一天吃透一条产业链：锂电池

来源：市场资讯

（来源：合肥市投资基金协会）

01 产业链全景图

02 储能需求持续爆发

02-1、储能大需求

2025 年储能需求的爆发式增长，直接推动储能电芯市场进入紧平衡状态，全年电芯价格实现显著回升。

储能需求的超预期增长成为核心驱动，据 GGII 数据显示，2025 年 9 月前后上游电芯供应全面吃紧，头部电芯企业相继满产运行，储能领域的电芯短缺潮，直接推动上游电池产业的供需关系实现根本性反转。

产量端同样呈现高增态势，2025 年 3 月起，储能电池产量环比持续提升，同比增速也始终保持高位。

需求端的增长具备全面性，2025 年表前储能、工商储能、户储及分布式储能三大板块均实现高速增长，多重需求的叠加发力，让储能电芯市场进入紧平衡，电芯价格也迎来明显修复。

据 Infolink 报价数据，2025 年 314Ah 储能电芯价格从 0.24 元 / Wh 的年内低点，回升至近 0.28 元 / Wh 的水平。

02-2、AIDC配储市场广阔

数据中心储能是一片高增长蓝海，其中 2025-2030 年美国机房侧储能市场年复合增长率有望达到 62%。

全球与中国市场的增长核心源于双重需求，一是保障数据中心电力供应的稳定性，二是提升绿电使用占比。

据弗若斯特沙利文预测，2030 年全球、中国数据中心储能市场规模将分别达到 212GWh、98.8GWh，2023-2030 年两大市场的年复合增长率均约为 49%。

02-3、锂电池迎春天

2025 年全球锂离子电池行业已实现高速增长，2026 年动力电池与储能电池等多场景需求同步爆发，行业需求预计将持续上行。

据 EVTank 统计，2025 年全球锂离子电池总出货量达 2280.5GWh，较去年同比增长 47.6%。

其中小型电池出货量 133.9GWh，同比增长 7.9%；动力电池出货量增至 1495.2GWh，同比增长 42.2%；储能电池出货量达 651.5GWh，同比增长 76.2%。

2026 年，随着动力电池与储能电池等多场景需求共振，行业需求预计将延续增长趋势，预计全年增速有望突破 30%。

03 三大核心原材料端

03-1、电解液-六氟磷酸锂

六氟磷酸锂是电解液的核心成分，占其总成本40%-50%，且生产技术复杂、流程长，门槛较高。

2023-2024年，行业因供过于求处于磨底低谷期。

2025年，主流厂商新增产能放缓、下游需求高增，供需实现反转并进入紧平衡，8月价格上涨，行业确认进入向上周期。

从天赐材料、天际股份2025年业绩预告可见，盈利弹性已显现：两家公司Q4归母净利润均超前三季度累计，天际股份更靠Q4实现全年扭亏为盈。

供给端:

2025 年六氟磷酸锂行业整体维持高开工水平，第三季度起以天赐材料为代表的龙头企业持续落地长期保供订单，行业紧平衡格局有望延续。

增量有限，据鑫椤锂电数据，2025 年全球六氟磷酸锂产量为 27.9 万吨，整体产能利用率达 83%；2025 年下半年，多氟多、天际股份、天赐材料等主流厂商基本处于满产状态。龙头企业密集签订长期保供订单，直接验证了产业链的紧缺预期。

2026 年，六氟磷酸锂产业链预计全年维持高开工水平，紧平衡格局有望延续。其中第三至第四季度为需求旺季，价格仍有上涨空间。

03-2、正极-磷酸铁锂

2025 年磷酸铁锂行业产能利用率持续提升，年底突破 75%，行业反内卷举措落地实施，为盈利改善筑牢基础。据数据，2025 年末磷酸铁锂产能利用率已升至 75% 以上。

行业反内卷动作持续加码形成托底支撑。中国化学与物理电源行业协会于 11 月 18 日召开《磷酸铁锂材料行业成本研究》研讨会，正式披露磷酸铁锂成本数据；随后在 11 月 20 日发布相关通知，明确要求企业不得突破成本红线开展低价倾销，坚决遏制行业恶性低价竞争，从行业层面为盈利托底。

