债市早报：资金面整体宽松，债市延续暖意

【内容摘要】 2月6日，资金面整体宽松，主要回购利率均下行；债市延续暖意；转债市场主要指数集体收涨，转债个券多数上涨；各期限美债收益率普遍上行，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。

一、债市要闻

（一）国内要闻

【李强主持召开国务院第十次全体会议】国务院总理李强2月6日主持召开国务院第十次全体会议，讨论拟提请十四届全国人大四次会议审议的政府工作报告稿和“十五五”规划纲要草案稿。会议指出，促进有效投资对于稳定经济增长、增强发展后劲具有重要作用。要创新完善政策措施，加力提效用好中央预算内投资、超长期特别国债、地方政府专项债券等资金和新型政策性金融工具。要结合制定实施“十五五”规划，着眼于长远发展需要和构筑未来竞争优势，在基础设施、城市更新、公共服务、新兴产业和未来产业等重点领域，深入谋划推动一批重大项目、重大工程。要更好发挥央国企扩投资作用，加大力度支持民间投资发展，形成促进有效投资的合力。

【我国外汇储备余额连续第6个月增加，黄金储备连增15个月】国家外汇管理局2月7日发布的数据显示，截至2026年1月末，我国外汇储备规模为33991亿美元，较2025年12月末上升412亿美元；黄金储备规模为7419万盎司，环比增加4万盎司。国家外汇局表示，2026年1月，受主要经济体财政政策、货币政策及预期等因素影响，美元指数下跌，全球主要金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用下，当月外汇储备规模上升。

【八部门联合发文重申境内对虚拟货币禁止性政策】2月6日，央行、金融监管总局、证监会等八部门联合发布《关于进一步防范和处置虚拟货币等相关风险的通知》，再次强调虚拟货币不具有与法定货币等同的法律地位，延续了对虚拟货币的禁止性政策取向，并对挂钩法定货币的稳定币、现实世界资产（RWA）代币化相关业务提出明确政策要求。有关部门负责人表示，虚拟货币现阶段无法有效满足客户身份识别、反洗钱等方面的要求，存在被用于洗钱、集资诈骗、违规跨境转移资金等非法活动的风险。

【证监会：严格监管境内资产境外发行资产支持证券代币】证监会2月6日公布《关于境内资产境外发行资产支持证券代币的监管指引》，自公布之日起施行。指引旨在防范相关投机炒作风险，切实维护经济金融秩序和人民群众财产安全。指引所称境内资产境外发行资产支持证券代币是指，以境内资产或相关资产权利所产生的现金流为偿付支持，利用加密技术及分布式账本或类似技术，在境外发行代币化权益凭证的活动。

【中英金融工作组首次会议举行，达成多项务实合作成果】近日，中英金融工作组首次会议在北京举行。会议由央行行长潘功胜与英国财政部经济国务大臣露西·里格比共同主持。会上，双方金融管理部门就全球宏观经济形势与金融稳定、金融监管、金融市场发展与互联互通、反洗钱和反假币合作等议题深入交换了意见，达成多项务实合作成果。双方一致认为，中英金融工作组将在促进双方金融管理当局交流、推动金融市场发展与创新、维护两国金融稳定等方面发挥积极作用。

（二）国际要闻

【美国消费者信心指数微涨，长期通胀预期微升】2月6日，美国密歇根大学发布的初步调查数据显示，美国2026年2月消费者信心指数初值为57.3，高于1月终值56.4，低于2025年2月终值64.7。2月当前经济状况指数初值为58.3，高于1月终值55.4，低于去年2月终值65.7；消费者预期指数初值为56.6，低于1月终值57和去年2月终值64。同时发布的2月未来一年通胀预期从1月的4.0%降至3.5%，为2025年1月以来最低读数，长期通胀预期则从1月的3.3%微升至3.4%，连续第二个月小幅上升。调查显示，虽然目前消费者信心指数处于2025年8月以来最高水平，但近几个月的月度增幅较小，从历史角度来看，整体信心水平仍然非常低。高物价和失业风险上升导致对个人财务状况恶化的担忧仍然普遍存在。

【美印达成临时贸易框架：对印关税降至18%，印度承诺5年采购5000亿美元美国产品】据央视新闻，美印两国2月6日宣布，双方已就互惠互利贸易达成临时协议框架，该框架重申了两国对更广泛的美印双边贸易协定谈判的承诺。该协定由美国总统特朗普和印度总理莫迪于2025年2月13日启动，将包含更多市场准入承诺。根据联合声明，印度将向美国大部分工业品及部分农产品开放市场，美国将对原产于印度的商品征收税率为18%的所谓“对等关税”。该协议明确包含印度承诺在五年内向美采购总额达5000亿美元的商品，涉及能源、航空、金属及科技产品等领域，规模约为当前印度自美进口额的两倍。值得关注的是，特朗普在行政令中确认，印度已承诺停止直接或间接进口俄罗斯石油，作为交换，美国将取消此前对印度商品加征的25%惩罚性关税。

（三）大宗商品

【国际原油期货价格转涨，国际天然气价格转跌】2月6日，WTI 3月原油期货收涨0.41%，报63.55美元/桶；布伦特4月原油期货收涨0.74%，报68.05美元/桶；COMEX黄金期货涨1.96%，报4985.10美元/盎司，本周累计涨5.05%；NYMEX天然气价格收跌3.16%至3.405美元/盎司。

