AI需求激增 MLCC接棒内存上涨

来源：中国证券报-中证网

　　● 本报记者 葛瑶

　　AI引发的涨价潮正在元器件产业链蔓延。继存储芯片价格飙升后，片式多层陶瓷电容器（MLCC）成为下一个涨价的关键元器件。据悉，韩国MLCC现货价格已上涨近20%，业内预计短期内仍持续上涨。

　　资本市场反应积极。今年以来，MLCC行业龙头韩国三星电机涨幅明显，风华高科、三环集团等A股相关股票同步上行。业内普遍预计，2026年MLCC行业将呈现分化格局：受益于AI热潮，高端产品需求有望爆发；中低端产品则面临需求疲软和成本上涨的压力。国内相关企业在中低端市场已确立优势，目前正加速向高端市场突围。

　　高端MLCC供不应求

　　2026年以来，MLCC行业相关股票持续上涨。Wind数据显示，截至2月9日，韩国三星电机今年以来涨逾11%；A股方面，风华高科今年以来涨逾29%，三环集团涨逾18%，顺络电子涨逾7%。

　　消息面上，近期韩国MLCC现货价格已上涨近20%，业内预计短期内仍将持续上涨。

　　涨价背后是AI服务器需求的爆发式增长。作为“电子工业的大米”，MLCC是电子设备电路中用于稳定供电、滤除干扰信号的必备元件。随着人工智能产业快速发展，AI服务器因功耗巨大，其MLCC搭载量较普通服务器增加3倍以上，需求激增导致供应紧张加剧。

　　AI服务器需采用耐高温、大容量的高端MLCC，因此具备大规模量产能力的厂商率先受益。TrendForce集邦咨询的报告显示，受惠于英伟达服务器以及亚马逊、谷歌等云服务巨头的备货需求，高端MLCC订单畅旺。日韩大厂高端MLCC产能满载，村田制作所、三星电机、太阳诱电的产能稼动率均维持在80%以上。其中，村田制作所因掌握先进封装关键材料，预估第一季高端MLCC订单量将增长20%至25%，产线持续满载。

　　业绩数据印证了市场景气度。数据显示，三星电机2025年四季度营收创历史新高，其中高电压、高容量MLCC所在的组件部门营收达1.3203万亿韩元，同比增长22%。

　　国产厂商加速突围

　　从当前全球竞争格局看，国际龙头企业市场占有率位居前列。根据中国电子元件行业协会信息中心统计，2023年，包括村田制作所、三星电机、太阳诱电在内的全球MLCC供给端前五大厂商占据超过80%的市场份额。

　　业内人士认为，中国在全球中低端MLCC市场已确立相对优势。然而在高容值、高可靠性等高端MLCC产品领域，国内产业化进程相对滞后。

　　不过，国内厂商也在高端市场加速突围。国元证券研报显示，国内MLCC市场分为民用和军用两大领域。民用领域高端市场虽仍由国际龙头主导，但国内企业正持续发力。三环集团MLCC产品聚焦5G通信、AI服务器、汽车电子等方向，已覆盖0201至2220尺寸常规产品及中高压产品、车规产品，并在高容产品领域不断突破。风华高科以中低端通用型MLCC为基础，向车规高压产品拓展，已成功进入比亚迪等主机厂供应链体系。

　　行业分化态势明显

　　机构判断，MLCC行业当前处于上行周期。国元证券分析认为，MLCC行业具有成长性，过程中呈现显著周期性特征。从历史来看，一个周期约4至5年。经过2022年以来的库存去化，当前行业库存已处于合理水平，且在汽车电子、AI服务器等需求支撑下，行业继续大幅下行可能性较小，目前仍处于周期上行阶段。

　　不过，行业或呈现明显分化态势。TrendForce集邦咨询报告认为，在AI应用落地推动的背景下，高端MLCC需求爆发；而淡季效应叠加原材料成本上涨，传统消费电子需求疲软，中低端MLCC制造商则面临较大营运压力。

　　2026年，AI服务器持续扩容，机器人、自动驾驶、智能眼镜等终端应用同步提速。开源证券研报显示，以AI服务器为例，每台AI服务器大约配备1.5万颗至2.5万颗MLCC。村田制作所预计AI服务器中MLCC市场空间将以每年30%的增速提升，2030年将达到2025年的3.3倍。

　　相较AI需求的火热，手机、笔记本电脑等传统消费电子市场显得格外冷清。TrendForce集邦咨询报告显示，和硕等原始设计制造商（ODM）备料收敛，1月份MLCC订单平均月减5%至6%。受此影响，中低端MLCC厂产能稼动率控制在60%至70%，库存调节天数维持在60至75天。此外，国际金属原材料价格屡创新高，推升被动元件生产成本。

　　开源证券认为，不同于过往以消费电子需求为主的周期，随着AI服务器、新能源汽车、工业控制等新兴领域需求快速增长，以及国内厂商在高端品类的持续渗透，本轮被动元件产业上行周期有望更长、更具持续性。