景林最新出手加仓了！

随着美股13F文件的披露，多家私募机构2025Q4最新调仓情况浮出水面。今天的文章我们一起来看看，景林美股持仓方面的最新变化。

根据美国证券交易委员会披露，截止2025年Q4景林海外子公司合计美股持仓规模达40.4亿美元，较三季度末小幅下降9%，整体持仓规模保持稳健。

其中，景林美股持仓中前十大重仓股分别为：谷歌、Meta、拼多多、网易、满帮、富途、英伟达、阿里、英特尔以及亚朵集团。前10大持股集中度为82.85%，持仓聚焦度显著。

前十大持仓大致如下：

结合整体持仓及调仓动作来看，景林四季度调仓动作表现积极，调仓意图展现较为明显，大致包含以下方面：进一步增持美股AI生态龙头；继续布局中概股电商巨头；此外，还对酒店行业加码等等。(详细持仓见文末)

以下是主要内容

1.增持美股AI生态龙头

2025Q4，AI产业链依旧是景林美股布局的核心主线，其在该领域的增持动作尤为突出，其中对谷歌的增持力度表现明显。

具体来看，景林在去年四季度大幅增持谷歌，持股数量升至269万股，较上一季度末增持幅度达52.81%；与此同时，谷歌的持仓占比也大幅提升11.18个百分点，至20.82%。得益于此次增持，谷歌也从Q3的第五大重仓股，一跃成为Q4持仓第一大重仓股。

与之相对的是，景林还于Q4大幅减持英伟达154万股，砍掉了超六成的持仓。这家全球芯片算力龙头在去年11月初创下历史新高后，因市场对AI产业循环融资的担忧陷入调整。

此外，景林资产还减持Meta22.906万股，降幅近两成，使其从去年三季度的首位跌落至第二大持仓。

去年底，景林高云程曾在《2025年终给投资者的一封信》中分享了其对于AI等前沿领域的看好观点。

高云程判断，今年很有可能是AI Agent普及元年，他们核心持仓的公司都有一个共同特点：这几家公司都对他们的客户有强粘性和定价权、产品差异化明显、他们都能够按照自己的节奏控制合意利润率水平。

高云程强调，需高度重视重要AI应用入口或者平台，如谷歌、Meta、苹果、字节跳动、腾讯、OpenAI等世界级入口或平台型公司。

2.增持中概电商、酒店等

中概股方面，景林或继续围绕着行业竞争及景气趋势等情况，阶段性的调仓。

例如在研究院较为关注的公司中，景林在Q4增持了61.13万股拼多多，将其推升至组合中的第三大重仓股。复盘一下25年Q4市场环境，拼多多饱受噪音干扰，股价整体承压，景林这波应属于典型的左侧交易。

尽管如此，拼多多海外Temu业务表现仍然表现亮眼。有调研反馈显示，预计Temu2025年全球支付口径GMV约为900亿美元；2026年指引设定GMV同比增速目标为50%；2026年战略重心转向降低亏损率，目标是在2026年Q4实现单季度盈亏平衡。整体发展趋势仍向上。

此外，阿里巴巴方面，景林本季依然坚定持有。无异于显示景林对于阿里后续的关注。

除电商赛道外，景林还对酒店板块进行了不同程度的加码布局，其中对华住集团持股数量翻倍增长(增幅134.12%)，同时将亚朵集团纳入前十大重仓股(位列第十)。

中金此前研报表示，酒店行业Q4呈现供需再平衡和RevPAR企稳态势，10-12月中国大陆酒店行业单月RevPAR均实现正增长，酒店龙头指引Q4RevPAR企稳。

国信证券研报表示，亚朵凭借新零售业务进入变现加速期，轻资产加盟扩张维持行业最快增速，观察中高端品牌价值持续变现及轻居第二曲线；华住依托万店规模优势维持快速轻资产扩张，产品力溢价能力与股东回报优势突出，短期聚焦周期向上阶段业绩弹性。

此外，景林还于Q4新进博通、增持英特尔、富途控股；减持贝壳、台积电、联合健康；一键清仓Spotify与优步等标的。

景林美股Q4持仓如下：

PS:本文内容仅为观点分享，不做投资建议。