赌赢了！高市早苗众议院碾压胜选，日本扩军+印钱路线彻底坐实

2026年2月8日，整个亚太金融市场几乎都在盯着同一个地方——日本众议院大选的开票现场。谁也没想到，这场被外界视作“日本政坛生死战”的选举，最终以一场近乎一边倒的碾压式胜利收官：日本首位女性首相、自民党总裁高市早苗，带领自民党单独拿下234席，稳稳跨过众议院465席的半数门槛233席；搭配执政盟友日本维新会，联盟席位直奔修宪所需的三分之二关键线310席，NHK的实时开票与出口民调，几乎全程没有给市场留下任何悬念。

就在选举前一周，高市早苗还放出狠话：如果执政联盟无法拿下众议院过半席位，她将立刻辞去首相与自民党总裁职务，重新开启党内权力博弈。如今结果尘埃落定，这位上任仅三个多月的日本首位女首相，不仅彻底坐稳了首相宝座，更拿到了足以主导国会、强行推进任何政策的“绝对权力”，日本政坛正式告别此前的派系内耗、摇摆执政，全面进入高市早苗主导的铁腕时代。

对于普通读者来说，可能觉得日本大选只是隔壁国家的政治新闻，和自己的生活、投资毫无关系。但事实上，作为全球第三大经济体、全球最大债权国、亚太核心产业链枢纽、日元作为全球第三大储备货币，日本每一次政坛剧变、每一项政策转向，都会通过汇率、资本流动、产业链分工、货币政策、大宗商品价格，传导到全球每一个角落——A股、港股、美股、汇率市场、半导体产业链、新能源供应链，无一能置身事外。

一、先把选举结果讲透：为什么说这是“压倒性胜利”？

首先要明确一个核心逻辑：日本是议会制君主立宪制国家，众议院是绝对核心权力机构，参议院的权力远低于众议院，这也是本次大选的关键所在。

日本国会分为众议院和参议院，其中：

1. 众议院定员465席，拥有法案表决、预算审批、首相提名、内阁不信任案的绝对主导权；

2. 参议院定员248席，主要起到审议、暂缓表决的作用，无法否决众议院的核心决策；

3. 规则核心：如果执政联盟在众议院拿下三分之二以上席位，即便参议院否决某一法案，众议院可直接二次表决强行通过，相当于彻底绕开参议院的制约。

本次大选的结果，用一句话总结就是：高市早苗拿到了“无死角执政权”。

• 自民党单独拿下234席，独立过半，不需要看任何执政盟友的脸色，彻底摆脱此前日本政坛“联合执政、互相掣肘”的困局；
• 自民党+维新会的执政联盟，最终席位锁定310席，刚好踩中众议院三分之二的关键门槛，意味着修宪、防卫预算、财政刺激、货币政策等所有争议性法案，都能无视参议院直接落地；
• 对比选举前的市场预期：此前多家机构预测自民党仅能拿下210-220席，需依赖维新会才能过半，而最终结果远超预期，属于超预期大胜。

为了让大家更直观理解日本国会的权力运行逻辑，我们用一张简易流程图清晰展示：

这张图的核心就是：只要众议院手握三分之二席位，参议院就是“摆设”。高市早苗此次拿下310席，等于把日本国会的立法权、行政权彻底攥在手里，未来4年的执政路线，不会有任何内部阻力。

而从政治层面看，高市早苗2025年10月21日才正式就任首相，属于“临危受命”接手自民党，此前党内派系对其质疑声不断，本次大选大胜，直接让她在自民党内的话语权登顶，彻底巩固了执政根基，日本政坛从“派系平衡”转向“一人主导”，政策的连续性、执行力将大幅提升——这也是全球资本最关注的核心变量。

✅二、高市早苗的核心执政牌：财政大放水+防卫扩军+强硬外交

权力到手，接下来就是政策落地，这也是影响市场的核心。结合高市早苗此前的公开主张、自民党竞选纲领、以及日本政府提前释放的信号，其执政路线已经非常清晰，没有任何模糊空间，我们分为国内经济、国防政策、外交与产业链三大维度，逐一拆解。

（一）国内经济：史上最大规模预算，积极财政彻底拉满

高市早苗上台后，第一把火就烧向了财政刺激，目标直指日本持续数十年的通缩困局、老龄化压力、民间消费疲软问题。

根据日本财务省2026年1月正式提交的预算案，2026财年日本一般预算总额达到122.3万亿日元，连续第11年刷新历史最高纪录，也是日本历史上首次突破120万亿日元大关。

