巴西雷亚尔升值助推纽约糖价飙升

3月纽约世界糖期货#11 (SBH26) 今天上涨 +0.05 (+0.35%)，而12月伦敦ICE白糖期货#5 (SWZ25) 下跌了2.00（-0.49%）。

今天糖价涨跌不一，伦敦糖价创下4.75年来的最新期货低点。全球糖供应充足的预期给价格带来了压力。上周四，纽约糖价跌至5年来的最低期货价，主要是因为巴西糖产量增加和全球糖供应过剩的消息。上周三，糖业交易商Czarnikow将其对全球2025/26年糖供应过剩的估计提高至870万吨，比9月份的750万吨增加了120万吨。

纽约糖市今天受到巴西雷亚尔强劲表现的支持。雷亚尔（[^USDBRL](https://www.barchart.com/forex/quotes/%5EUSDBRL/overview)）今天对美元上涨至5周高点，抑制了巴西糖生产商的出口。

巴西创纪录的糖产量前景对价格形成了看跌压力。周二，巴西的作物预测机构Conab将2025/26年度巴西糖产量的预估从之前的4450万吨上调至4500万吨。上周四，Unica报告称，巴西中南部在10月上半月的糖产量同比增长1.3%，达到了248.4万吨。此外，用于生产糖的甘蔗压榨比例在10月上半月从去年同期的47.33%上升至48.24%。此外，2025-26年度截至10月中旬的中南部糖产量累计同比增长0.9%，达到了3601.6万吨。在相关消息里，Datagro在10月21日预测，巴西中南部2026/27年度的糖产量将同比增长3.9%，达到创纪录的4400万吨。

印度作为全球第二大糖生产国，糖产量增加的迹象正在导致价格下跌，因为印度糖厂协会（ISMA）周二将2025/26年度印度糖产量预估从之前的3000万吨上调至3100万吨，同比增长18.8%。ISMA还将印度用于乙醇生产的糖的预估从7月份的500万吨下调至340万吨，这可能会让印度增加糖的出口。

印度糖出口前景的好转对糖价产生了负面影响，因为丰沛的季风雨可能会带来丰收的糖。印度气象局在9月30日报告称，截至那天的累计季风降雨量为937.2毫米，比正常水平高出8%，这是五年来最强的季风。印度合作社糖厂全国联合会在6月2日预测，印度2025/26年度的糖产量将同比增长19%，达到3490万吨，原因是种植的甘蔗面积增加。根据印度糖厂协会（ISMA）的说法，这将在2024/25年度印度糖产量同比下降17.5%至2610万吨的基础上，创下五年来的最低产量。

另一个对糖市看跌的因素是糖商Sucden最近的声明，称印度在2025/26年度可能仅将400万吨糖用于生产乙醇，这不足以缓解该国的糖过剩，并可能促使印度的糖厂出口多达400万吨。

泰国糖产量上升的前景对价格形成看跌。泰国糖业公司在10月1日预测，泰国2025/26年度的糖产量将同比增长5%，将达到1050万吨。5月2日，泰国甘蔗与糖业委员会报告称，泰国2024/25年度的糖产量同比增长14%，达到1000万吨。泰国是世界第三大糖生产国以及第二大糖出口国。

国际糖业组织（ISO）在8月29日预测2025/26年度全球糖会出现缺口，这标志着连续第六年出现糖缺口。ISO预计2025/26年度全球糖短缺为-231,000吨，低于2024/25年度的-4.88百万吨的缺口。ISO还预测2025/26年度全球糖产量会同比增长3.3%，达到180.6百万吨，同时2025/26年度全球糖消费量会同比增长0.3%，达到180.8百万吨。

美国农业部（USDA）在5月22日发布的半年报告中预测，2025/26年度全球糖产量会同比增长4.7%，达到创纪录的189.318百万吨，全球2025/26年度人类对糖的消费量会同比增长1.4%，达到创纪录的177.921百万吨。USDA还预测2025/26年度全球糖期末库存量会同比增长7.5%，达到41.188百万吨。USDA的外国农业服务（FAS）预测巴西2025/26年度的糖产量会同比增长2.3%，达到创纪录的44.7百万吨。FAS还预测印度2025/26年度的糖产量会同比增长25%，达到35.3百万吨，这得益于有利的季风降雨和糖种植面积的增加。此外，FAS预测泰国2025/26年度的糖产量会同比增长2%，达到10.3百万吨。