员工资产翻三倍！马斯克这波“钞能力”封神，谁还敢说他是疯子？

埃隆·马斯克再次抛出震撼弹，这次玩的更大了。周一官宣SpaceX以2500亿美元收购xAI,合并后实体估值飙升至1.25万亿美元，史上最高私募公司就这样诞生了。这笔交易把马斯克的火箭帝国、烧钱的AI创业公司，还有那个饱受争议的社交平台X捆在了一起。

支持者说这是"天才整合"，批评者则直接骂这是"金融工程游戏"。但不管怎么说，马斯克又一次用自己的方式改写了商业规则。

说实话，从市场反映来看，大多数投资者都被这笔交易打了个措手不及。SpaceX首席财务官约翰森仓促召集电话会，很多投资人连会议音质都不清楚，就得听着1.25万亿美元的交易细节，一位xAI的投资者坦言："这些估值都不是基于任何理性的倍数，它们都是在借埃隆个人品牌的光"。

这已经不是马斯克第一次"左手倒右手"了。2016年他用特斯拉股票收购陷入困境的SolarCity；2025年3月用xAI收购了当时已经营收暴跌的Twitter（现在的X），把合并后实体估值拉到1130亿美元，帮员工和投资者挽回了损失；现在又用SpaceX救xAI，这套路简直已经玩成了艺术。

xAI这家成立才两年的公司，去年营收只有几亿美元，但每月烧钱高达10亿美元，今年预计在芯片采购和数据中心建设上的支出会超过100亿美元。反观SpaceX年营收已达160亿美元，在商业火箭发射领域几乎垄断，星链用户数暴增。用SpaceX拯救xAI，这账面上看确实是明智选择，但问题是SpaceX的老股东会被稀释了，毕竟要发行2500亿美元新股来买单。

这听起来像科幻小说，但马斯克已经向监管机构申请，要把星链卫星数量从现在的9400颗扩充到100万颗，构建"在轨数据中心系统"。支持者认为这是垂直整合的典范："AI的瓶颈是能源，而埃隆垂直整合了解决方案"，投资了两家公司的Factorial Funds创始人索尔·比尔说。

但现实很残酷。xAI的聊天机器人Grok已经屡次引发丑闻，包括生成反犹内容、赞美希特勒，最近还允许图像生成器生成女性和未成年人的色情图像，争议不断。在与谷歌、OpenAI的消费者端竞争中，以及与Anthropic的企业客户端竞争中，xAI都处于下风。一位xAI投资者直言："单独来看xAI并不算强这是一笔双赢的交易，但xAI股东赢得更多。"

更疯狂的是SpaceX还计划在6月进行IPO，目标募资500亿美元，将成为史上最大规模上市。马斯克强调这个时间点是因为木星、金星和水星将罕见连成一线，但投资者心里都清楚，他是想抢在OpenAI和Anthropic之前上市，抢占先机、吸金更多的资金。

但把严重亏损的xAI塞给SpaceX，会不会让IPO变得更复杂甚至搞砸？这是很多长期股东担心的问题。毕竟公开市场不一定有足够资金同时接受三家AI巨头上市。

投资者们现在还在猜测，最终会不会进一步与特斯拉合并。上周特斯拉宣布向xAI投资20亿美元，并把战略转向AI芯片和人形机器人。如果这步棋真的下了马斯克的商业帝国将彻底打通"太空-AI-能源-汽车-社交媒体"全链条，那时候估值能到多少？

一位前马斯克高管说SpaceX交易意味着部分早期Twitter员工的股权价值翻倍甚至三倍，受益的员工很可能"突然觉得这一切疯狂都是值得的...也许吧"。

回顾历史，马斯克有强行推进有争议交易的记录，而且最终总能让投资者赚钱。"我经历过特斯拉收购SolarCity的曲折后者获益匪浅，"一位股东表示，"诉讼持续了数年但这是埃隆擅长的事情，他能帮人赚钱"。马斯克还曾两次说服特斯拉董事会批准创纪录的薪酬方案，最近一个潜在价值高达1万亿美元。

所以这次1.25万亿美元的豪赌，到底是左手倒右手的金融游戏，还是垂直整合的天才战略？现在下结论还为时过早。但可以肯定的是马斯克又一次用他独特的方式，挑战了传统商业逻辑的边界。支持者和批评者都盯着，看他这次能不能再次证明：疯狂与天才之间只有一线之隔。

而那条线叫做，成功。