贵州
根据中药材天地网公布，截止至今年1月底，中药材200指数，已经从2024年8月的高位3500多点，跌到现在2500点，跌了28%。
又根据康美中药网公布，牛黄价格从去年的12月8日起，快速下跌，2个月至今，已经跌了58%。
中药材指数的下降趋势还未结束，即使结束，我判断依旧会在底部横盘，这样带来的影响是：会降低中药行业的成本，提高毛利率，带来利润的上升。
可以看到2024年8月该指数开始下跌后，个别中药企业的毛利率已经开始回暖了，如以岭药业：
2024年，由于疫情去库存与中药原材料涨价的双重打击，以岭药业毛利率由常态下的63%，下滑到50%，下滑13%，利润也是大幅下滑。2025年开始（中药材价格已经开始下滑半年），以岭药业的毛利率逐个季度回升。
由一到三季度毛利率依次：53.82%、59.48%、60.53%。
业绩也因此大幅回升。
我预计四季度毛利率仍旧处于上升区间直至回归常态。
而2026年开始，随着中药材价格的继续下滑或者筑底，以岭药业随着消耗掉高价库存，毛利率依旧有上升的空间。当然，中药行业同样如此。
再来看牛黄，短短2个月，价格下滑了58%，那么可以预料到，片仔癀和同仁堂，今年随着高价库存的消耗，毛利率也开始回暖。叠加疫情去库存的结束与潜在提价的可能性，利润预计会开始触底回升。
鉴于中药指数+名贵中药材（牛黄）的高速下滑，2026年，将会成为中药行业多年成长的元年。
又因国家近几年来，对中药行业的政策，由早期的普惠性的政策，转变为当前的高质量发展，将会淘汰一批低质量的中药企业，那么集中度会往龙头企业归拢，提高龙头的业绩。
成本下降+营收上升，对于中药龙头企业来说，未来前景明朗。
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