大象迈错一脚，抵新势力连亏十年 全球第四大车企“暴雷”

【文/财圈社&道哥说车 麻建宇】造车，很“烧钱”，这一点，在国内造车新势力身上体现得非常明显；但没想到，“转型”，更“烧钱”，比新势力造十年都能烧……大象迈错一脚，真的抵得上造车新势力连亏十年。

日前，Stellantis集团发布的电动汽车战略重大调整公告——预计产生高达222亿欧元（约合260亿美元、1804亿元人民币）的非现金减值损失，这一数字是市场预期20亿欧元的十倍以上。

比这更吓人的是它的财务“警报”，Stellantis集团提前披露了2025年业绩预告，预计全年将录得净亏损，其中2025年下半年亏损额预计在190亿至210亿欧元之间。也就是说，这半年，Stellantis集团亏损约合人民币1550亿元至1720亿元。

什么概念？蔚来是国内“烧钱”最久的造车新势力，其累计亏损没有Stellantis集团这半年的亏损多。更戏剧性的是，理想汽车以及零跑汽车“上岸”了，“烧钱”最久的蔚来也在2025年第四季度盈利了……

昂贵的代价 大象转身崴了脚

跨国车企巨头Stellantis集团，旗下拥有Jeep、玛莎拉蒂、标致等14个知名品牌。从规模上看，其仅次于丰田、大众以及现代起亚，位列全球第四。或许也正是因为规模巨大，其转型尤其是转型出现错误的代价才足够高昂。

Stellantis首席执行官安东尼奥·菲洛萨在声明中表示，此次计提的支出，主要源于公司此前高估了能源转型的推进速度，导致产品布局偏离了消费者的实际需求、消费能力与市场意愿，这也反映出过往运营执行层面的问题，新管理团队正逐步解决这些遗留问题。

至于Stellantis的钱都将流向哪里？147亿欧元用于重新校准产品规划，以适应美国排放法规和消费者偏好；21亿欧元投向电动汽车供应链的“瘦身”计划；剩余54亿欧元则覆盖运营成本激增、质量保证条款变更及欧洲区裁员补偿等支出……

值得关注的是，因“电动化”付出代价的跨国车企巨头还不止Stellantis集团一家。福特汽车2025年12月表示，因电动车业务调整将损失超190亿美元；保时捷2025年因电动战略回调四次下调业绩预期……

当然，Stellantis哪怕被电动化“当头一棒”，也不会对“既定趋势”公然唱反调，菲洛萨强调，未来Stellantis仍将坚守电动汽车研发前沿，但电动化转型节奏将“由市场需求而非主观规划主导”，不再追求激进的转型目标。

只不过，这昂贵的代价，Stellantis需要消化一阵子了。

全球车企电动化进入“理性洗牌期”

这场堪称行业级的“巨亏预警”，不仅给Stellantis集团蒙上了一层厚重的财务阴影，更给整个全球汽车产业的电动化转型敲响了一记振聋发聩的警钟。

曾经，跨国车企们将激进电动化视为必答题，“到XX年实现100%电动化”成了它们响亮的口号。甚至，车企们不惜押上身家追赶风口，然而却忽略了最核心的消费端逻辑——电动车的普及，从来不是车企单方面的速度竞赛，而是技术、成本、市场、政策多方共振的结果。

Stellantis的巨亏，让行业彻底看清，电动化转型没有统一的标准答案，一味求快只会重蹈“步子迈大扯到蛋”的覆辙，适配自身节奏、贴合市场真实需求，才是活下去的关键。对比Stellantis，反倒是“保守”的丰田，以及处于电动化前沿但不放弃燃油车的吉利、长城、奇瑞等更加聪明。

不过，对于Stellantis来说，这场“阵痛”仍是持久性的。毕竟，“电动化”真的是既定趋势，据此前乘联会秘书长崔东树发布的数据，世界新能源车渗透率总体呈现快速提升趋势，2022年已经达到13%水平，2023年达到16%，2024年达到19.5%，2025年4季度渗透率达到26.3%。

与此同时，国内造车新势力也在2025年迎来了集体“上岸”的潮流，零跑、小米、蔚来相继盈利。它们业绩飙升与传统车企昂贵的转型代价形成鲜明的对比，更是对传统车企“伤害性不大，侮辱性极强”的打击。

Stellantis这头全球第四的汽车“大象”，何时能从崴脚的剧痛中站稳脚跟，重新找到属于自己的转型节奏，将成为2026年全球车市最受关注的悬念之一。与此同时，它的转型节奏或许也将成为广大传统车企最珍贵的案例。