两市成交额连续30日突破2万亿！后市怎么看？|大类资产周报207期

昨日市场高开高走，截至收盘，沪指涨1.41%，深成指涨2.17%，创业板指涨2.98%。

沪深两市成交额2.25万亿，两市成交额连续30个交易日突破2万亿。

(数据来源：Choice，20260209，指数过往表现不预示未来)

宏观维度，地方两会陆续召开，国内经济开年以来运行平稳。美国劳动力市场延续平衡状态。后市怎么看？我依旧整理了南方基金宏观策略部深度解读观点供大家参考。

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宏观经济解读

我们先来回顾下国内外宏观基本面。首先是国内维度，一是地方两会陆续召开。

从地方经济增长目标来看，2026年全国31个省市加权GDP增长目标为5.03%。从有可比数据的16个省份看，14个省份“十五五”GDP目标年均增速相比“十四五”有所下调。除GDP目标以外，社零消费、投资等目标亦较2025年小幅下调。

此外，人工智能作为引领第四次科技革命的通用目的技术，相关产业成为各地积极布局的重点，相比2025年，“具身智能”子赛道被提及的频率明显增加。

二是经济运行平稳。2月第一周，经济景气总体平稳，临近春节，生产节奏放缓，食品、工业价格环比小幅走弱。出口运量总体保持高位平稳。新房成交回暖，二手房成交放缓。

（资料来源：南方基金宏观策略部大类资产周报207期，过往表现不预示未来）

接下来是国外方面，一是美国劳动力市场延续平衡状态。

最新公布的JOLTS数据显示，12月职位空缺降至650万，继续下行趋势；11月数据还被下修了21.8万。雇佣和离职均维持在530万左右，自主离职率持平——这意味着劳动力市场既不在扩张、也没有恶化。

二是英国央行和欧央行同日维持利率不变。英国央行以5:4的微弱多数维持利率在3.75%，投票比预期（7:2维持）更为鸽派，说明MPC内部对经济放缓的担忧正在加深。市场预期下一次降息可能在4月。

欧央行同日维持存款利率在2.00%不变。声明指出通胀已稳定在2%目标附近，经济在"充满挑战的全球环境中保持韧性"，但贸易政策不确定性和地缘政治仍是主要风险。欧元兑美元升至1.20上方，为2021年以来首次。

三是特朗普上周一宣布与印度达成贸易协议，将对印关税从25%降至18%，印度承诺停购俄油、增购美国能源和农产品。

（资料来源：南方基金宏观策略部大类资产周报207期，过往表现不预示未来）

02

后市展望

那后市怎么看呢？

短期来看，市场情绪内外因素交织，情绪主导波动，具体来看：当前长假临近，大资金发动大规模攻势的意愿降低，观望态度浓厚。市场或将延续存量博弈下的缩量震荡格局，指数大涨大跌的概率较低，核心运行区间可能收窄。

这种“低调迎新”的态势，实际上有利于消化短期波动、夯实底部，并为节后行情蓄力。尽管指数层面动能减弱，但在政策托底与流动性支持下，市场中仍存在结构性机会。

季节性角度看，节前市场往往偏谨慎，而历史经验显示春节后至两会期间市场风险偏好通常回升，尤其是中小盘风格弹性有望再度显现。

板块方面，科技与周期是两大核心主线，但近期市场风格显现"高低切换"迹象，或可延续关注上周提出的“科技+周期+红利"的均衡配置策略，把握结构性机会。

✔科技板块可考虑关注AI三剑客“科创芯片+创业板人工智能+机器人”，以及恒生科技指数;科技是核心主线，上周整体迎来调整。值得关注的是，恒生科技指数近期受事件层面的多重冲击，持续迎来回调，另一方面，我们也观察到南向资金在持续加仓恒生科技，或可考虑重点关注。

✔周期板块上，有色金属板块待情绪稳定后可考虑逢低买入;另外，还可考虑以黄金股票指数作为黄金主题的替代抓手，把握黄金热点。

✔宽基指数可考虑关注“中证A500+科创综指”。中证A500指数作为大盘宽基指数，相比主题性指数相对抗跌；科创综指对科创板市值覆盖度达97%,全面反映硬科技板块成长动能，是捕捉科技成长行情的核心宽基。

✔策略指数可继续关注“红利低波50+自由现金流指数”，适合中长期底仓配置，在市场波动加剧背景下，有望提供超额收益。

好啦，今天的说理财就到这里，我们明天再见。

投资有风险，入市需谨慎。