年营收近5亿，格米莱冲刺上市背后：中国咖啡机市场的进击与暗战

伴随着越来越多的中国人开始喜欢上咖啡，咖啡机也迅速成为整个家电市场中的热门赛道。

日前，国内最大的咖啡机企业之一格米莱控股有限公司（以下简称“格米莱”）正式递交上市申请书，拟登陆香港联交所主板，中信证券（香港）有限公司担任独家保荐人。

（图源：中信证券）

根据格米莱上市申请文件透露，2023-2024年，格米莱公司营收从3.08亿元增至4.98亿元，同比增幅61.7%；净利润从2200万元增至4000万元，增幅高达81.8%。截至2025年9月30日止九个月，净利润进一步增至5400万元，较2024年同期增长365.5%，业绩表现堪称亮眼。

格米莱乘势而起：押注品类与捕捉增量

作为一家发展历史仅十余年的年轻企业，格米莱之所以能如此之快地去进军资本市场，主要得益于两点。

（图源：格米莱）

一来是踩中了中国咖啡消费持续升温，家用咖啡机赛道高速扩容的市场大趋势。根据弗若斯特沙利文的数据显示，从2019年到2024年，中国咖啡机市场的复合年增长率为21.5%，市场规模从20亿元增长至53亿元，预计到2029年，中国咖啡机市场规模将达到125亿元，2024年至2029年的复合年增长率为18.7%。

与此同时，中国庞大的人口基数与目前较低的人均咖啡消费量为市场持续增长提供了坚实基础。2024年，中国咖啡人均年消费量仅为14.3杯，远低于其他主要市场，比如欧洲的567.9杯、韩国的415.6杯、日本的280.8杯、北美地区的242.5杯和东南亚的137.5杯。

根据中金的数据测算，早在2023年，中国就已经出现了大约1000万名愿意为家庭咖啡机买单的重度咖啡消费者。2025全年，天猫咖啡机品类成交增长近25%，其中磨豆机增长超100%；品牌成交超千万的新品牌将近10个，平均增速超过300%。

二来则是格米莱押中了半自动意式咖啡机这条增长最快的细分品类。

实际上，中国消费者对咖啡的认知经历了一条较为清晰的演进路径：从早期雀巢以速溶形态完成市场启蒙，到星巴克将咖啡与“第三空间”绑定，塑造为时尚符号；再到瑞幸以高密度门店和数字化运营，使咖啡成为高频、便利的日常消费。

现如今，中国咖啡消费市场正从基本消费向更多元化、由生活方式驱动的需求转变的新阶段：随着咖啡饮用习惯深化，越来越多用户不再满足于外购，转而追求品质与个性化体验，越来越多的用户开始从“喜欢喝咖啡”迈入“倾向自己做咖啡”，由此，家庭场景正成为咖啡机厂商角逐的新战场。

而相较于专业便利，但价格较高的全自动咖啡机，及胶囊咖啡机的快捷便宜，但专业度喝操作度不够，半自动意式咖啡机则处在一个微妙的中间地带：它既保留了“专业感”和操作仪式感，又将价格带控制在家庭可接受范围。

（图源：格米莱）

格米莱正是长期聚焦半自动意式咖啡机这一产品主线的直接受益者。按收入计，公司已成为中国咖啡机行业第二大品牌，同时是国内最大的咖啡机品牌；在半自动意式咖啡机领域，其市场份额达到16%，而在分体式半自动意式咖啡机中，市占率接近28%。

更重要的是，格米莱其毛利率始终稳定在40%左右，2025年前九个月甚至回升至44%以上，足以证明起品牌溢价与规模效应正在形成。

咖啡机战局升级：巨头环伺与智能突围

当然，面对着全球咖啡机市场快速的发展态势，尤其是中国市场的巨大红利，咖啡机赛道必然会变得更加拥挤，竞争也会日趋激烈。

可以肯定的是，在接下来很长一段时间内，无论是深耕已久的国际品牌，还是加速布局的本土厂商，都会把咖啡机视作下一个增长支点，一场围绕“家庭咖啡”的竞争，正在加速推进。

外资品牌方面，德龙是一个绕不开的选项。

（图源：德龙）

2024年2月，德龙以3.73-3.74亿美元价格收购辣妈（La Marzocco）41.1%-41.2%股份，随后整合旗下Eversys与辣妈成立全新子公司，持股61.6%成为绝对控股股东，构建起覆盖家用、商用、超自动全场景的咖啡设备体系，构筑起了覆盖家用、商用与超自动的全场景咖啡设备体系，形成显著竞争优势。在家用市场，德龙凭借全自动产品线市占率领先，定价覆盖大众至中高端；在商用领域，辣妈占据高端专业市场，服务与定制能力持续强化。同时，德龙可借助辣妈技术推出高端家用机型，进一步挤压本土品牌在中高端市场的空间，实现“高端+大众”双重布局的行业主导力。

而在国内品牌方面，扎堆咖啡机的企业更是呈指数级增长，既有包括格米莱、百胜图这样的专业品牌，也有美的、海尔等家电巨头的顺势涉足，还有九阳、苏泊尔、小熊等小家电企业以不同的细分产品切入，进一步来扩大咖啡的使用场景。

此外，伴随着咖啡机市场的火热，也有不少的初创企业投身其中。根据多个媒体统计数据显示，2024-2025年咖啡机领域初创企业融资超20起，总额突破15亿元。

（图源：咖啡自由）

国内品牌也许在品牌和技术底蕴上可能还有所欠缺，但是对于中国市场的特征更加熟悉，比如价格高度敏感、产品更新快、营销节点密集等，以实现更快速的响应。

从长远来看，除了要将产品做的更加专业之外，智能化也是家用咖啡机的一大突破口。

一个行业的普遍共识在于，AI将更进一步渗透到咖啡机使用的多个环节，甚至延伸到磨豆机、水路、滤芯、奶泡系统的互联，让设备之间产生更多协同。这意味着咖啡机的竞争除了继续围绕压力泵、锅炉、结构件等硬件设备外，还要进一步比拼算法、数据与学习能力。

综上所述，中国咖啡机市场正从爆发式增量阶段，迈向结构性升级与生态竞争的新周期。

格米莱的成功表明，成功的关键在于精准卡位“半自动”这一兼具消费升级与体验价值的细分赛道，并快速建立规模与品牌壁垒。然而，未来的竞争维度已显著拓宽：一方面是德龙等国际巨头通过并购整合构建的全场景与品牌矩阵压力；另一方面则是本土品牌与跨界玩家在价格、营销与渠道上的贴身肉搏。

最终的决胜点，或将超越硬件本身，转向以智能化、数据化为核心的体验闭环与生态构建能力。市场增长的故事仍在继续，但游戏规则已然改变。