这笔天量预算的核心投向非常明确：

• 民生福利与减税：针对低收入群体、老年群体加大社保补贴，推出个人所得税、企业税阶段性减免，刺激民间消费与企业投资，试图扭转日本居民“不敢花钱、不愿消费”的长期通缩心态；

• 基建与产业补贴：加大对半导体、AI、新能源、先进制造的财政补贴，对接美国的“友岸外包”政策，打造自主可控的产业链；

• 地方经济复苏：向地方政府转移支付超35万亿日元，缓解地方财政压力，激活区域经济活力。

从经济逻辑看，高市早苗的路线是**“宽财政+松货币”双轮驱动**，延续并强化了前几任首相的宽松路线，但力度更大、决心更足。而众议院的绝对多数席位，让这份史上最大预算案的通过毫无悬念，市场已经提前定价了“日本财政持续放水”的预期。

（二）国防政策：防卫预算破9万亿，GDP占比直奔2%

本次大选最受全球关注的政策，无疑是防卫扩军，这也是高市早苗核心政治主张之一。

根据自民党竞选承诺与日本政府规划，2026财年日本防卫预算将突破9万亿日元，同样创下历史新高，较2025财年的7.95万亿日元大幅增长13%以上，且明确提出：在2027年前，将防卫预算占GDP比重提升至2%以上。

要知道，日本战后长期遵循“专守防卫”原则，防卫预算占GDP比重长期控制在1%以内，过去几年逐步突破1.1%、1.2%，而高市早苗直接将目标定在2%，相当于防卫开支翻倍，背后的政策转向不言而喻。

这笔防卫预算的投向，主要集中在：远程导弹研发与采购、海空装备升级、网络安全、太空军事、西南诸岛防御部署等领域，直接对接美日军事同盟的协同需求。而众议院三分之二的席位，让修宪、防卫政策调整等敏感议题的推进阻力归零，这也是亚太地缘格局面临的重要变量。

（三）外交与产业链：抱紧美国大腿，科技管制趋严，对华强硬

外交层面，高市早苗的路线没有任何悬念：全面强化美日同盟，深度参与QUAD（美日印澳四边机制），在科技、供应链、军事领域全面配合美国战略。

核心动作集中在两大领域：

• 科技管制升级：在半导体制造设备、先进EDA软件、AI算力、量子计算等领域，进一步收紧对华出口限制，对接美国的芯片法案与科技封锁政策，强化“美日荷”半导体联盟的管控力度；
• 产业链重组：推动关键零部件、先进制造产能向日本本土、东南亚、北美转移，推进“去风险化”布局，减少对单一市场的供应链依赖；
• 区域博弈：强化在印太地区的军事与经济存在，参与美国主导的供应链联盟、经济框架，地缘政治色彩持续加重。

对于全球产业链来说，这一转向的影响是直接且长期的：半导体设备、精密零部件、汽车产业链、高端制造的分工格局，将持续面临重构压力，日本作为全球高端零部件、精密设备的核心供应国，其政策变化会直接牵动全球制造业的成本与供应稳定性。

✅三、市场已经用脚投票：日元、日股、债券全线异动

政治是表象，经济是核心，市场是最诚实的反馈者。就在2026年2月8日大选开票的数个小时内，全球金融市场已经快速做出反应，核心资产的走势，完全印证了“高市早苗胜选=宽松延续+日元走弱+日股走强”的交易逻辑。

我们结合瑞穗证券、野村证券、摩根大通等国际主流机构的实时解读，以及盘面真实走势，拆解三大核心资产的反应：

（一）日元汇率：快速走弱，“高市交易”正式兑现

早在大选前，华尔街就已经定义了一个新的交易名词——“高市交易”，核心逻辑就是：高市早苗胜选→宽松财政+货币延续→日元供给增加→日元贬值。

2月8日晚间开票后，美元兑日元汇率快速拉升，盘中一度突破151.2关口，较选举前的150.3大幅升值近100个点，市场资金疯狂押注日元持续走弱。

背后的逻辑很简单：日本是全球唯一维持负利率+收益率曲线控制（YCC） 的主要经济体，高市早苗的大财政、宽货币路线，意味着日本央行短期内绝无可能收紧货币政策，甚至会进一步放松宽松力度，日元作为全球“套利交易”的核心融资货币，吸引力持续提升，贬值压力将长期存在。

