蔚来“三驾马车”协同作战，向上稳扎稳打，向下猛烈冲锋

蔚来董事长李斌站在安徽合肥蔚来先进制造新桥二工厂，对着媒体宣布第100万辆量产车下线时，乐道和萤火虫品牌已经悄然拿下总销量半壁江山。蔚来形成清晰的“三驾马车”品牌格局——蔚来主品牌、乐道和萤火虫，三大品牌共享技术平台和基础设施，却各自瞄准不同价格区间和用户群体。

根据2025年第三季度财报数据，乐道品牌交付量达37，656辆，首次超越主品牌的36，928辆。萤火虫品牌也贡献了12，487辆。这一变化不仅标志着蔚来从单一高端品牌成功扩展为覆盖15-80万元市场的梯度产品矩阵，更预示着中国新能源汽车市场的新格局正在形成。

蔚来的“三驾马车”战略呈现出清晰的品牌定位与价格覆盖逻辑。三大品牌各自承担不同使命，形成从高端到入门的完整产品矩阵。主品牌蔚来定位在35万元以上高端市场，搭载最前沿技术如900V高压平台、神玑芯片等。乐道品牌主打25-35万元家庭市场，成为蔚来规模化突破的主力军。

萤火虫品牌则开拓15-25万元年轻市场，作为蔚来拓展新用户群体的先锋。这一布局使蔚来实现了从10万到百万级市场的全覆盖，通过技术共享和体系复用降低运营成本。从具体产品来看，全新ES8起售价40.68万元，ET9地平线特别版整车购买81.8万元起。乐道L60的BaaS方案起售价为13万元，L90的BaaS方案起售价为17.98万元。萤火虫品牌首款车型起售价为14.88万元。

蔚来多品牌战略的核心逻辑是破解“高端固化、规模不足”的双重困境。通过品牌分层，既能守住高端市场的品牌价值和利润空间，又能扩大市场覆盖范围实现规模增长。技术共享是这一战略的基石。乐道L90直接复用蔚来ET9的后驱电机，60%的蔚来换电站向乐道用户开放。蔚来三大品牌共享Sky·OS全域操作系统、研发平台及服务网络，萤火虫智能座舱85%的代码与蔚来主品牌一致。

2025年第三季度，蔚来交付量达124，807辆，创历史新高。乐道品牌交付量首次超越主品牌，萤火虫品牌占总交付量的14.3%。这标志着多品牌战略已初显成效，从单一高端品牌成功扩展为覆盖更广市场的梯度产品矩阵。

根据现有数据和战略规划，可以合理预测2026年蔚来各品牌销量贡献占比。李斌提出了上半年实现月销5万辆的目标，并期望2026年销量实现40%至50%的增长。基于2025年各品牌占比情况，结合各品牌2026年发展规划，预计2026年乐道品牌将继续保持销量领先地位。蔚来计划2026年全面切换至第三代技术平台，销售主力将聚焦中高端大车如乐道L90、全新ES8等。主品牌将继续巩固高端市场，乐道品牌将迎来产品迭代。

蔚来“三驾马车”的战略思路在产品上有清晰体现。主品牌搭载最前沿技术，如ET9搭载900V高压平台、神玑芯片、全域智能底盘等。乐道品牌注重家庭实用性，L60配备52L车载大冰柜，成为家庭用户的“移动小冷库”。乐道品牌还共享蔚来900V高压架构、NT3.0技术平台和充换电网络。萤火虫品牌则侧重于年轻化和全球化设计，其首款车型凭借420km续航、换电功能及11.98万起的定价，上市5个月累计交付超1.4万辆。萤火虫智能座舱85%的代码与蔚来主品牌一致，仅通过15%的应用层调整实现差异化。蔚来计划在2026年推出三款新车，并全面切换到第三代技术平台。这些产品将进一步加强各品牌在各自细分市场的竞争力。

销售网络的下沉和整合是蔚来多品牌战略成功的关键。蔚来计划在2026年继续加强销售服务网络建设，三大品牌联合布局下沉市场，完成对超过210个地级市销售服务网络的覆盖。在下沉市场，蔚来将推出“蔚乐萤”三品牌综合店，首批门店将在春节前开业。这种综合店模式能有效降低单店运营成本，提升场地与人员利用率。

蔚来销量目前高度集中在江浙沪、广东、北京等一线市场，占比超过75%。三品牌综合店在下沉市场具备显著的成本与效率优势，更适合在竞争相对缓和但潜力巨大的低线城市推广。此外，蔚来还将重点拓展湖北、山东、河南、四川、湖南、江西等省份，因为这些地区与宝马、奥迪、奔驰相比，蔚来还有较大增长空间。

蔚来的多品牌战略最终目标是实现规模化盈利。李斌在2025年第三季度财报电话会上再次重申“四季度盈利”目标，并提出2026年全年Non-GAAP盈利，汽车毛利率目标20%。盈利能力的提升在2025年第三季度已经显现。蔚来综合毛利率达到13.9%，车辆毛利率14.7%，双双创下近三年新高。

高毛利车型如“5566”车型毛利率超过25%，全新ES8毛利率20%，显著拉高整体水平。成本控制成效显著。研发费用同比下降28%至23.9亿元，销售及管理费用占比降至12%。蔚来在Q3首次实现正向经营活动现金流和自由现金流，现金储备环比增加近百亿元至367亿元。

汽车网评：曲线开始交叉，2025年第三季度，乐道品牌销量首次超过蔚来主品牌。蔚来的高端堡垒依然坚固，而在更广阔的主流和下沉市场，新的增长极正在加速形成，接下来的2026年正是考验蔚来