供需格局改善叠加成本上行，行业提价落地。2025 年 12 月磷酸铁锂龙头企业率先启动提价，公告显示 2026 年 1 月 1 日起，公司全系列磷酸铁锂产品加工费在现有基础上，未税上调 3000 元 / 吨。2026 年磷酸铁锂行业产能利用率有望进一步提升，行业盈利修复进程将持续推进。

03-3、负极材料

2025 年，以扣非销售净利率为衡量标准，负极材料环节的头部厂商维持着较优的盈利能力。与此同时，厂商积极推进海外项目布局，这类项目的订单价格等商务条件更具优势，项目逐步落地后，将为企业持续增厚利润。

2025 年内，贝特瑞、永太科技等厂商持续推进东南亚地区的新产能建设，预计到 2026 年这些产能就能形成有效供应；中科电气也公告了中东地区的项目规划，这一布局有望进一步优化公司的盈利能力。

2026 年，随着下游需求持续增长，负极材料的产能利用率有望实现稳中有升，对应的产品价格也具备修复空间。

04 技术端--路线明晰

04-1、硫化物电解质

2025年，固态电池的技术探索不再分散，主线逐步收敛，其中硫化物电解质的发展方向越来越清晰，成为行业聚焦的核心。

从产业链的反馈来看，硫化物路线能成为行业公认的主流方向，核心靠三大优势支撑：

一是室温下的离子导电性能强，能达到10⁻³S/cm的水平，导电效率足够高；

二是和现在已有的锂电池产业链兼容性好，不用大规模改造现有生产线，落地难度更低；

三是能量密度的提升潜力大，理论上能达到500Wh/kg，意味着未来电池能装更多电，续航潜力更足。

宁德时代、亿纬锂能等头部电池企业，已经明确了全固态电池的技术布局方向，其中电解质环节直接锁定硫化物路线，正极材料则采用阶梯式推进方案——短期先用高镍三元材料过渡，满足现阶段的技术落地需求，长期再升级到富锂锰基材料，进一步挖掘性能潜力。

04-2、设备端迭代

2025 年，固态电池的配套设备技术持续迭代，逐步打通了从实验室技术到规模化生产的工程化瓶颈。固态电池的产业化突破，离不开材料与设备环节的联合攻坚。

下游材料企业加速探索降本路径的同时，上游设备企业也针对固态电池的工艺难点开展定制化研发，共同推动行业从实验室样品阶段走向规模化量产阶段。

固态电池生产对设备提出高压、防腐蚀、高精度的特殊要求，2025 年内，各设备厂商均在产业化落地层面取得实质性进展。

04-3、龙头厂家多手抓

2025 年，固态电池行业呈现多路线并行推进的格局，半固态与全固态技术均在产业化层面取得实质性进展，整体产业化进程有望进入加速阶段。

行业普遍采取 “半固态过渡 + 全固态储备” 的发展路径：半固态电池作为现阶段可落地的方案，已被广汽埃安、长安深蓝等车企应用，将长续航车型的价格下探至 20 万元以内，既验证了产业链的配套能力，也培育了终端市场的接受度；

与此同时，头部电池厂与车企已达成明确的时间规划 ——2027 年实现全固态电池小批量装车，2030 年进入规模化量产阶段。

在厂商的集中攻关下，固态电池的产业化进程有望持续加速。

宁德时代

宁德时代 2021 年推出第一代钠离子电池后，于 2025 年 4 月发布钠新电池，其两款产品可在 - 40℃至 70℃稳定运行，性能优异；通过骁遥双核电芯技术实现低温 + 远航体验，成为全球首款通过新国标认证的钠离子电池。

公司计划 2026 年在多领域大规模应用钠电池，有望形成 “钠锂双星闪耀” 格局。

2025 年固态电池技术主线收敛，硫化物电解质成行业主流方向，具备高室温离子电导率、与现有锂电产业链兼容、理论能量密度达 500Wh/kg 三大优势。宁德时代等头部企业锁定该路线，正极材料采用 “短期高镍三元过渡、远期富锂锰基升级” 的阶梯方案。