光大期货：2月9日农产品日报

来源：市场资讯

　　油脂油料：国内供应宽松 油粕外强内弱

　　（侯雪玲，从业资格号：F3048706；交易咨询资格号：Z0013637）

　　本周油粕价格冲高回落。贵金属高位回落，引发资金集体抛售，油脂油料价格因此回落。直至下半周，油脂油料价格企稳。国际油脂油料偏强，CBOT大豆涨至近两个月高点。

　　基本面，中美领导人通电话，美方表示中国还将采购800万吨大豆，叠加生柴政策落地，美豆价格应声上涨。但与此同时，巴西收割推进速度，收割单产表现较好，多机构将巴西大豆产量上调至1.8亿吨以上。丰产压力下，巴西升贴水回落，限制了美豆涨幅。天气方面，巴西中部降水较多，巴西南部和阿根廷大豆产区降水偏少，产量预期面临下调，不过2月若获得有效降水，可部分修复产量。另一方面，今年南美大豆产量质量值得关注。如巴西中部地区，降水偏多因引发锈病，今年大豆品质低于正常水平。农户销售时候面临品质折价风险。农户销售缓慢目前仅完成33.9%销售，后期销售进度料加速，国际大豆价格偏弱运行。国内方面，节日氛围浓厚，春节前备货进入尾声，油厂开始陆续停机，多数开工在初八。供需双淡下，豆粕现货坚挺。

　　油脂方面，美生柴政策推进，原油价格抗跌，给国际油脂价格提供支撑。市场关注下周MPOB报告结果，高频数据及路透对产量预期接近，预计产量环比减少12%-14%，但高频和路透对出口预期差距较大，从环比增加8%至环比增加18%，这导致库存预估差距大，关注下周二结果。国内方面，本周新增加菜籽、大豆和棕榈油的采购，远期供应进一步增加。市场对3-4月供应基本无忧虑。月间价差反套逻辑。现货市场进入备货尾声，价格跟随进口成本波动，对期货影响有限。策略上，59反套年前择机离场，买油卖粕套利持有，卖看涨期权持有。

　　鸡蛋：节前需求回归，现货价格延续走弱

　　（孔海兰，从业资格号：F3032578；交易咨询资格号：Z0013544）

　　1、本周，鸡蛋期货价格在现货价格回调的影响作用下，震荡走弱。周五，低位小幅反弹。从合约间表现来看，由于市场对未来产能去化存在一定预期，远月合约表现稍强于近月合约。截至2月6日收盘，鸡蛋主力2603合约周度累计收跌3.26%，报收2904元/500千克。

　　2、随着春节临近，下游备货量逐渐减少，市场需求由强转弱，养殖环节积极出货，鸡蛋供应充足，市场消化减慢，本周鸡蛋价格弱势走低。截至2月6日，卓创统计中国褐壳蛋日度均价3.45元/斤，较上周跌0.57元/斤。销区市场务工人员陆续返乡，且食品厂采购量逐渐缩减，销区市场需求明显下降，加之产区蛋价快速走低，下游以消化前期库存为主，入市采购量缩减，市场流通不快，销区蛋价走低。

　　3、目前，蛋鸡存栏延续下降趋势，但从据对数量上来看，供给仍相对宽松。根据需求规律，随着春节临近，贸易备货意愿下降，需求对蛋价的利多作用减弱后，蛋价延续回落。随着蛋价下跌，养殖利润下降，养殖利润下降，增加养殖端淘汰意愿。截至2月5日，卓创样本点统计老鸡淘汰1655万只，老鸡出栏量较上周小幅增加。中长期角度来看，养殖利润的下降，有利于产能的去化。由于春节期间，鸡蛋现货价格及周边商品价格存在一定不确定性，建议空仓或清仓过节，持续关注养殖端补栏、淘汰意愿变化对市场供给的影响。

