万科归母净利预亏820亿元超总市值 创A股房企亏损纪录

运营商财经网 章少霞/文

近日，万科发布了2025年业绩预告，预计全年归母净利润亏损820亿元，扣除非经营性损益后净利润预计亏损约800亿元。这一数字不仅远超其当前总市值，更创下A股房地产行业历史上最大单笔年度亏损纪录。

公开数据显示，截止2026年2月2日交易时段，万科A（sz000002）总市值为566.71亿元，港股万科企业（02202.HK）总市值为433.10亿元，即便A+H股总市值合计，也未能覆盖此次预告的820亿元归母净亏损额。据悉，这一亏损规模已超越海航控股2020年的640亿元亏损，成为A股史上最大单笔年度亏损。

对于巨亏原因，万科在公告中明确给出四大核心因素：一是房地产开发项目结算规模显著下降，且结算项目地价成本较高，导致结算毛利大幅缩水；二是业务风险敞口上升，公司新增计提大量信用减值和资产减值；三是部分经营性业务扣除折旧摊销后整体亏损，叠加非主业财务投资出现亏损；四是部分大宗资产及股权交易价格低于账面值，形成额外损失。

面对严峻局面，万科已启动多项自救措施。据其披露，核心股东深圳地铁集团截至2025年三季度末，已累计向万科提供超300亿元股东借款，且借款条件优于市场水平，同时近期再度追加不超过23.6亿元借款支持。此外，万科2025年全年保质交付房屋11.7万套，完成近两年需交付量的70%，并通过降本增效实现开发业务管理费用连续两年下降。

值得关注的是，万科近期债务化解取得阶段性进展，旗下两笔合计57亿元中期票据展期方案已获持有人会议全票通过，首批寻求展期的三笔债券均顺利闯关。

但820亿元巨亏貌似已严重动摇市场信心，叠加2026年超百亿境内债券到期压力，万科能否凭借股东支持和自救措施走出低谷？仍待时间检验，运营商财经网将持续关注。

（责任编辑：杨丹丹）

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