容百科技“千亿大单”真面目揭晓 950万罚单将至，股价下跌近两成

容百科技的1200亿元“宁王”大单被监管认定信披失真。从披露千亿大单到收到预罚单，公司股价累计下跌19.49%，市值缩水约52亿元。

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千亿大单信披失真收罚单，容百科技股价下跌近两成

2月6日，容百科技（688005.SH）因重大合同公告涉嫌误导性陈述，收到宁波证监局下发的《行政处罚事先告知书》。

经查，1月9日，容百科技与宁德时代（300750.SZ）签订《磷酸铁锂正极材料采购合作协议》。随后，容百科技于1月13日发布重大合同公告称，该协议约定，自2026年第一季度开始至2031年，容百科技合计为宁德时代供应国内区域磷酸铁锂正极材料预计305万吨，协议总销售金额超1200亿元。

然而，容百科技上述公告披露的相关信息未能真实、准确、完整地反映合作协议实际条款内容等情况。

一是合作协议并未对总销售金额作出约定，且公司在2026年1月19日关于对上交所问询函的回复公告中称“1200亿元合同总金额是公司估算得出”“销售金额具有不确定性”。

二是该协议约定的需方采购量为不低于305万吨预测值的70%，且最终以供需双方后续签订的框架性、年度性或者单笔采购合同为准。

三是公告披露公司自2026年第一季度开始至2031年向需方供货，但合作协议有效期仅到2030年12月31日。

四是合作协议将容百科技满足综合竞争力要求（综合竞争力特指：同时满足政策要求、商务条件、产品质量、材料性能指标及产品交付时间及数量等条件）作为需方履约的前置条件，但公告未予披露。

宁波证监局指出，容百科技的上述行为违反了《证券法》相关规定，拟决定：对容百科技给予警告，并处以450万元罚款；对公司董事长、总经理白厚善，以及董事会秘书俞济芸分别给予警告，并分别处以300万元、200万元罚款。该次罚单共计950万元。

合作协议发布前，容百科技股价连续3个交易日上涨，2026年1月13日最高触及37.67元/股，逼近38.78元/股的阶段高点。当天盘后，公司披露与宁德时代签署合作协议并收到上交所问询函，随后公司股票停牌，18日收到证监会立案告知书，19日复牌大跌11.16%。

2月6日，公司股价收于30.07元/股，较1月13日合作协议发出前下跌19.49%，市值缩水约52亿元。

履约能力存疑，本刊曾发文预警

早在容百科技披露上述合作协议时，我们就发表《股价回撤65%，容百科技自爆签下“宁王”1200亿大单，是真是假？》一文指出，这笔千亿大单的真实性不高。除了《行政处罚事先告知书》提到的合作协议条款相关内容外，容百科技的履约能力也存疑。

容百科技自称于2025年上半年正式进入磷酸铁锂领域，采用低成本、高性能的全新生产工艺切入该赛道。公司已经启动海外市场开拓、产线设计等工作，有望在波兰建成首条欧洲磷酸铁锂产线。

但截至目前，容百科技尚未公告其波兰产线完成建设。

另外，为迅速构建具备竞争优势的磷酸铁锂规模化生产能力，容百科技披露拟以合计48176.39万元通过收购及增资的方式，控制贵州新仁新能源科技有限公司（以下简称：贵州新仁）93.20%的股权，标的拥有年产6万吨磷酸铁锂产线。

但截至目前，容百科技尚未公告该项收购相关进展。国家企业信用信息公示系统显示，贵州新仁股东信息尚未发生变更。

容百科技表示，本次与宁德时代合作的项目是依靠公司研发的技术和对外并购整合而成，该协议的履行有赖于公司后续产能建设的实施情况，若相关产能建设存在延迟，可能对协议的全面履行及按时交付构成不利影响。

就在披露“宁王”千亿大单的前一天，容百科技发布了2025年度业绩预告。公司预计2025年实现归母净利润-1.90亿元到-1.50亿元，同比出现亏损。其中，2025年第四季度，公司预计实现归母净利润约3000万元，单季度扭亏为盈。

容百科技表示，2025年前三季度，公司销量下滑，业绩阶段性承压。第四季度，正极销量创全年新高，锰铁锂实现单季度盈利。公司于第四季度实现扭亏为盈，经营业绩显著改善，全年利润实现修复。

值得注意的是，公司实控人白厚善控制的5家公司持有2.5亿股容百科技股份，2025年8月下旬解除限售，占公司总股本的34.91%。

信披公平性缺失，实控人遭双重监管

事实上，容百科技并非第一次在信息披露上“栽跟头”。除了此次千亿大单信披涉嫌误导性陈述以外，公司相关责任人还因违反信息披露公平性要求，遭上交所、宁波证监局双重监管。

2021年5月27日，公司实控人白厚善、时任董事会秘书张媛等公司工作人员共同参加了东吴证券举行的“2021中期策略会”相关投资者交流会活动。投资者交流会活动由张媛主持，到场机构包括证券公司、公募基金、私募基金、资管机构和保险机构等外部参与方共100余家。

交流会上，容百科技相关人员在做“关于高镍行业趋势及公司近期发展”主题报告时指出，公司下游需求旺盛，第二季度以来公司维持现有产能满产、已披露的新增产能陆续投产，公司第二季度、第三季度业绩超预期。

容百科技相关人员表示，公司前驱体业务板块经营状况发生好转，不仅多晶前驱体销量显著增长，而且单晶前驱体出货量也已经达到500吨左右。另外，2021年开始，公司前驱体业务迅速上产量，从第一季度开始扭亏为盈，第二季度将会显著盈利，下半年前驱体业务盈利会达到更好状态。

该次交流会活动引起媒体广泛报道和转载，市场关注度较高。公司股票价格于5月28日上涨19.99%，于5月31日上涨18.94%并触及异常波动。

上交所指出，上市公司的产能建设进展、实际投产及产量情况，属于投资者高度关注的重要经营性信息，对于投资者明确对上市公司的业绩预期具有直接影响。同时，上市公司的未来业绩属于对上市公司股票交易价格和投资者决策可能产生较大影响的核心信息。上述相关信息应当由公司在符合证监会规定条件的媒体上真实、准确、完整、及时、公平地披露。但是，容百科技有关人员在小范围的投资者交流会上透露有关产能建设、实际投产及产量等重大信息，并做出公司主要业务未来业绩超预期的预测，公司股票价格随后发生异常波动。

上交所认为，上述行为严重违反了信息披露公平性要求，影响恶劣。对此，上交所对白厚善、张媛予以通报批评，宁波证监局也对两人出具警示函。