABST迈入可预期的合规通道，跨境资产数字化由探索期转向制度化推进。

趋势二：全球稳定币监管体系与牌照全面落地，ABST与稳定币联动构建数字金融新基座

趋势三：AI AgentsFi（基于AI智能体的金融工具）即将成为金融体系重要组成部分，ABST推动传统资产数字化与AI交易无缝对接

趋势四：美股数字化重构新一代资本市场，主流金融体系与链上资产体系深度融合

趋势五：数字化使黄金从储备资产重回支付场景，成为全球跨境结算重要组成部分

趋势六：DAT 2.0（数字资产财库上市公司升级版）深化股债进一步融合，Web3.0上市公司指数及金融工具拓展ABST创新领域

狭义上，ABST可理解为“ABS+T”，对应tokenizedABS，核心锚定在现金流资产与证券化结构。从广义上，ABST可理解为“AB+ST”，其中AB指资产支持，ST指证券型数字化权益，其边界以“可证券化、可合规确权、可审计披露”的基础资产为前提。除现金流资产外，其他形态在满足证券化与风险隔离要求的条件下，也可能成为发行ABST的基础，并在香港数字化证券所覆盖的金融工具范围内形成有效互动。

在于佳宁博士看来，未来监管规则与市场基础设施逐步完善，ABST未来有条件从狭义的“现金流型数字化ABS”逐步演进为更广范围、更多类型合规可证券化资产支持下的数字化权益形态，进而推动资产数字化迁移从单点产品创新走向金融流程的系统性升级。

此外，报告提出三条推动ABST的发展路径。其一为境内路径，强调夯实第一公里合规与数据治理底座，让ABST真正带动新质生产力发展繁荣；其二为香港路径，发挥金融与科创双枢纽与“股债融合”优势，做强ABST发行与流动性新生态；其三为国际路径，可以顺应多法域监管特点与合规化大趋势，构建境外ABST合规发行与流通全球网络。

王平博士表示，“在AI技术、资产数字化与监管体系完善推动下，全球金融体系正进入数字金融新纪元，而香港有望成为这一结构升级中的关键枢纽。RWA的核心在于实体赋能与合规发展的长期体系建设，技术叙事属于服务这一目标的工具与路径。”

站在全球金融变革的新起点，数字技术正重塑资本形成与资源配置方式，国际金融格局进入加速演进阶段。香港视为连接境内优质资产与全球资金的重要枢纽。但流动性难以凭概念自发生成，未来的决定性变量在于持续扩充高质量资产供给，夯实以规则为边界、以信息披露为核心、以责任可追溯为保障的制度化通道，推动资产端、资金端与基础设施端形成闭环协同。这就需要各方加快标准体系建设与生态要素集聚，推动更多上市公司与产业主体在合规框架下参与资产数字化与证券化创新，持续提升香港在ABST领域的发行组织能力与市场服务能力，在稳慎推进中打开资产数字化的更广阔空间。

本次峰会期间，香港Uweb商学院获颁“Web3生态贡献奖”。作为由2018年成立的火大教育发展而来的专业数字资产高端教育机构，Uweb商学院立足国际金融中心香港，凭借八年的知识沉淀与深厚的行业资源，致力于“打造全球Web3顶级学府，帮助更多人拥抱数字资产”。Uweb常年持续开设专业、实战、系统的Web3数字资产分析课程，课程内容涵盖ABST、RWA（现实世界资产）数字化、稳定币经济与数字资产投研配置，提供系统性的以基本面判断、链上数据分析、宏观经济联动机制等因素为基础的商业课程。

于佳宁博士强调，未来Uweb将继续推动产教融合与行业研究体系建设，为数字金融与ABST发展创新提供人才与研究支撑。于佳宁博士是全球知名的顶级区块链和数字经济专家、知名数字资产（ABST与稳定币）专家，同时担任HKCDAA学术委员会轮值主席、中国通信工业协会区块链专委会共同主席、香港区块链协会荣誉主席、香港中文大学金融学硕士导师等职务，曾受邀在北京大学、清华大学、中欧国际工商学院、哈佛大学、哥伦比亚大学、香港大学、新加坡国立大学、新加坡南洋理工大学等顶级高校开设区块链讲座，并参加香港特区政府特首政策组专题研讨会，为港府政策组建言献策，就Web3.0数字资产在香港的合规发展提出若干政策建议。

香港注册数字资产分析师学会（HKCDAA）于2023年9月成立，旨在成为全球数字资产分析师的顶级社团，积极配合香港特区政府建设国际虚拟资产中心的战略规划。作为践行“引领数字资产领域全球创新发展“理念的重要平台，学会致力于为全球数字资产行业提供权威的专业人才认证体系，与香港考试与评核局（HKEAA）合作，推出“数字资产分析师CDAA”资格认证考试与专业证书，通过建立专业的人才培养体系，推动Web3.0行业和数字资产市场的规范化、专业化发展，助力香港打造成为全球领先的数字资产枢纽。