破冰“最初一公里”！武汉基金“星火种苗计划”重新定义早期投资

在传统认知中，国有资本常被视为“稳健”甚至“保守”的代名词，鲜少涉足高风险、长周期的早期科创投资。而武汉却选择打破固有标签，通过一系列改革举措，将政策和资本前置到“孕育种子”阶段。

2025年9月，武汉市优化政府投资基金管理体系的政策文件“四箭齐发”，共同构建起“1+2+1”制度体系，在政府投资基金服务早期科创项目上迈出先行先试的实质性步伐，为武汉市科创中心城市建设注入创投活水。

而作为承接此任务的“领头雁”，武汉基金发起“星火种苗计划”，将其作为破局抓手。

在“聚星成火，培种育苗”的目标下，该计划以“个十百千万”培育体系为蓝图，通过设立10亿元专项基金撬动百亿级早期投资基金集群、创新探索投资路演荟活动并首创“1+4+6”投决机制、打造“资本+产业+技术+服务”的陪跑式投后赋能体系等一系列举措，真正实现将决策权交给懂行的人、把包容度留给早期的项目，让专业与耐心成为武汉国资的新底色。

这不仅仅是一次投资策略的转向，更是一场政府投资基金角色的重塑。武汉这支“非风险资本”的国资基金，正率先扛起“投早、投小、投未来”的旗帜，带头做“敢投”的事。

破局定义：何为“星火种苗计划”？

2024年末武汉基金、武创投发起设立武汉武创星火种苗基金，作为武汉市首支中基协备案的科创种子基金，该基金以“更早、更小、更新”为总体定位，重点支持具有自主知识产权、科技含量高、创新能力强的早期科技项目。

星火种苗基金是武汉市创投基金先行先试的成果，其设立甚至先于政策一步。随后，在2025年9月，在落实中央、省级政策导向下，武汉市出台《武汉市政府投资基金管理办法》《武汉市创业投资类基金管理办法》《武汉市产业投资类基金管理办法》《武汉市政府投资基金绩效管理办法》，构建起“1+2+1”制度体系。

“1+2+1”制度体系从顶层设计上填补了创投类基金管理的空白，其中释放出重要信号：武汉正发力在科创早期投资领域跨越出一大步，聚焦“从0到1”阶段种子投资，兼顾“从1到2”阶段天使投资，重点投早、投小、投长期、投硬科技，为全市科创引领战略、建设科创中心城市注入创投活力。

而作为承担起这一项任务的重要主体，武汉基金针对培育扶持种子期企业前期埋下的伏笔正式开始运转，逐步浮现出全盘布局。

2025年9月28日，武汉基金正式发布“星火种苗计划”，并锚定了“个十百千万”层层递进的培育目标，即：新建1个种苗创投培育基地、设立10亿元星火种苗基金、发展100 家种苗投资伙伴、培育1000个种苗科创项目、促进10000个科技成果项目转化落地。

作为武汉基金布局“投早、投小、投未来”领域的专项行动，“星火种苗计划”的使命直指武汉科技创新中最关键、也是最艰难的阶段，即科技成果转化的“最初一公里”。不同于市场化基金“追熟不追生”的逻辑，其目光牢牢锁定在种子期的企业和项目。

这些尚在实验室、或刚刚迈出产业化第一步的早期科创企业，往往团队精炼、技术超前，但产品未定型、市场待考验，如同风中之烛，难以应对资金难题，也最需要理解与支持。

星火种苗计划要做的，是聚焦早期投资生态体系构建，完善科技金融服务体系，助力早期科技成果项目和科创人才项目能够“落得了、长得大”，实现“聚星成火，培种育苗”重大目标。

而星火种苗基金是其中最核心的抓手，因此在投资门槛的设定上，也处处体现“扶早扶小”的决心。基金总规模10亿元，重点投向注册成立时间不超过5年（生命健康领域企业不超过10年），上年总营收不超过2000万元，从业人数不高于200人的种子企业（项目）。

为精准锁定科创领域，做创新火种的“第一缕氧气”，星火种苗基金在投资方向上覆盖武汉市“965”产业体系，并着重聚焦于聚焦机器人、商业航天、AI生命科学等优势与新兴产业方向，以及重点投向量子技术、脑机融合、医工交叉等符合武汉前沿技术与未来产业发展规划的种子期项目。

自2025年9月以来，“星火种苗计划”提出的“聚星成火，培种育苗”已不再是一句简单口号：总规模10亿元的武汉星火种苗基金正式发布并启动投资，形成“种子+天使+产业+并购”全生命周期投资链条，撬动百亿规模的早期投资基金集群初现峥嵘。截至目前，累计投资种子期、初创期项目近800个。

决策革命：宽严相济，首创“1+4+6”投决机制

如何让政府引导基金既“敢投”又“会投”，让专业为早期投资“掌舵”？武汉基金给出的答案是：把专业的人请进决策圈。

为提高投资效率，加大种子投资力度，武汉基金响应武汉市种子基金投决机制改革政策，于2025年9月底推出《武汉基金种子基金直投项目投资决策委员会议事规则》《武创星火种苗基金种子期项目投资操作指引（暂行）》。