瑞穗证券资深市场经济学家松尾勇佑在选举后发布的报告中明确指出：执政联盟的压倒性胜利，将让市场强化“高市交易”逻辑，短期日元仍有贬值空间，10年期日本国债收益率曲线将进一步变陡，日元走弱、日股走强的组合将持续。

（二）日本股市：高开高走，受益板块全线爆发

日经225指数在大选开票后，电子盘、期货全线拉升，市场资金集中涌入两大方向：

1. 防卫相关产业：军工制造、船舶、航空、精密设备企业，受益于防卫预算大幅扩张，股价盘中涨幅超5%-10%；

2. 内需与出口企业：日元贬值直接利好日本汽车、家电、机械、半导体设备等出口型企业，同时财政放水刺激内需，零售、消费、基建板块同步走强；

3. 科技与半导体：受益于政府产业补贴与美日科技合作，日本半导体材料、设备企业成为资金核心追捧对象。

从历史规律看，日本首相执政根基越稳固、政策越明确，股市的风险偏好就越高，本次高市早苗的大胜，彻底消除了市场对“政坛动荡、政策摇摆”的担忧，日股长期走牛的逻辑进一步加固。

（三）债券市场：收益率曲线变陡，宽松预期固化

日本国债市场是全球最特殊的市场之一，日本央行长期通过YCC控制收益率，而大选结果让市场确认：日本央行的宽松政策不会转向。

选举后，日本短期国债收益率维持在负区间，长期10年期、20年期国债收益率小幅上行，收益率曲线呈现“陡峭化”走势，这正是松尾勇佑所说的“高市交易”核心特征——短期货币宽松不变，长期通胀与财政扩张预期升温，长短端收益率分化加剧。

对于全球债券市场来说，日本作为全球最大的海外债权国，其资金流向直接影响美债、欧债、亚太债的定价，日元宽松延续，意味着日本资金将持续外流，追逐海外高收益资产，这也是全球流动性的重要支撑变量。

四、深度影响：不止金融市场，全球产业链将迎来长期重构

如果只把这场大选的影响局限在汇率、股市、债券，那就太片面了。高市早苗的铁腕执政、政策的强执行力，将对全球产业链分工、半导体格局、汽车产业、大宗商品、亚太贸易产生长达3-5年的深远影响，这才是更值得我们关注的核心。

（一）半导体产业链：美日联盟强化，管控更严，国产替代加速

日本是全球半导体材料、制造设备的核心供应国，光刻胶、硅片、特种气体、蚀刻设备、清洗设备等环节，全球市占率均在50%以上，高市早苗配合美国的科技管制政策，将让半导体供应链的“割裂感”进一步加剧。

核心影响有两点：

• 设备与材料出口管控升级：针对先进制程（7nm及以下）的半导体设备、高端材料，日本将进一步收紧对华出口许可，审批流程更严、门槛更高；
• 美日半导体合作深化：日本将加大对本土半导体制造、先进封装的投资，与美国联合建立“芯片生态联盟”，吸引台积电、三星、英特尔在日扩产，打造西方主导的半导体供应链。

而这一变化，也将进一步倒逼国内半导体产业加速国产替代，在材料、设备、零部件等卡脖子环节加大研发投入，自主可控的节奏只会加快，不会放缓。

（二）汽车产业链：日系车企受益日元贬值，电动化转型提速

日本是全球汽车出口第一大国，丰田、本田、日产、斯巴鲁等车企，营收超60%来自海外市场，日元每贬值10%，日系车企的净利润平均提升8%-12%。

高市早苗胜选后，日元贬值预期固化，叠加日本政府对新能源汽车、自动驾驶、电池产业的财政补贴，日系车企将迎来双重利好：

1. 出口价格竞争力提升：日元贬值让日系车在全球市场的价格更具优势，销量与利润同步改善；

2. 电动化转型加速：政府补贴+产业链支持，日系车企将加大对纯电、混动、碳化硅功率器件的投入，追赶全球电动化浪潮。

同时，日本汽车产业链的零部件企业（如电装、爱信、捷太格特），也将受益于产能扩张与出口增长，全球汽车供应链的格局将持续微调。

（三）大宗商品与贸易：日元走弱利好资源进口，亚太贸易格局重塑

日本是全球最大的资源进口国之一，石油、天然气、煤炭、铁矿石、有色金属等大宗商品，对外依赖度超90%，日元走弱会导致进口成本上升，进而推升日本国内的通胀水平，这也是高市早苗政府需要面对的挑战。

