茅台领衔高端白酒回暖，节前动销与股价双增长

来源：茅台时空

2月9日，贵州茅台股价在盘中继续呈现上涨趋势，截至当日下午收盘时，贵州茅台每股股价报1524.96元。

作为A股消费板块的“风向标”，贵州茅台近期的股价表现被业界视为高端白酒市场回暖的直观信号。临近2026年春节，贵州茅台股价走出强势反弹的积极行情，多个交易日放量上涨，市值一度重返2万亿元关口，成为搅动高端白酒市场与A股消费板块的核心力量。

文 | 今时品牌实验室

薛晨

在业界看来，这是茅台市场化转型初见成效、行业结构性机会凸显与消费预期修复共同作用的结果，更折射出白酒行业分化格局下的发展新方向。

进入春节消费旺季，茅台酒终端市场的热度尤为突出，呈现出“量价齐升、全渠道热销”的鲜明特征。据《中国证券报》报道，春节假期临近，以飞天茅台为代表的头部品牌动销较顺畅，经销商库存处于低位，白酒市场终端零售价格显现出回暖迹象，价格上行主要由飞天茅台等头部产品带动。

线下渠道方面，据《21世纪经济报道》走访调研，重庆多区茅台自营门店、经销商专卖店、烟酒连锁等均出现供不应求的态势，53%vol 500ml贵州茅台酒（精品）、飞天53%vol 1000ml贵州茅台酒等产品在线下各个渠道持续热销，咨询量也显著增加。

线上渠道方面，1月份i茅台新增用户628万，月活跃用户超1531万，有超过145万位用户在i茅台购买到自己心仪的产品，成交订单超212万笔，其中飞天茅台酒的成交订单超143万笔。

茅台市场热度的背后，是其市场化转型的精准发力。《中国证券报》指出，茅台积极推进市场化改革，在i茅台平台上线飞天茅台，直接面向消费者，并灵活调整非标产品价格，旨在激发渠道活力。国盛证券点评，茅台动销与批价率先破冰，引领行业实现超预期改善，(白酒板块)情绪与预期修复先行、静待基本面改善。

中金公司研报则指出，公司通过i茅台渠道强化与C端客群的链接，大众需求弹性释放助推下，节前飞天茅台动销表现超市场预期，印证了飞天具备终端需求的坚实支撑。飞天茅台价格筑底信号渐明，龙头稳健跨越周期的预期有望强化。

行业人士表示，从长期来看，茅台的稳健具备可持续性，其市场化改革与C端布局，不仅提升了自身抗风险能力，也为白酒行业高质量发展提供了借鉴。未来，随着i茅台平台持续优化、产品矩阵不断完善，茅台有望进一步释放增长潜力，而其引领的高端白酒估值修复行情，也将为行业龙头企业带来更多发展机遇。

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