永鼎股份，净利润预增400%！

可控核聚变浪潮下的永鼎股份，走到关键的十字路口！

可控核聚变行业内流传着一句戏言，“距离实现商业化永远还有50年”，道尽了其投入商用的艰难程度。

如今，我国核聚变商业化的领军企业中国聚变能源预计2045年左右将建成首个商用示范堆，距今已不到20年。

而资本早已投向这片蓝海。据预测，2025-2028年国内可控核聚变项目总投入将达到1465亿元，其中高温超导磁体投资超千亿，带动磁体带材市场规模超百亿。

在此背景下，高温超导带材供应商永鼎股份预计，2025年实现净利润2亿-3亿，同比增长225.66%-388.48%。

然而，在亮眼的业绩增速背后永鼎股份已进入转型深水区，它该如何平衡盈利空间有限的主营业务与亟待资金的新兴业务？

不算意外的意外之财

永鼎股份的业务根基由祖孙三代接力铸就。

在创始人顾云奎带领下，永鼎股份仅用5年就跻身国内少数能生产大芯数光缆的厂家之一，并成为光缆行业首家民营上市企业。

1998年，其子莫林弟接任董事长，推动公司进入多元化发展阶段，开拓电力工程、汽车线束这两大核心业务，承接孟加拉国等多个国家的海外电力工程。

2020年，其孙莫思铭上任后，确立了“光电交融，协同发展”的产业格局，业务覆盖光通信全产业链，更在第二代高温超导带材上实现了千米级技术突破。

2025年上半年，永鼎股份形成清晰的三大业务主线，汽车线束、电力工程、光通信营收占比分别为34.63%、29.96%、18.93%。

不过，这三大业务均未成为永鼎股份净利润增长的主要来源。

2021-2024年，永鼎股份投资收益占净利润的比重全部超过100%，意味着这期间公司的主营业务多半处于亏损之中，盈利依赖投资输血。

2025年前三季度，永鼎股份实现营收36.3亿元，同比增长22.1%；实现净利润3.29亿元，同比大增474.3%，直接超越了此前三年的净利润之和。

但净利润的来源依旧“耐人寻味”，同期公司确认了来自孙公司东昌投资的3.18亿元投资收益，占净利润比重超过96%。

在2025年业绩预增公告中，公司披露其净利润大幅增长也是源于东昌投资转让东郊房地产82.34%的股权。

所以，永鼎股份业绩大幅预增与可控核聚变，甚至与主营业务之间的关系并不大，更多是源于一笔“意外之财”。

那为什么永鼎股份的主营业务难赚钱？

追光逐电，隐忧浮现

永鼎股份难赚钱的根源是话语权不足。

这一困境在两大业务中体现得尤为明显。永鼎股份子公司永鼎泰富负责承接电力工程，主要为海外国家提供电网建设等EPC总包服务，盈利情况受项目影响较大。

2025年上半年，永鼎泰富执行和完工的项目规模不及上年同期，规模效应未充分释放，导致海外电力工程毛利率同比下滑12.4个百分点，永鼎泰富业绩也由盈转亏。

永鼎股份第一大业务汽车线束也进入存量竞争阶段，其业绩支柱作用有所减弱。

汽车线束行业没有太高的准入门槛，行业内既有矢崎、住友等海外巨头，还有沪光股份和立讯精密这种国内强手。

在行业竞争中，2022-2024年永鼎股份汽车线束营收逐年下滑，从16.51亿降至12.06亿，直到2025年上半年才同比增长48.9%至7.63亿。

虽然永鼎股份拿下了比亚迪、小鹏、零跑等客户，但盈利能力依然承压。2025年上半年，汽车线束毛利率为14.62%，同比下滑约3.5个百分点。

究其根本，汽车线束厂商普遍面临夹缝求生的困境，对上游原材料铜等大宗商品缺乏议价权，在下游又不得不卷入价格竞争，盈利空间被持续压缩。

于是在拓展光通信版图时，永鼎股份选择切入价值量最高的光芯片。