而在贸易层面，日本将进一步推进“印太经济框架（IPEF）”，强化与东南亚、北美、欧洲的贸易往来，减少对传统贸易伙伴的依赖，亚太区域的贸易流向、关税规则、产业链布局，将持续迎来重构。

✅五、机构共识：未来1-3年，全球市场的三大核心交易逻辑

针对本次日本大选结果，全球顶级投行、资管机构、宏观经济学家已经形成高度共识，未来1-3年，围绕日本的三大交易逻辑将成为市场主线：

1. 日元长期弱势，套利交易持续盛行

只要日本央行不退出负利率、不取消YCC，日元就会维持弱势，全球套利资金将持续借入日元，买入高收益货币（美元、澳元、加元等），这一交易将成为外汇市场的核心主线。

2. 日股长期走牛，政策红利持续释放

执政根基稳固+财政放水+日元贬值+产业补贴，四重利好加持下，日经225指数的长期牛市逻辑不变，资金将持续流入日本股市，尤其是防卫、出口、科技、内需四大板块。

3. 产业链“去风险化”加速，科技竞争加剧

高市早苗的强硬外交与产业链政策，将让全球科技竞争、供应链博弈进一步加剧，半导体、高端制造、新能源等领域的自主可控、国产替代，将成为各国产业政策的核心方向。

同时，机构也提醒了核心风险：日本政府债务率已经突破260%，是全球主要经济体中最高的，持续的财政放水可能引发债务风险、通胀失控、汇率暴跌等尾部风险，这也是未来市场需要警惕的最大变量。

✅六、回到普通投资者：我们该如何看待这场日本大选？

聊了这么多宏观、市场、产业链的内容，最后回归到最朴素的问题：作为普通读者、普通投资者，这场日本大选，到底和我们有什么关系？

第一，汇率影响跨境消费、留学、旅游：日元持续走弱，意味着去日本留学、旅游、购物的成本降低，跨境海淘、代购的性价比提升；

第二，全球流动性影响A股、港股：日本资金外流、全球流动性宽松，对亚太股市形成流动性支撑，同时产业链重构会影响相关板块的景气度；

第三，国产替代是长期主线：日本配合美国的科技管制，只会让国内高端制造、半导体、新材料的国产替代节奏更快，这是未来数年最确定的产业趋势；

第四，不盲目跟风，不赌单边行情：国际政治经济变化充满不确定性，市场波动会加剧，普通投资者无需过度关注短期汇率、股市波动，坚守长期逻辑、理性看待市场变化即可。

我们始终要明确：国际事件的影响是长期的、传导的，而非短期的、一蹴而就的，不必被短期市场异动裹挟，更无需盲目跟风交易，理解背后的逻辑，比追逐短期收益更重要。

结尾：日本政坛进入新时代，全球格局再添新变量

2026年2月8日的日本众议院大选，注定会被写入日本政治史：首位女性首相拿下压倒性胜利，自民党独立掌控众议院，执政联盟手握三分之二绝对席位，高市早苗彻底坐稳权力宝座，日本告别摇摆执政，进入铁腕、明确、连续的政策新时代。

这场选举，不止是日本政坛的剧变，更是全球金融市场、产业链格局、地缘政治的重要变量。宽财政、松货币、扩军备战、强硬外交，高市早苗的执政路线已经清晰落地，市场也已经给出了最直接的反应：日元走弱、日股走强、产业链重构、科技竞争加剧。

对于全球而言，日本作为第三大经济体的政策转向，会像一颗投入湖面的石子，涟漪扩散到每一个角落；对于我们而言，读懂这场大选背后的经济逻辑、市场逻辑、产业逻辑，才能在变化的全球格局中，保持清醒与理性。

未来几年，“高市时代”的日本，会持续成为全球市场的焦点，而我们能做的，就是静观其变，坚守常识，理性看待每一次市场波动与产业变化。毕竟，在全球政治经济的大变局中，唯一不变的，就是变化本身。

温馨提示：本文仅做国际政治经济事件分析与市场逻辑解读，不荐股，不构成任何投资建议，市场有风险，决策需谨慎