14万股民懵了，“彩电大王”巨亏125亿！

2月3日，深康佳A大跌10%，这位曾经的“彩电大王”又一次让自己的股民大跌眼镜，一起跌的或者说一起亏损的还不只有股票，根据自己发布的年度预告显示，2025年集团的归母净利润亏损达到了125.81亿元至155.73亿元，公司净资产还直接变负，这怎么不让股票跌呢？

康佳集团的颓势在2023年的时候不能说是初现端倪，只能说很明显了，自2019年康佳集团的总营收突破550亿元后，营收就逐年下滑，在2023年的时候营收178.49亿元，同比下降39.71%，上一次营收不到200亿元还是2015年的事情。

与之呈现明显对比的就是同一年创维集团的690.31亿元，海信集团的2000亿元，TCL集团的2500亿元，看来当初的“华南理工三剑客”最终还是有人要落幕了。

康佳曾经的历史也是十分辉煌的，不仅是我国改革开放后的第一家中外合资电子企业，也是制造了第一台高清晰数字电视的公司，在2003年-2007年，康佳都是彩电市场的销量冠军。

但是跟不上时代的企业终究还是要被落下，康佳就是如此，在彩电市场逐渐稳定，进入存量市场的情况下，众多彩电企业都开始寻找其他的增长线，比如创维的光伏业务以及TCL的半导体显示业务。

而康佳的彩电业务，去年上半年224.5亿元的收入，同比提升6.09%，但毛利率只有0.39%，上年同期它的毛利率还有2.21%，这不只是康佳要面对的问题，事实上整个彩电行业都有这个问题。

2025年我国电视市场品牌整机出货量为3289.5万台，同比下滑8.5%，创下近16年来的市场新低，整体净利润率水平都很低，而康佳只是出于第二梯队，第二梯队整体市场占有率只有16%左右，这就意味着利率更加的低。

所以，家电厂商度都开始找新的出路，康佳此前也进入环境治理、地产等多元化方向，但都未能形成规模。

比如2007年，康佳第一座白电工业园在安徽滁州落成投产，2018年，斥资4.55亿元收购国内老牌冰箱企业新飞等等，甚至开始搞起了手机。

不过，恰恰是因为太过多元，战略也太过摇摆不定，导致企业发展的战略定力不够，比如发展手机，2022年底，推出第二代5G智能手机康佳X20，但是搭载的屏幕是分辨率仅有720P的LCD液晶屏幕，电池仅支持10W充电，而2022年已经是超高清、超级快充、OLED屏等手机的时代了。

在经过多番的尝试后，康佳最终还是确定了“一轴两轮”的战略，以电子科技为发展主轴，以消费电子、半导体为发展支撑。

半导体领域确实是新一代的风口，前景十分的客观，但是康佳的半导体产业想要完成商业化还需一段较为长期的等待，而雪上加霜的是，康佳的主轴彩电的营收也在下滑。

一个“孩子”嗷嗷待哺，但是主要收入却在下滑，这个平衡一旦打破，就是一场灾难。

结果就是康佳集团的2024年财报中，集团营业只有收入111.15亿元，半导体及存储芯片行业营收为1.70亿元，同比下滑94.99%，也是在这年，大股东华侨城将所持全部股份无偿划转给华润集团旗下的磐石润创，深康佳A“易主”中国华润。

接手后，华润集团董事长王祥明说，目前整合工作整体推进顺利，下一步，康佳要进一步明晰战略方向，优化资源配置，增强技术能力、管理能力和市场竞争能力。

而在今年的2025年业绩预估报告，康佳集团不管是净利润还是净资产都是负值，股票交易可能被实施退市风险警示。

值得注意的是这次的预计业绩报告和之前前三季度的走势完全不同，前三季度的归母净亏损也只有9.81亿元，但是在这全年的预估报告里面归母净亏损就来到了125.81亿元—155.73亿元，一个季度就多出来了100多亿元的归母净亏损，很是让人惊讶。

对此，康佳解释是因为基于谨慎性原则，公司重新对存货、应收账款、股权投资等计提减值准备及确认部分预计负债，至于其计提减值的标准，尚未有所回应。

简单点来说就是康佳自己对企业重新评估了一番，然后把自己的价值给算少了，对于这个突然进行大额计提减值的操作，多位业内人士认为，这是康佳在新大股东——华润进入后主动进行年度财务大“洗澡”，以清理陈垢。

“业绩洗澡”是指上市公司刻意压低公司业绩，将一些利润推迟到下一个发布期进行集中体现，从而达到下一个发布期业绩大涨的一种手段，属于领域的灰色地带。

还值得一提的是，康佳高层也在被华润的逐渐替换，原党委书记、董事局副主席周彬，以及康佳集团股份有限公司原副总裁李宏韬，均因涉嫌严重违纪违法正在被惠城区监委监察调查。

但是不管高层怎么变动，归根到底，主业的亏损又要怎么解决呢？

显然，根据以上的市场的信息，想要康佳的彩电立马进入第一梯队是不可能的，所以低毛利率是必须要承受的，康佳的主业出路是难找的，不过，其他产业的增值还是可以寻找的，比如半导体。

虽然就像之前所说，半导体没有现在没有形成完善的体系，但是也是为数不多的有前景的产业，有望增值的产业，并且康佳的半导体也并非没有可取之处的，自主开发的Micro LED三色转移良率达到99.999%，15um *30um Micro LED芯片制作良率达到99%，在Micro LED领域算是一个十分重要突破，并且也都落地生产了。

不过这些都需要时间，在华润接手后时间这东西康佳也是有的，康佳的未来将会如何还有待观察。

参考资料：

台海网《原高管被查 业绩预亏超百亿元 深康佳A陷双重困局》

中国电子报《44岁的康佳，到底怎么了？》

华夏时报《新东家“动刀”旧账本：康佳一次财务“洗澡”亏掉百亿元》