黄金能买了吗？为啥ETF联接比ETF跌的多？

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本周市场继续震荡，市场在贵金属的影响下连续大幅波动，相信大家现在有很多疑问，老规矩，我们收集了几个群内问的比较多的问题，在这里分享给大家，包括上班族适合买股票还是适合买基金？黄金ETF联接基金为什么跌的比ETF多？恒生科技跌了那么多，是为什么？

提问1

我是一个普通上班族，平时工作很忙，没什么时间盯盘。身边有朋友炒股赚了钱，我也想试试，但又有人建议我买基金。请问对于我这种情况，场外基金和股票哪个更适合？

对于普通上班族来说，场外基金确实是更适合的选择。原因有三个：时间成本、专业门槛、还有交易机制。

第一，时间成本完全不同。

股票交易时间是工作日的上午9:30到11:30，下午1:00到3:00。这个时间段，你大概率在开会、写方案、回消息。

而且炒股不只是买卖这么简单。你要盯盘、看K线、追热点、设止损，一个利空消息出来，你可能正在跟开会，等你反应过来，股价已经跌了5%。

场外基金就没有这个问题，它一天只有一个净值，不管你几点下单，都是按当天收盘后的净值成交，你完全可以晚上躺床上慢慢研究，只要能在收盘前操作，就不用担心错过什么。

第二，专业门槛差距很大。

炒股需要你自己选股，A股有5000多只股票，你要从里面挑出能涨的那几只，难度可想而知。

你得看财报、懂行业、分析估值、判断趋势……这些技能，很多专业投资者都未必精通。

买基金则是把选股这件事交给专业的基金经理。他们每天的工作就是研究公司、调研行业、做投资决策。你要做的，只是选一个靠谱的基金经理，然后长期持有。

说白了，炒股是自己当厨师，买基金是去餐厅点菜。

第三，交易机制对散户不友好。

股票市场几乎是一个零和博弈的地方，你赚的钱，就是别人亏的钱。而你的对手盘是拥有研究团队、信息优势、资金优势的机构投资者。

散户在这个市场里，就像拿着菜刀上战场，对面是全副武装的职业军人。

买基金，其实就是让自己站到机构那一边。与其被机构收割，不如让机构替你赚钱。

当然，基金也不是完美的。

它有管理费、托管费，每年加起来大概1.5%左右，而且你没办法像炒股那样今天买明天卖，场外基金申赎有时间差，做不了短线。

但对于上班族来说，这些缺点反而是优点，因为它能帮你克制频繁交易的冲动，强制你做长期投资。

如果你工作忙、没时间盯盘、也不想花大量精力研究个股，那场外基金就是为你量身定做的工具。

把专业的事交给专业的人，你只需要做好资产配置、选好基金、长期持有，剩下的时间用来好好工作、好好生活。

我们汇集了一些位优秀的主动管理基金经理，都给大家汇总到一个表格里了，感兴趣的可以在消息栏（主页旁，点击发消息）发送“主动”领取完整基金名单。

提问2

恒生科技为什么这么弱？-5个点还要继续持有吗？

恒生科技最近表现弱势，主要受到三个利空影响，我们来逐一分析。

一是跟美元流动性减弱预期有关，比特币已经破位下跌，代表由流动性支持的上涨短期动能缺失，而美元流动性担忧的背后，是美联储新主席沃什的缩表主张。但是在当前政治背景下，如果沃什不与特朗普达成共识，继续降息，特朗普是不会提名他的，所以他能否坚持自己曾经的“鹰派”主张，还需要打一个问号。今年的中期选举之前，不用过度担忧流动性问题。

二是美股科技软件股因为“AI资本巨额开支能否得到回报”的担忧下跌，拖累港股科技板块。但从中长期来看，科技创新、人工智能依然是投资的主线方向，只不过现在风向正在慢慢从算力基建到AI+应用转变，而恒生科技里面的互联网平台、新能源车等公司，正是AI实现商业化落地的主要力量。

三是政策传言冲击——前几天市场传言“游戏、广告等互联网增值服务增值税率可能上调”（类比白酒消费税），引发恐慌性抛售。但这个传言可信度极低，中国《增值税法》明确规定互联网增值服务适用6%税率，调整需严格立法程序，而且当前政策导向是“支持平台经济与AI创新”，加税与稳增长目标是相悖的。

恒科跌到现在，已经处于比较低的位置，市盈率估值只有22.47倍，处于近五年28.5%的分位点。放眼当下A股和港股，你很难找到一类比恒科更有想象力、企业更优质，又更有估值性价比的资产了。

来源：Wind，2026.2.5

对于中长期投资者，能承受波动，可考虑持有或逢低布局，短期下跌反而可能是机会。当然也要控制好仓位和加仓节奏哦。

提问3

为啥昨天（2月2日）黄金ETF跌10%，我的基金跌了11%还多？今天（2.3）黄金涨了，老师怎么看？可以买了吗？

你买的应该是场外的ETF联接基金吧。

场内和场外涨跌幅不一样是正常的。因为场内的ETF有涨跌幅限制，每天只能跌10%，但这波黄金暴跌，跌幅不止这些，而场外的ETF联接基金反映的是ETF中标的实际的跌幅。所以我们会看到有些场内的黄金ETF在暴跌的这两天出现了溢价。

数据来源：同花顺，时间截至2026.2.3

其实平时也可能会出现场内场外涨跌有差距的情况。

除了ETF联接基金只是90%以上跟踪ETF，而不是100%这一点之外，差异主要来自于场内ETF的涨跌还会受到大家的交易情绪的影响，比如大家看涨，场内买的热情高，就会让ETF 的涨幅高于实际应该的涨幅，那么反过来，如果卖的情绪更高，ETF也可能会跌的比实际应该的多。

你问到黄金今天涨了，是不是想让我说，可以买了？

先别急。

目前黄金交易的波动率还处在高位，虽然急跌之后容易出现反弹，但这个时候博弈的风险太高，咱没必要冒这个险。

短时间内黄金已经从避险资产变成了“风险资产”，咱们最好还是等波动率下来一些再做操作。

周一市场剧烈震荡的时候，我也专门在群里提醒了这一点。

如果仓位低（低于10%），又能接受一些波动，实在管不住手的话，趁着最近波动逢跌分批买一点也是可以的，分批买的话就可以降低我们误判的风险。前面说了，最近的波动仍然大，那波动中就会有很多低吸的机会。

仓位够的话，就尽量别乱动了。

另外，对于大部分投资者，更建议买场外的ETF联接基金哦。

最近的暴跌，场内跌停，大家会发现一个问题，场内的卖不出去。但场外的就不会有这个困扰。好买公募30里面有两个场外的联接基金可以参考，其实都是跟踪上海金的，都差不多，公募30选的是规模大、费率低的，公司靠谱的。

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2026.03.02

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