山西民爆巨头同德化工北京不动产遭查封，债务危机蔓延至实控人

2026年2月6日，同德化工发布公告称，公司位于北京市朝阳区来广营西路5号2号楼1至4层E的不动产被浙江省杭州市拱墅区人民法院查封冻结。这起查封源于同德化工与浙江浙银金融租赁股份有限公司的融资租赁合同纠纷。

同德化工在公告中强调，目前公司经营业务正常，被查封资产仍由公司保管使用，暂未受影响。但若法院采取进一步措施，该资产可能面临司法处置风险。

01 资产查封来龙去脉

根据公告，同德化工尚未收到法院的正式法律文书。公司表示正在与浙银租赁积极协商，并依据法律顾问意见推进纠纷解决。

这并非同德化工首次因融资租赁合同纠纷被查封资产。2025年8月，公司及全资子公司同德科创就曾因与青岛华通融资租赁有限责任公司的纠纷，被冻结银行存款8700万元或查封同等价值其他财产。

从2025年开始，同德化工及其子公司因融资租赁纠纷被多家金融机构起诉，部分案件已进入执行阶段。债务逾期如同雪球般越滚越大。

02 债务危机持续发酵

同德化工的债务问题正在全面爆发。截至近期，公司逾期债务本金合计约3.31亿元，本息总额约3.45亿元。

债务危机已蔓延至公司控股股东。2026年1月，实际控制人张云升因合同纠纷被司法拍卖600万股公司股份。更早的2月2日，张云升作为公司借款的担保人，持有的615万股公司股份被招商银行申请司法冻结。

同德化工的债务问题在2025年就已显现端倪。截至2025年9月15日，公司及子公司同德科创在金融机构的逾期债务本金为8181.34万元。在短短数月内，这一数字迅速膨胀至目前的3.31亿元。

03 业绩变脸：从盈利到巨亏

同德化工的业绩表现同样令人担忧。2025年，公司预计归母净利润亏损7.4亿元至11亿元，较上年同期亏损7198.69万元大幅扩大。

这一业绩“变脸”来得颇为突然。回想2025年4月，同德化工曾将2024年业绩预期从盈利3000万元至4200万元修正为亏损4000万元至7500万元，令市场哗然。

业绩大幅下滑的主要原因之一是同德科创PBAT一体化项目在建工程预评估减值额约8-10亿元。同时，公司因建设该项目的融资利息等支出1.29亿元均需费用化。

从民爆行业的高光时刻到如今的深陷困境，同德化工的跌宕起伏令人唏嘘。2023年，公司还曾实现归属于上市公司股东的净利润4.38亿元，创上市以来新高。

04 转型项目成“资金黑洞”

同德化工当前困境的根源，很大程度上来自于其雄心勃勃的转型项目——PBAT新材料产业链一体化项目。

该项目总投资约35亿元，旨在建设一条智能化、自动化的环保新材料生产线。同德化工在可降解塑料行业爆发式增长的2021年，先后公告投资8亿元建设年产12万吨全生物降解塑料项目和投资14亿元建设年产24万吨BDO项目。

然而随着时间推移，项目投资金额不断增加，却未能如期投产。截至2024年末，该项目累计实际投入金额31.23亿元，项目进度为95.50%，但因资金问题，设备安装调试工作处于暂停状态。

PBAT项目不仅未能带来预期收益，反而成为公司的财务负担。2025年上半年，该项目相关借款利息就达到1574.76万元，全部需要费用化处理，进一步加剧了公司的亏损压力。

05 信披违规与股民索赔

在经营和债务问题之外，同德化工还面临信披违规的困扰。2024年12月，公司收到山西证监局下发的《行政处罚决定书》。

处罚源于同德化工在2023年一次股权转让交易中的信息披露问题。公司当时转让同蒙化工100%股权预计产生利润约1.77亿元，占上市公司最近一期经审计净利润的96.15%，属于《证券法》规定的重大事件，但同德化工未按规定披露。

因此，山西证监局对同德化工责令改正，给予警告，并处以100万元的罚款；公司相关高管也分别被处以罚款。

目前，同德化工正因信披问题遭股民索赔。凡在2023年9月1日至2024年1月29日期间买入，并在2024年1月29日收盘时仍持有同德化工股票的投资者，可依法索赔。

06 紧急自救与政府协调

面对严峻形势，同德化工正多措并举试图化解危机。管理层已发生变动，2025年9月，张云升次子张富铨接任董事长。

公司正在积极寻找产业投资方和财务投资人，希望推动PBAT项目尽快投产。同时，公司计划售卖部分资产，包括将部分民爆业务子公司的股权转让给生力民爆，以优化产业结构，合理配置资源。

地方政府也已介入协调。忻州市人民政府组织辖区内各参贷银行及金融机构召开专题会议，协调各家金融机构资源为同德化工纾困，明确要求银行不得抽贷。

市政府已协调成立金融机构债权人委员会，统一与各家金融机构沟通，在公司信贷投放上协调保存量、扩增量、降利率，争取债务延期偿还、调整还款计划。

同德化工能否在政策扶持与自我革新中化解债务困境，重新走上增长轨道，仍待观察。截至2025年上半年，公司到期银行贷款均已续作，除融资租赁公司的债务逾期外，没有发生银行逾期债务。

同德化工的故事已成为企业盲目扩张与风险管理的典型案例。从民爆龙头到陷入债务纠纷漩涡，这一转型之痛不仅关乎一家企业的生存，也为其他寻求跨界转型的企业敲响了警钟。

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