三星电视与家电部门长期亏损，三星整机业务已到了生死攸关？

据韩国媒体报道，受存储半导体市场超级繁荣的推动，三星电子继去年第四季度后，今年上半年及下半年的业绩预计将持续突破历史新高。然而，其涵盖电视与家电业务的DX部门（消费电子事业部）却面临长期亏损与盈利能力低迷的困境。

尽管该业务的颓势被DS部门（半导体事业部）的强劲表现所掩盖，但业内评价认为，三星的整机业务（指的是全品类产品线）已到了生死攸关的转折点（Samsung’s complete product business has reached a critical juncture）。

据业内消息人士10日透露，三星负责电视业务的视觉显示事业部（VD）和负责家电业务的数码家电事业部（DA），今年全年亏损预计将达到万亿韩元级别（are projected to record annual deficits in the trillion won range this year）。

在需求放缓与关税压力的双重夹击下，东大家电品牌在主导入门级市场后，正加速向高端市场渗透，导致三星的价格防线日益难以坚守（Chinese home appliances are increasingly encroaching on the premium market after dominating the entry-level segment, making price defense progressively more challenging）。

尽管各大市场研究机构与韩国国内券商的观察结论存在分歧，但各方共识是，三星整机业务的盈利能力将持续恶化（the consensus is that Samsung’s complete product business will struggle with worsening profitability）。

Kiwoom证券估算，今年第一季度（三星）VD和DA部门的合并亏损将达3000亿韩元，并指出自年初以来复苏步伐并未加快。Daol投资证券研究员高永敏也表示：“受与东大企业竞争加剧的影响，VD及家电部门的业绩低迷状态短期内可能将持续。”

核心问题在于，电视和家电业务盈利能力的下滑并非源于季节性因素或地缘政治问题，而是结构性变革所致。

作为全球最大的家电企业之一，三星长期以来一直处于“高支出、低盈利”的状态。分析师指出，鉴于亏损可能从今年开始持续，整机业务本身正面临严峻审视。当前的关键问题是，面对来自东大家电的竞争、关税风险以及零部件成本压力所构成的综合性危机，三星能否为中长期可持续增长奠定基础。

在电视领域，TCL与海信正凭借Mini LED技术和超大屏产品渗透高端市场，令三星愈发难以捍卫其“聚焦高端”的战略（TCL and Hisense have penetrated the premium market with mini-LED and ultra-large screens, making it harder for Samsung to defend its “premium-focused strategy”）。

值得注意的是，长期以来奉行“效仿”三星、以QLED电视为核心战略的TCL，通过收购索尼在日本的电视业务，正加速缩小与三星的差距。

在全球市场份额方面，TCL的追赶速度最为迅猛。据Counterpoint Research数据，截至去年11月，TCL全球电视出货量市场份额达16%，与三星电子的17%仅相差1个百分点，差距较2024年11月的4个百分点在一年内大幅缩小。

另有分析显示，若剔除有机发光二极管（OLED）电视，仅看液晶显示（LCD）电视领域，双方差距已缩至不足1个百分点（Analysis also shows that the gap has narrowed to less than 1 percentage point for liquid crystal display (LCD) TVs, excluding organic light-emitting diode (OLED) models）。

东大企业正凭借Mini LED电视引领市场，不断扩张“高端细分市场”。TCL在“2026年国际消费电子展（CES 2026）”上，将Mini LED电视作为高端产品线进行展示，并通过主打价格亲民的大屏与高亮度产品来吸引需求。在实际市场中，东大品牌Mini LED电视的需求增长速度，已超过三星和LG所押注的OLED电视。

在关税风险上升、价格战白热化及营销成本高企的背景下，生产成本的上涨进一步挤压了企业的利润空间。矛盾的是，三星半导体部门的持续繁荣，反而使其终端整机业务陷入困境。这是因为VD和DA部门的生产计划受到了半导体零部件供应的掣肘。

部分分析师认为，身为DX部门负责人（总裁）且出身移动业务的卢泰文（Roh Tae-moon），在接管相关业务后，可能会逐步缩减电视与家电部门的规模。

分析指出，其背后的逻辑是，终端设备业务的战略重心将向以智能手机为首的移动业务倾斜，而电视和家电部门可能会采取最大限度的保守策略运营。事实上，继去年三星完成管理层诊断与审计后，有分析显示VD和DA部门已启动人员优化工作。

一位熟悉三星内情的消息人士透露：“卢总裁已表示有意通过在电视、家电等领域扩大人工智能（AI）的应用来寻求新的突破（President Roh has expressed intentions to find new breakthroughs by expanding AI adoption in TVs, home appliances, and other areas）。”

“然而，从根本上说，与移动设备不同，AI在电视和家电产品上的实用价值与应用场景均存在局限性。由于通过 AI 提升产品附加值的空间不大，外界解读认为，该业务目前正朝着‘最大限度减少亏损’的方向运营。”