武汉市创新性地构建“1+4+6”投决机制，在此基础上，武汉基金加以细化落地。其中，“1”是武汉基金公司相关负责人，“4”是相关领域政策专家；“6”为武汉基金根据申报项目实际情况，从专家库中选择行业、投资、法律等领域的6名外部专家共同组成星火种苗基金投资决策委员会，对种子项目投资按路演、投决一体化机制进行决策。

这套机制的核心，是把决策权交给“懂行的人”，优化投资决策流程，加快推进早期投资。与此同时，该体系中还融合了“宽严相济”的决策哲学。

“严”体现在决策流程中对于立项、尽调、投决、谈判等环节的严格把关，同时对于投资表决、估值以及金额的评估设置了科学、量化的标准，项目必须由投决会半数及以上委员出具“同意”票，才视为投决通过，而拟投项目则参考投决会的同意票数来确定投资上限。

值得一提的是，武创星火种苗基金规定“任何情形下的投资金额，折算投资后不能成为被投企业单一大股东”。这一条款，也明确了该基金“参股但不控股”的投资人角色，以及不深度干预和介入企业经营决策的投资理念，尊重创业团队的主体性与决策权，保持其市场灵活性与创新活力。

“宽”则体现在对于早期企业必然存在的“瑕疵”——如是否盈利、是否有成熟的产品、治理结构是否完善、商业模式是否通过验证——抱有充分的理解和宽容。“不以单一指标论英雄”，而是综合评判其长期技术价值与产业突破潜力。

这种“在专业框架内给予创新最大包容”的做法，打破了地方国资以往“不敢投、不愿领投”的心理枷锁。

按照武汉基金管理办法中的投决机制，投决会由投控集团（武汉基金）主要负责人召集主持，通过投票表决的方式履行职责，以“一主一专”（即一场优中选优的主场、一场聚焦某一领域或区域的联合专场）的方式，交替持续开展。

聚焦重点区域和孵化载体、重点行业及创新领域，截至目前，投资路演荟暨投决会已经举办9场，走进洪山区、东湖高新区、东西湖区等产业集聚区，武创院、武汉人才之家等孵化平台，并设置医工融合等行业专场。

据统计，依托9场武创星火种苗基金路演荟暨投决会，累计审议超130家企业，覆盖生命健康、光电子信息、人工智能、新能源新材料等武汉优势产业和新兴产业领域，其中投决通过项目超百个。创新开展路演活动不仅让星火种苗计划的投资团队直接“贴近创新源”，与创新创业者面对面，在最前端感知技术脉搏与成长潜力，同时，也切实帮助了本地创新资源和科技成果的落地转化。

生态赋能：超越资本的“陪跑式”投后管理

“三分投、七分管”。对科创种子来说，获得投资不过是拿到了“入场券”，早期企业缺的不只是钱，还有资源、经验和圈子。如何做好批量投资项目的投后管理，呵护“种苗”健康成长，才是硬仗。

而星火种苗计划从未局限于地方国资的“单兵作战”，而是以“国资领头、联盟聚力、伙伴共投、持续赋能”为路径，携手百家星火种苗合作伙伴，嫁接一线创投机构、产业龙头、技术平台与专业服务机构，构建“资本+产业+技术+服务”融合生态，为企业注入成长关键资源。

其核心抓手是联合科研院所、实验室、孵化器、投资机构、商业银行、担保机构等，共同构建“研、孵、投、贷、担”五位一体的创新生态平台，通过共建创新平台、互推项目资源、开展联合投资、共同投后赋能等方式，实现资源共享、优势互补，系统性加强对早期科创企业的支持力度，为科创种苗注入全生命周期的成长动力。

“武汉基金·星火种苗CEO特训营”（下称“CEO特训营”）是星火种苗基金投后陪伴赋能的重要手段之一。聚焦种子期企业发展痛点与需求，CEO特训营围绕“资本对接、政策链接、资源嫁接”三大路径，系统开展全生命周期陪伴式赋能，构建“投后强粘性、培育有温度、成长有速度”的科创培育新生态，加速科技成果向现实生产力转化。

例如，政策链接上，联合政府部门权威专家，系统解读国家与省市级科创扶持政策、产业引导方向及投融资机制，助力企业把握趋势、用足政策红利。除此之外，CEO特训营也将提供实战锤炼机会，围绕商业模式打磨、产品迭代优化、市场策略制定、融资技巧实战、团队建设与管理等核心课题，邀请成功创业者、资深投资人、行业专家进行案例教学与互动辅导，提升企业持续竞争力。

在金融赋能方面，目前，武创投已于与种苗合作伙伴武汉市融担公司、产研院联合推出“星火护航担”专属服务方案，依托武创投、市融担、产研院各自在产业研究、创新投资、融资担保等方面优势，以“基金+担保”联动，采用“股权+债权”组合方式，实现“一次对接、双倍动能”，精准赋能科技型企业，助力创新种子扎根武汉、加速转化。

而空间赋能的载体，是已经揭牌运行的“武创投・武汉基金光谷科创投资中心”。通过集成办公中心、展示中心、路演中心等功能平台，形成“空间+资本+服务”立体化种子期企业创投培育新模式，打造物理空间上的“创新共同体”。

这种生态聚合的模式，也使得每一个被发现的“星火”项目，都能在第一时间获得来自投资、产业、技术、人才等全方位的生态资源灌溉，极大提高了初创企业的存活率与发展速度，推动武汉科创形成“星火燎原”之势。