基金策略组合报告：组合9只品种调整暨主动权益类基金、固收+基金、香港互认基金重点池更新

来源：市场资讯

（来源：财信证券研究）

近期市场变化

2026年以来，权益市场交投活跃度提升，全部A股区间日均成交额超3万亿，相比2025年12月增长58.3%。市场成交放量同时伴随波动率提升，全部A股指数年初以来年化波动率18.64%，较2025年12月提升5.46个百分点。年内主要沪深300ETF品种净流出额超5850亿元。黄金、原油、铜、化工品价格年内均有不同幅度提升。1月29日COMEX黄金期货收盘价报收5364.70美元/盎司、创1975年以来国际黄金价格新高，1月30日贵金属市场巨震，当日COMEX黄金期货收盘价跌幅达9.04%，系1975年以来单日第二大跌幅。

基金组合品种调整

行业优选组合：基于组合锐度考虑，调入行业轮动相关品种，并在大物流方向作了结构调整。调入华安事件驱动量化策略A（002179）、广发主题领先A（000477）、汇丰晋信中小盘（540007）。

弹性稳健组合：基于品种含权仓位变动考量，作结构调整。调入华商信用增强A（001751）。

低波收益组合：在保持相对稳定的波动回撤控制基础上，基于收益预期作结构调整。调入港股红利低波ETF摩根（513630）、华夏稳享增利6个月滚动A（015716）。

全球配置组合：调整小部分宽基品种，增加红利类资产，地债品种作结构优化。调入中证红利质量ETF（159209）、科创综指ETF易方达（589800）、5年地债ETF（159972）。

基金重点池更新

1）主动管理型权益类基金：研究化工、顺周期、商业航天等行业主题以及类指增等创新品种，跟踪FOF产品持仓、原池内品种四季报再梳理，进行增补调整。最新重点池163只品种请见正文。

2）固收+基金：按照含权资产比例，结合季报信息，对原池内品种进行再梳理，增补综合市场表现较为稳健的产品，剔除资产配置比例变动较大或风格漂移产品。最新重点池54只品种请见正文。

3）香港互认基金：目前香港互认基金中，债券型产品规模占比约60.3%。基于配置及持有体验等因素考虑，我们对香港互认基金重点池的筛选大致遵循两个原则：侧重大类资产、多域别资产，淡化主题行业因素；侧重分红基金份额类别。最新重点池7只品种请见正文。

风险提示：香港互认基金费率较高，因货币计价、对冲与否等因素，不同基金份额综合市场表现或存在一定差异；香港互认基金的申赎，一定程度受额度和渠道限制。历史数据不代表未来业绩；跟踪品种为非保本型产品，在极端情况下，可能存在无法完全回收本金的情形；经济、政策等诸多内外因素可能会造成基金的市场风险，影响基金收益水平等。

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近期投资思考及组合品种调整

1.1 近期市场变化

2026年以来，权益市场交投活跃度提升，全部A股区间日均成交额超3万亿，相比2025年12月增长58.3%。市场成交放量同时伴随波动率提升，全部A股指数年初以来年化波动率18.64%，较2025年12月提升5.46个百分点。年内主要沪深300ETF品种净流出额超5850亿元。黄金、原油、铜、化工品价格年内均有不同幅度提升。1月29日COMEX黄金期货收盘价报收5364.70美元/盎司、创1975年以来国际黄金价格新高，1月30日贵金属市场巨震，当日COMEX黄金期货收盘价跌幅达9.04%，系1975年以来单日第二大跌幅。

年初以来（截至2月3日），全部A股区间日均成交额超3万亿，相比2025年12月增长约58.3%，科创板、创业板年内日均成交额相比2025年12月分别增长65.4%、58.5%。两市ETF年内日均成交额约6096.54亿元，相比2025年12月增长42.3%。市场成交放量的同时伴随波动率提升，全部A股指数年初以来年化波动率18.64%，较2025年12月提升5.46个百分点。

自2026年第2个交易周开始，沪深300ETF品种呈大额净流出态势，年初以来（截至2月3日），规模优势突出、汇金系资金持有的沪深300ETF品种净流出额超5850亿元。

2026年以来，COMEX黄金期货收盘价上涨14.0%、上海金交所黄金现货价上涨12.5%；LME铜现货结算价上涨6.3%、LME3个月铜期货官方价上涨7.2%；美国西德克萨斯中级轻质原油（WTI）现货价上涨10.1%、布伦特原油期货结算价上涨10.6%。

年内1月29日黄金价格创历史新高，当日COMEX黄金期货收盘价报收5364.70美元/盎司、创1975年以来国际黄金价格新高。1月30日贵金属市场巨震，当日COMEX黄金期货收盘价跌幅达9.04%，系1975年以来单日第二大跌幅（1980年3月17日单日第一大跌幅：-9.43%）。

2月3日，南华工业品指数报收3644.59点、年内上涨2.7%，中国化工产品价格指数报收4064.00点、年内上涨3.4%。

1.2 组合品种调整

本次调整涉及四个组合共计9只品种，具体调整情况如下：

1）行业优选组合

基于组合锐度考虑，调入行业轮动相关品种，并在大物流方向作了结构调整。

调入华安事件驱动量化策略A（002179）、广发主题领先A（000477）、汇丰晋信中小盘（540007）。调出大成高鑫A（000628）、景顺长城品质长青A（010350）、嘉实物流产业A（003298）。

2）弹性稳健组合

基于品种含权仓位考量，作结构调整。

调入华商信用增强A（001751）；调出华泰柏瑞新利A（001247）。

3）低波收益组合

在保持相对稳定的波动回撤控制基础上，基于收益预期作结构调整。

调入港股红利低波ETF摩根（513630）、华夏稳享增利6个月滚动A（015716）；调出红利低波50ETF（515450）、华泰保兴尊诚（004024）。

4）全球配置组合

调整小部分宽基品种，增加红利类资产，地债品种作结构优化。

调入中证红利质量ETF（159209）、科创综指ETF易方达（589800）、5年地债ETF（159972）；调出消费ETF（159928）、沪港深500ETF汇添富（517080）、5年地方债ETF海富通（511060）。

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主动管理型权益类基金重点池更新

根据对化工、顺周期、商业航天、脑机接口等行业主题以及类指增等创新品种研究，以及对FOF产品的持仓跟踪、原池内品种四季报梳理，我们近期对主动管理型权益类基金重点池进行了增补调整。最新主动管理型权益类基金重点池（163只）如下表所列：

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固收+基金重点池更新

近期我们按照含权资产比例，结合产品季报信息，对固收+基金重点池进行了再梳理，增补部分综合市场表现较为稳健的产品，剔除资产配置比例变动较大或投资风格有所漂移的产品。最新固收+基金重点池（54只）如下表所列：

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香港互认基金重点池更新

目前香港互认基金中，股票型、混合型、债券型产品规模分别约681.4亿、332.2亿、1541.3亿人民币，债券型产品规模占比约60.3%。

基于配置及持有体验等因素考虑，我们对香港互认基金重点池的筛选大致遵循2个原则：1）侧重大类资产、多域别资产，淡化主题行业因素；2）侧重分红基金份额类别。

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香港互认基金费率较高，因货币计价、对冲与否等因素，不同基金份额综合市场表现或存在一定差异；香港互认基金的申赎，一定程度受额度和渠道限制。

历史数据不代表未来业绩；跟踪品种为非保本型产品，在极端情况下，可能存在无法完全回收本金的情形；经济、政策等诸多内外因素可能会造成基金的市场风险，影响基金收益水平等。

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