行业内布局光纤光缆、光器件、光模块全产业链的企业不在少数，如长飞光纤、烽火通信等。

永鼎股份在纵向拓展时，直击产业心脏光芯片。光芯片是光通信产业链中价值量最高的部分，高速率光芯片成本甚至占到整个光模块的70%。

高端光芯片市场长期由海外企业主导，永鼎股份子公司鼎芯光电是国内少有实现高速率激光器芯片规模化量产的厂商，已有多款产品完成客户验证并导入其核心供应链。

比如，永鼎股份的100G EML、硅光100mW CW HP等光芯片就主要配套高端800G、1.6T光模块。

并且公司建成了国内少有的IDM激光器芯片产线，实现从设计、制造、封测的全流程自主可控，目前还有年产2000万套光芯片封装器件制造项目正在建设中。

2025年上半年，公司光通信业务毛利率达19.07%，同比提升约7个百分点，也侧面印证了其产品的价值提升与产业结构升级。

2025年12月，鼎芯光电拟通过增资扩股的方式引入剑桥科技等外部投资人，合计增资5500万元，为后续研发与产能扩建提供资金支持。

由此可见，永鼎股份在汽车线束、海外电力工程行业中处于产业链中游，夹在上下游之间盈利空间有限。因此在光通信产业链布局中，公司十分重视上游光芯片研发与生产，想要争夺更高的话语权。

独有的高温超导技术体系

在前沿产业可控核聚变的探索中，永鼎股份也选择掌控材料端。

可控核聚变装置最核心的部件是磁体系统。以ITER项目为例，磁体系统是其价值量最大的部分，占比达28%。

永鼎股份通过子公司东部超导提供磁体系统所需的第二代高温超导带材，客户涵盖联创光电、能量奇点、新奥能源等可控核聚变新兴企业。

超导体具备零电阻、强磁场等特性，在提升能源转换效率的同时降低成本，加快可控核聚变商业化落地速度。

值得一提的是，永鼎股份的高温超导材料已经实现创收。2023年，公司在财报中新增超导及铜导体业务，2025年上半年营收就达到3.51亿元，占比为15.9%。

而且，永鼎股份可控核聚变相关订单仍在不断增加。

2025年12月16日，东部超导中标西物院REBCO高温超导带材采购项目；2026年1月为新奥能源第二代高温超导模型TF线圈供应全部REBCO高温超导带材。

东部超导提供的HF1200系列高性能REBCO超导带材，已实现单根千米级批量化制备（最大长度为1435米）。

此前磁体装置只能靠短线连接，如今这种单根千米级的超长线材性能稳定、载流能力强，攻克了核心材料规模化应用的难题。

超导材料分为低温超导、高温超导。低温超导发展较早，已经商业化生产；高温超导材料需要用到稀土金属、银等价格较高的原材料，且制备技术复杂，因此正处在产业初期，产品价格也比低温超导材料高出不少。

高温超导带材价格为100-300元/m，而低温超导材料中，Nb3Sn超导线材价格约为60元/m，NbTi超导线材在20元/m以下，差距明显。

永鼎股份特殊的技术体系使其能够在生产环节降低成本。

永鼎股份采用国内独有的IBAD+MOCVD技术路线，在制备高温超导带材过程中结合多种稀土替代与掺杂技术，能够在不影响磁通钉扎性能的前提下降低生产成本。

为保障材料供应，永鼎股份已提前扩产。2025年上半年，公司在建工程为2.54亿，其中东部超导项目有1.66亿，占比达65.35%。

结语

站在发展的十字路口，永鼎股份主营业务的业绩波动问题不容忽视。

永鼎股份也正以“光通信+超导”为双轮驱动，凭借一体化生产模式和全产业链布局，在高端光芯片和超导材料领域构建技术壁垒，提升议价能力，摆脱盈利依赖投资收益的怪圈。

以上分析不构成具体买卖建议，股市有风险，投资需谨。