　　玉米：美玉米窄幅震荡，国内资金离场价格波动性下降

　　（王娜，从业资格号：F0243534；交易咨询资格号：Z0001262）

　　外盘：本周美玉米窄幅波动。近期降雨改善了阿根廷的土壤湿度，但是玉米需要更多的降雨才能避免损失。巴西第一季度玉米收割，目前收割进度为10%，第二季度的玉米播种面积已经达到预期总面积的13%。受大宗商品全线重挫的影响，小麦下跌，美元上涨不利于小麦出口。交易商密切关注乌克兰本周的霜冻天气，可能造成作物的损害。另外，俄罗斯小麦连续第三周上涨，卢布走强、不利天气对市场形成影响。

　　国内：玉米春节前震荡区间收窄。本周玉米近月2603合约持仓下降，5月合约持仓小幅增加，3月向5月合约的持仓转移较为有限，春节前资金离场迹象明显。东北玉米购销活跃度下降，深加工补库也基本接近尾声，部分烘干塔也已停收，现价格下东北产区贸易商多观望。华北地区玉米价格各市场主体之间有所不同。山东、河北深加工企业价格基本维持稳定，保持区间内窄幅调整，价格有涨有跌，变动幅度有限。基层农户售粮节奏依然维持相对平均的状态，部分地区反馈农户售粮甚至有所减少，粮点收购意愿增强，市场价格有所提升，普遍较上周上涨10-30元/吨。河南个别地区受深加工企业价格下跌影响，基层价格窄幅下调。销区市场玉米价格继续稳定运行，购销活动因临近春节而趋于清淡 。春节假期前，价格将维持窄幅震荡的格局，出现大幅波动的可能性较小。技术上看，春节假期临近，期货市场资金离场期价波动性下降，短线参与为主。

　　生猪：现货猪价继续下行，期价弱势整理

　　（孔海兰，从业资格号：F3032578；交易咨询资格号：Z0013544）

　　1、本周，国内生猪价格先涨后跌。截至2月5日，全国生猪均价11.96元/公斤，较上周下跌0.18元/公斤；基准交割地河南地区猪价12.88元/公斤，较上周涨0.2元/公斤。周前期，正值月末月初交接之际，养殖端出栏积极性下滑，市场生猪供应缩减，下游被迫抬价保量，支撑价格止跌转涨。周后期，养殖端出栏积极性恢复，但需求端表现一般，白条走货并无明显提升。养殖端考虑到走货压力，选择降价出货，价格下行。

　　2、卓创统计数据显示，2月5日，仔猪均价364元/头，较上周涨17元/头。仔猪销售积极性略增，部分企业为缓解春节假期压力，存在供应前置情况。从需求端来看，大型放养公司春节前高价停采购，中小散户采购意愿不高。仔猪价格延续上涨，但成交有所转弱。

　　3、本周，生猪交易均重环比延续下降，截至2月5日，卓创样本点统计生猪出栏体重124.23公斤/头，较前一周减少0.1公斤/头。随着春节临近，养殖端节前减栏、清栏和减重意向偏强而积极出栏，生猪上市节奏加快，叠加终端需求逐步增量，消化加速而带动交易均重小跌。

　　4、Wind数据显示，1月28日，政府网公布猪粮比5.78。卓创数据显示，2月5日，自繁自养养殖利润-81元/头，亏损较上周扩大18元/头。仔猪育肥利润-92元/头，亏损较上周扩大7元/头。周内自繁自养和仔猪育肥综合养殖成本环比均继续回落，但降幅有限。另一方面，生猪现货价格延续走弱，养殖利润延续下降。目前，生猪养殖再次进入亏损阶段。

　　5、卓创统计数据显示，截至2月5日，样本屠宰企业开机44.16%，较前一周增加2.71个百分点。本周屠宰企业开工率环比上涨。随着小年及春节假期临近，下游备货需求有所提升，屠宰企业订单增加，支撑开工率上涨。

　　6、本周，在现货猪价下跌拖累下，生猪期价偏弱运行。春节假期临近，生猪市场成交转弱，猪价呈现震荡表现。