处罚正式落地，知名品牌股价回稳

此前引发九方智投控股股价大跳水的传闻终于尘埃落定。2月9日晚，这家港股上市的第三方投顾机构发布公告称，公司旗下子公司上海九方云智能科技有限公司(以下简称“九方智投”)因为部分营销宣传内容存在误导性、直播营销内容存在虚假不实信息等违规行为，被上海证监局责令暂停新增客户三个月。

不过，公司同时披露的业绩预告也带来利好：预计2025年全年股东应占净溢利介于约9亿元至9.30亿元之间，较2024年的2.72亿元增长了两倍有余。受此影响，2月10日，九方智投控股股价上涨，截至发稿时报38.1港元，涨幅近9%。

子公司被罚暂停新增客户三个月

2月9日，九方智投控股发布公告称，该公司附属公司九方智投存在违规行为，包括部分营销宣传内容存在误导性、直播营销内容存在虚假不实信息、合规管理和风险控制机制不健全及部分未在中国证券业协会登记为证券投资顾问的员工向投资者提供投资建议，违反了《证券投资顾问业务暂行规定》。

基于此，上海证监局出具《行政监管措施决定书》，责令九方智投改正及自收到决定书之日起暂停新增客户三个月，并立即开展全面整改工作，严格落实相关法律、法规和中国证监会规定的要求，完善内部控制，切实提高合规管理水准。在暂停新增客户期间内，九方智投不得签约新客户、不得以“投资者教育”等名义变相开展投资咨询业务，并应当每月向上海证监局提交书面整改报告。

九方智投控股表示，本次监督管理措施系对附属公司部分业务环节规范性提出的行政监管要求，不涉及重大违法违规。该措施不影响公司存量客户服务，不影响股票学习机等产品及服务的提供，亦不影响公司长期持续经营能力。“预计对当期财务影响可控，董事会有充足的信心本公司能够稳定经营业务，并预期公司将继续维持健康的现金流状况。”

对于上海证监局所列违规行为，九方智投控股称，公司针对有关问题已制定整改方案并立即全面推动落实。一方面严肃处理涉及违规的个别人员，组织开展专项合规教育培训，深化全员合规意识，增加检查频率，并对相关人员重点监控管理；另一方面，将全面强化营销全流程管控，通过技术监测与人工复核，以保障营销宣传内容真实、准确、适度并遏制误导性宣传。此外，还将强化直播内容管控，健全合规风控体系，明确业务操作边界，规范投资建议行为。

监管突击检查传闻下股价大跳水

资料显示，九方智投控股于2023年3月在港交所正式挂牌上市，系国内证券投教第一股。其旗下子公司九方智投成立于1996年8月，是国内首批获得证券投资咨询资格的机构之一，主要为投资者提供投研、投顾等产品与服务。

九方智投控股曾是港股市场的大牛股。同花顺iFinD数据显示，2024年9月至2025年8月，其股价从最低4.82港元/股飙升至最高83.54港元/股，累计涨幅达16倍。

不过，今年1月26日，九方智投控股股价突然大跳水，当日跌幅达25.92%。彼时，市场上有传闻称，证监会对数家持牌投顾机构启动了“突击式现场检查”，检查直指“擦边球”营销以及用户适当性管理等问题。

当晚，九方智投控股发布公告称，拟斥资不超过1亿美元回购股份，回购数量不超过公司总股本的10%。“董事会相信在市场上买卖的股份价值被低估。董事会亦相信本公司现有的财务资源可让其以自有资源执行股份回购计划，同时亦能维持充足的财务资源支持本公司业务持续增长。股份回购计划更反映了董事会对本公司前景有信心。”九方智投控股强调。

然而，跌势并未就此停止，在接下来的多个交易日里，九方智投控股的股价继续一路下行。截至2月9日收盘，其股价较此前的最高点83.54港元/股，已经跌去了近六成。

九方智投控股股价走势。

预计去年股东应占净利润超9亿元

值得一提的是，就在发布子公司被监管处罚的当天，九方智投控股还披露了正面盈利预告。

预告称，2025年，该公司预期录得收益约人民币34.30亿元，较2024年增长约11.24亿元；预计总订单金额约人民币39.55亿元，较2024年增加约4.49亿元；预期非香港财务报告准则下经调整期内利润介于10亿元至10.30亿元，而2024年经调整净利润约人民币3.51亿万元。预期股东应占净利润介于约9亿元至9.30亿元之间，而2024年则为2.72亿元。

九方智投控股还表示，因销售主要产品的总订单金额将在订阅期内分期确认收益，2025年尚未确认的部分将计入合约负债列示，并主要于下一报告期间陆续确认收益。截至2025年末，合约负债结余约为人民币15.30亿元，将主要于2026年度确认收益。

对于业绩的增长，九方智投控股认为，公司已构建起立体化产品体系；持续深化AI赋能应用，有效延长客户生命周期；积极探索电商业务模式，强化融媒体流量运营，进一步拓宽客户触达渠道；此外，资本市场交投活跃，带动公司产品及服务需求持续上升。

梳理九方智投控股近几年业绩数据可以发现，其业绩波动较大。在上市前，其业绩数据非常亮眼，数次出现成倍增长。其中，营收从2019年的2.74亿元增长到2022年的18.50亿元；净利润2019年尚为亏损，2022年则高达4.61亿元。

不过，上市后，九方智投控股业绩就出现了“变脸”。2023年，其营收维持增长，但增速放缓至6.23%，至19.65亿元；净利润则断崖式下跌近六成，至1.91亿元。彼时，九方智投控股在财报中表示，“面对错综复杂的宏观经济形势与国内资本市场的疲软表现，全年股指总体呈下行态势，投资者交易情绪低迷”。

2024年上半年，九方智投控股尚处于亏损状态，亏损额高达1.74亿元。但随着“924行情”到来，其业绩在下半年上演了“V型”反转，全年净利润也达到2.72亿元。

九方智投控股近年业绩情况。数据来源：公司财报、东方财富

在业内人士看来，投顾业务的特性决定了公司业绩与市场行情深度相关、易产生波动，未来如何实现稳健增长，是其核心挑战。

近两年，为实现收入来源的多元化，九方智投控股也在拓展硬件业务，2024年，其推出首款股票学习机硬件产品——易知股道。2025年1月份，其又发布“易知股道”领航版。不过，能否将硬件业务打造成“第二增长曲线”，仍是未知数。

此外，九方智投控股也在加紧海外布局。1月6日，九方智投控股发布公告，宣布已完成对JF Financial全部股权及核心业务系统的收购。JF Financial成立于2016年12月12日，主要通过方德证券、方德资本等持牌机构于香港为投资者提供金融服务。“本次收购是九方智投控股落实出海战略的关键举措，实现牌照资源整合与海外金融布局，为集团出海战略奠定坚实基础，全面提升行业竞争力与品牌影响力。”九方智投控股称。

采写：南都湾财社记者刘兰兰