二、资金面

（一）公开市场操作

2月6日，央行以固定利率、数量招标方式开展了315亿元7天期逆回购操作，其中，操作利率1.40%，投标量315亿元，中标量315亿元。同时，以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展了3000亿元14天期逆回购操作。Wind数据显示，当日有4775亿元逆回购到期，因此单日净回笼资金1460亿元。

资金利率

2月6日，资金面整体宽松，主要回购利率均下行。当日DR001下行4.41bp至1.275%，DR007下行2.08bp至1.461%。

数据来源：Wind，东方金诚

三、债市动态

（一）利率债

1.现券收益率走势

2月6日，央行连续两日进行14天期逆回购操作，对市场信心有所提振，债市延续暖意。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券250016收益率下行0.60bp至1.8020%，10年期国开债活跃券250220收益率下行1.55bp至1.9625%

数据来源：Wind，东方金诚

债券招标情况

数据来源：Wind，东方金诚

（二）信用债

1. 二级市场成交异动

2月6日，1只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“23产融11”跌超17%。

2. 信用债事件

万达商业：公司公告，拟要约收购3.1亿美元DALWAN 11 02/13/28，并行权赎回剩余未偿金额。

杉杉股份:公司公告，若重整成功，公司实际控制人将变更为安徽省国资委。

步步高：公司公告，据股东告知函，步步高投资集团等七家公司实质合并重整案二债会未表决通过《重整计划草案》。

上港集团：公司公告，综合考虑簿记建档情况，取消发行“26沪港务MTN003”。

陕西交通控股：公司公告，鉴于近期市场波动较大，取消发行“26陕西交通MTN001”。

上海奉贤新城建设：联合资信终止上海奉贤新城建设主体及“21奉贤新城MTN001”信用评级。

深圳龙光控股：公司公告，截至1月31日，公司及下属子公司未能如期偿还银行贷款、信托贷款等债务合计412.20亿元。

宝龙地产：公司公告，1月合约销售总额约为4.7亿元，同比减少31.98%。

吉林担保：公司公告，公司涉及4.207亿元本金及资金占用费诉讼案件，公司被请求判令承担连带担保责任，案件将于3月12日开庭。

太古地产：公司公告，去年年底香港整体办公楼出租率由上年末的93%下降至91%，太古广场租金下调13%。

贝因美：公司公告，控股股东预重整公开招募投资人。

亿晶光电：公司公告，公司及控股子公司被债权人申请重整。

牧原股份：公司公告，1月份商品猪销量同比增加2.73%，商品猪销售均价同比下降16.92%，销售收入105.66亿元，同比减少11.93%。

（三）可转债

1. 权益及转债指数

【权益市场三大股指集体下跌】 2月6日，A股震荡走高后尾盘回落，油气板块显著拉升，光伏产业链午后走强，白酒与AI应用板块震荡下挫，上证指数、深证成指、创业板指分别收跌0.25%、0.33%、0.73%，全天成交额2.16万亿元。申万一级行业多数下跌，上涨行业中，石油石化、基础化工涨超2%，电力设备涨超1%；下跌行业中，食品饮料、国防军工、社会服务等7个行业跌逾1%。

【转债市场主要指数集体收涨】 2月6日，转债市场在小微盘股带动下有所上扬，中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.75%、0.56%、1.02%。转债市场成交额887.55亿元，较前一交易日放量146.89亿元。转债市场个券多数上涨，383支转债中，311支收涨，57支下跌，15支持平。当日上涨个券中，泰瑞转债涨超10%，永吉转债、首华转债涨超9%；下跌个券中，新致转债跌逾9%，泰坦转债跌逾7%。

数据来源：Wind，东方金诚

2. 转债跟踪

2月7日，申能股份发行转债获交易所审核通过。

2月6日，宏川转债公告将转股价格由14.00元/股下修至12.65元/股；芳源转债、百润转债公告即将触发转股价格下修条件。

2月6日，荣23转债、凤21转债、盟升转债、新致转债公告提前赎回；岱美转债、泰瑞转债、永吉转债公告不提前赎回，且未来3个月内（2026年2月7日至2026年5月6日），若再次触发提前赎回条款，亦不选择强赎；双良转债、帝欧转债、聚隆转债、花园转债公告即将触发提前赎回条件。

（四）海外债市

1. 美债市场

2月6日，各期限美债收益率普遍上行。其中，2年期美债收益率上行3bp至3.50%，10年期美债收益率上行1bp至4.22%。

数据来源：iFinD，东方金诚

2月6日，2/10年期美债收益率利差收窄2bp至72bp；5/30年期美债收益率利差收窄2bp至109bp。

2月6日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行2bp至2.34%。

2. 欧债市场

2月6日，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。其中，德国10年期国债收益率上行1bp至2.85%，法国、意大利10年期国债收益率均上行1bp，西班牙10年期国债收益率保持不变，英国10年期国债收益率则下行5bp。

数据来源：英为财经，东方金诚

3. 中资美元债每日价格变动（截至2月6日收盘）

数据来源：Bloomberg，东方金诚整理