Mysteel解读：新变量入场 加籽买船启动，将如何重塑菜粕节后供需平衡？

加拿大菜籽反倾销近况：

立案时间：2024年9月9日，商务部发布2024年第37号公告，对原产于加拿大的进口油菜籽正式发起反倾销立案调查商务部。

初裁结果：2025年8月12日，商务部发布初裁公告，认定加拿大油菜籽存在倾销（倾销幅度75.8%），国内产业遭受实质损害，且倾销与损害存在因果关系，决定自8月14日起以保证金形式实施临时反倾销措施，对所有加拿大公司统一征收75.8%的保证金。

调查期限延长：因案件复杂，商务部于2025年9月1日发布2025年第45号公告，将调查期限延长至2026年3月9日（原定2025年9月9日）商务部

中加经贸协议影响：中国和加拿大领导人在2026年1月卡尼总理访华期间就一系列重要经贸问题达成共识。加拿大正式取消对中国电动汽车100%的惩罚性附加税，恢复6.1%的最惠国关税，同时给予每年4.9万辆的进口配额，配额规模精准匹配贸易摩擦前的出口水平。作为关税调整的对等承诺，中国或将在2026年3月把加拿大菜籽综合税率从约85%降至约15%，同时取消对菜粕等产品的反倾销及反补贴措施。这一变化如正式实施不仅为加拿大农产品打通中国通道，也为中国外贸企业创造了互补机遇。

如今首船“ARMONIAA”轮于2025年11月下旬抵达广东，载货量约6万吨，彼时油厂暂未开机压榨；第二船“UNIONMARINER”轮于2025年12月15日从澳大利亚奥尔巴尼港启航，2026年1月1日抵达广西钦州港，钦州油厂已于1月29日正式开机压榨。供应节奏上，1—2月澳籽到港量约12万吨，2—3月预计各到港约12万吨，后续到港货源将逐步释放。

菜粕需求端表现持续偏弱，当前饲料企业节前备货已基本结束，多采取随用随采策略，市场需求对价格的支撑力度明显减弱。叠加现阶段正值水产养殖传统淡季，虾苗、鱼苗投放量偏少，菜粕需求步入季节性低谷，现货成交持续清淡。此外，春节临近，公路、铁路物流效率下降，进一步影响下游提货与采购节奏，对现货成交形成持续抑制。

据Mysteel第6周调研数据显示，国内菜粕库存仅0.3万吨，菜籽累计压榨量1.2万吨，整体仍处于低位水平。随着澳洲菜籽压榨逐步推进，后期菜粕产量有望稳步增加，沿海油厂菜粕库存也将从历史低位逐步重建。3月之后加拿大菜籽进口将恢复常态化，届时澳籽价格竞争力将有所弱化，进口需求或随之萎缩。

期货盘面方面，菜粕主力合约RM2605自2月初以来震荡下行，2月9日收盘报2238元/吨，较2月1日收盘价2276元/吨下跌38元/吨，跌幅1.67%。合约整体呈区间震荡、上行乏力态势，上方2270—2280元/吨压力显著，下方则受低位库存支撑，2210—2220元/吨附近存在一定支撑。

当前菜粕市场正处于“政策窗口期”与“季节过渡期”的叠加阶段，短期受库存低位与澳籽压榨启动支撑，价格跌幅有限；中期受中加贸易恢复、供应增量预期影响，价格上行空间受限。春节前后市场将维持震荡偏弱态势，若3初中加协议生效后，供应格局或将重塑，价格走势有望迎来新的转折点。

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