深圳老牌房企溢价40%跨界收购“小巨人”

来源：《经理人》

　　2月6日晚间，沙河股份公告称，拟以支付2.74亿元现金的方式购买深业鹏基（集团）有限公司持有的深圳晶华显示电子股份有限公司（以下简称“晶华电子”）70%股份。

　　本次交易完成后，晶华电子将成为沙河股份的控股子公司，纳入公司合并报表范围。本次交易构成重大资产重组和关联交易，为上市公司支付现金购买资产，不涉及发行股份，对上市公司股权结构不会产生影响，不会导致上市公司控股股东或实际控制人发生变更。

　　据公开资料，晶华电子是工信部认证的国家级专精特新“小巨人”企业，专注人机交互显示与智能控制系统研发制造近四十年。其产品已广泛应用于智能家居、工业自动化、智能车载、智慧医疗等国家战略性新兴产业核心场景。

　　晶华电子曾在2023年冲刺创业板IPO，但在2024年3月，晶华电子主动撤回申请材料终止IPO进程。根据此前披露的招股书，晶华电子与大金、科勒、施耐德、格力、大疆、伊顿、GE、佳能、松下等国内外知名企业建立了长期稳定的商业合作关系。

　　沙河股份本次收购为溢价收购。截至2025年9月30日，晶华电子合并口径归母净资产账面价值2.78亿元，评估值3.91亿元，增值率40.58%，70%股权对应评估值为2.74亿元。

　　作为一家上市的房地产公司，沙河股份自2018年起没有再新增土地储备，从经营情况看，该公司持有现金能力充足。截至2025年9月底，公司货币资金为5.10亿元，同比增长21.85%；每股经营性现金流为0.24元，同比增长156.04%；资产负债率29.14%。

　　不过，沙河股份的业绩却并不乐观。

　　财报显示，2022—2024年，沙河股份营收分别为7.64亿元、13.89亿元和3.58亿元，净利润分别为2.48亿元、5.24亿元和1697.84万元。

　　进入2025年，沙河股份业绩再度大幅下滑，甚至陷入亏损。公告显示，沙河股份预计2025年1—12月业绩预亏，归属于上市公司股东的净利润为-1.56亿至-1.36亿，同比下降926.75%至1048.33%。

　　对于业绩下滑的原因，公司解释称，报告期内，部分项目销售价格下降，导致项目销售毛利率下降，同时公司根据房地产项目所处区域的市场状况和项目实际销售情况，对开发项目进行减值测试，计提存货跌价准备。

　　沙河股份认为，本次交易完成后，公司将改变现有单一房地产业务的经营现状，切入智能显示控制器、液晶显示器件的研发、生产与销售相关业务领域，逐步实现业务战略转型，切入先进制造业赛道，有利于上市公司打开新的业务发展与业绩增长空间。

图：本次交易对沙河股份主要财务状况的影响

　　数据显示，截至2月6日收盘，沙河股份股价报收13.21元/股，总市值32亿元。