Mysteel月报：2月国内废钢市场或先抑后扬

概述：截至1月28日，MySSpic废钢绝对价格为2416.83元/吨，月环比增加26.21元/吨，增幅1.11%。年同比下跌125.5元/吨，降幅4.94%。年均价为2409.65元/吨，年同比下跌24.32元/吨，跌幅1.00%。1月废钢价格震荡上行，在冬储和税票成本上涨的加持下，废钢价格表现较为强势，同时电炉生产较为积极，废钢整体需求高位，支撑废钢价格走高。展望2月废钢市场，2月电弧炉钢厂陆续集中停产放假，需求锐减，有压价行为，废钢价格将小幅下跌。但基地方面也将陆续停工放假，跌价情况下捂货情绪浓厚，因此废钢下跌较为有限，基本处于有价无市状态。而春节后部分钢厂或有拉涨补库动作，因此预计2月废钢市场或先抑后扬。

一、1月国内废钢市场价格小幅上涨

截至1月28日，国内废钢市场价格小幅上涨。1月份，废钢资源紧张，而钢厂冬储废钢需求强劲，多数钢厂废钢价格小幅上涨。同时税票资源紧张，钢厂含税采购成本继续增加，因此废钢价格偏强运行。

表1：全国重点城市重废价格（单位：元/吨，不含税）

数据来源：钢联数据

二、1月废钢进口价格继续倒挂

图1：日本废钢进口价格与国内主流市场价差(单位：美元/吨)

数据来源：钢联数据

目前中国进口主流料型，来自日本的HS当前到港价实际报价在343美元/吨左右，中国国内主流城市不含税重废均价2130元/吨，进口主流料型HS的CFR到港价比国内重废价格高330元/吨左右，价差严重倒挂，不适合进口。

三、1月国内螺废价差、板废价差收窄

图2、图3：螺废价差、板废价差走势图（单位：元/吨）

1月成材价格小幅下跌，螺纹钢和热轧板卷价格纷纷走跌，而废钢价格小幅上涨，导致成材与废钢价差均呈现收窄态势。截至1月30日，Mysteel螺纹钢绝对价格指数3322.09元/吨，螺废价差905.26元/吨，较上月缩小47.82元/吨。热轧板卷绝对价格指数3279.83元/吨，板废价差863元/吨，较上月减少21.4元/吨。从目前价差来看，钢厂利润均明显压缩，尤其是电弧炉钢厂，华南及华东地区部分电弧炉钢厂谷电已经开始亏损，其余地区谷电尚有利润，因此1月份废钢需求尚可，但亏损钢厂积极陆续停产放假。

四、1月废钢-铁水价差逐步扩大

图4：生铁与废钢价差走势图（单位：元/吨）

数据来源：钢联数据

截1月30日，废钢-铁水价差在-22元/吨，月环比增加59元/吨。1月份，由于铁矿石价格小幅走弱，铁水成本小幅下降。而废钢价格上涨，废铁价差虽然增加，但继续倒挂，废钢成本仍然低于铁水22元/吨，从目前的价差来看，废钢性价比不高，对于高炉钢厂而言，废钢采购有难度，且多数钢厂过年期间选择检修，还有降低废钢需求的意愿。

五、废钢基本面情况

1、钢厂库存逐步累库

截至1月29日，我的钢铁300家钢厂废钢库存总量596.17万吨，较上周增加9.43万吨，增幅1.61%；月环比增加47.81万吨，增幅8.72%；年同比减少4.35万吨，降幅0.72%。1月份，在钢厂废钢冬储的加持下，钢厂废钢库存大幅增加，但由于钢厂低库存运行操作，因此冬储目标库存均下降，整体冬储概念弱化，相对来说，当前钢厂库存不高，但实际多数钢厂均完成冬储，2月份部分钢厂冬储尚未完成的情况下，仍有继续冬储的需求，因此2月份钢厂废钢库存将先增后降。

图5：300家钢厂废钢废钢库存变化图

数据来源：钢联数据

2、电弧炉开工率及产能利用率高位运行

截至1月28日Mysteel调研全国90家独立电弧炉钢厂，平均开工率70.66%，周环比减少2.02%，月环比增加2.03%，年同比增加62.17%；产能利用率55.71%，周环比减少2.23%，月环比增加0.56%，年同比增加50.74%。1月电弧炉开工率及产能利用率整体高位运行，虽然利润持续下降，但当前多数钢厂盈利状况好于25年亏损情况。叠加对节后市场较为乐观。根据调研，多数电弧炉较去年推迟一周停产放假，仅小部分钢厂因亏损在12月底陆续停产，电弧炉整体生产积极性较高。

图6、图7：87家独立电弧炉钢厂开工率及产能利用率

数据来源：钢联数据

3、电弧炉钢厂成本增加 利润下降

1月30日Mysteel统计76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3377元/吨，日环比减少2元/吨，平均利润为-87元/吨，谷电利润为26元/吨，日环比持稳。1月份螺废价差大幅缩窄，电弧炉钢厂利润明显收窄，华东及华南地区多数钢厂谷电开始亏损，其余地区多数钢厂也仅谷电尚有利润，钢厂生产压力增加，因此1月底开始部分亏损钢厂开始提前停产放假。

图8、图9：独立电弧炉建筑钢材生产成本及利润

综合来看，1月份，废钢价格表现较为强势，价格小幅上涨。对于2月份，受到春节长假的影响，节前多数钢厂冬储完成将小幅小压废钢采购价格，但货场也陆续停产放假，因此下压幅度有限。废钢或进入有价无市状态。春节期间钢厂多消耗废钢库存，节后归来将拉涨补库，部分库存较多的钢厂或以稳观望。因此整体来看，2月份废钢价格或呈现先抑后扬走势。考虑到钢材需求不佳问题，废钢价格有跌价风险，但跌价风险或将在3月体现。

免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，未经许可，禁止转载，违者必究。