恺英网络的IP“生意经”

中经记者 李哲 北京报道

恺英网络（002517.SZ）正在拓展“游戏+”业务版图。

近日，恺英网络旗下自研国风IP《百工灵》与利拉食品正式达成跨界合作，双方基于恺英网络自研“百匠幻录系列”集换式卡牌，携手打造联名食玩产品。此外，恺英网络的996传奇盒子还与浙江文化产权交易所合作，打造“了不起的传奇人”非遗传承跨界项目。

“传奇”IP反哺业绩

996传奇盒子是恺英网络依托“传奇”IP打造的集游戏分发、社区、直播、交易于一体的垂直领域核心平台。

“传奇”IP是目前国内流水产出最高的客户端游戏IP之一。自2001年正式进入中国市场，“传奇”IP至今已发展二十余年。从早期端游时代的爆发式增长到商业模式革新，再到页游与多平台的持续延展，其始终保持着强劲的市场影响力。随着近年来该IP权属关系的明确，以盛趣游戏、恺英网络为核心构建的“IP授权—研发—发行”链条稳固。

伽马数据编撰的《传奇“IP”生态发展研究报告》（以下简称“《传奇报告》”）显示，2025年，“传奇”IP市场规模达到355.5亿元。截至2025年，“传奇”IP累计创造价值已超过3700亿元。2026年有望再创新高，达到400亿元量级，未来仍具备上千亿元的增长潜力。

2025年前三季度，恺英网络实现营业收入40.75亿元，同比增长3.75%；净利润15.83亿元，同比增长23.7%。其中，996传奇盒子实现营业收入约5.7亿元，品牌专区入驻服务确认收入约2.45亿元。

《传奇报告》指出，“传奇”IP游戏以“强社交+强竞争”为核心的生态，促使用户通过持续付费维持竞争优势。用户属性带来的付费基础，与游戏机制激发的付费动力相互强化，共同构成了“传奇”IP用户的高价值付费闭环。

恺英网络方面表示，2025年7月，其子公司闲趣互娱与天穹互动签署《热血传奇》及《传奇世界》授权许可协议。许可协议约定天穹互动授权闲趣互娱基于传奇、传世游戏及游戏要素，独家开发、运营、推广专注于传奇、传世游戏社区的盒子产品。

随后，三九互娱携手天穹互动，每年支付1亿元，用于其在传奇盒子“39互娱”品牌专区的展示、推广其运营的游戏及游戏直播、游戏代言宣传等服务；贪玩游戏携手众多明星代言人入驻996传奇盒子，向恺英网络子公司闲趣互娱支付2亿元在996传奇盒子内开设“贪玩游戏”明星专区品牌服，用于其展示、推广运营的游戏及明星游戏直播、游戏代言宣传等；掌玩游戏入驻996传奇盒子，向闲趣互娱支付1.5亿元在996传奇盒子内开设“掌玩游戏”品牌专区，用于其展示、推广运营的游戏及游戏直播、游戏代言宣传等。

此外，恺英网络子公司浙江闲趣互娱与杭州顺网科技、杭州顺玩网络签署合作协议，三方拟通过资源整合与协同，在996传奇盒子内构建专注于传奇、传世品类的PC游戏生态社区，提升该品类PC端用户聚集度与体验黏性，推动传奇、传世PC游戏市场的规模化发展。

信达证券研报指出，其持续看好恺英网络对传奇生态的运营，通过流量共享、内容共创、生态共建等形式进一步挖掘“传奇”IP的价值潜力。

对于后续恺英网络将如何围绕“传奇”IP进一步完善996传奇盒子的发展模式，《中国经营报》记者联系恺英网络方面置评，截至发稿未获回复。

拓展商业文化价值

1月28日，恺英网络旗下自研国风IP《百工灵》与利拉食品正式达成深度跨界合作，双方基于恺英网络自研“百匠幻录系列”集换式卡牌，携手打造联名食玩产品。

集卡式的IP联动模式，曾多次出现在食品领域。对于此次与利拉食品的合作，恺英网络方面提到，其在“IP+消费+文化”融合路径上持续探索，构建以优质IP为核心的跨形态生态体系。与利拉食品的联名，借助零食快消品与收藏型玩具双重渠道加持，推动IP承载的传统文化以轻松、可触达的方式走进大众日常，实现商业拓展与文化传递的双重价值。

当前，游戏IP的变现方式正在变得更加立体。《2025中国数字娱乐产业IP发展报告》显示，2025年中国游戏IP市场实际销售收入预计达2753亿元。其中，中国数字娱乐产业IP主要类型衍生品市场规模753亿元，同比增62.8%。在IP与实体店铺的联动方面，55.6%源于游戏、动漫IP。IP联动对于餐饮、茶饮等实体经济的推动作用也持续得到释放。

《2026中国游戏产业趋势及潜力分析报告》（以下简称“《趋势报告》”）中提到，游戏产品之外，IP也逐步向生态化迈进，2025年88.8%的受访者曾为IP付费，这意味着购买衍生品、选择日常物品（如零食）、寻找想看的内容（如视频、直播）、决定旅游地点等场景，越发看重IP的话语权，使IP从单一的游戏资产，扩展为可承载多元内容和用户共创的“跨媒介价值网络”。

中国音像与数字出版协会常务副理事长兼秘书长敖然表示，当下IP的竞争，已经从单纯的内容吸引力，升级为与用户建立深度情感链接的能力，这要求IP必须具备打动人心的精神内核、价值共鸣与长期陪伴。

事实上，当前我国游戏IP仍然有较大的上升空间。《趋势报告》显示，全球最赚钱50个IP商品销售收入超60%，但中国游戏IP主要类型衍生品收入仅约2%。

敖然认为，优秀的IP能够跨越单一媒介的边界，借助游戏、动漫、影视、文学及线下场景等多种形态的协同共振。

恺英网络方面表示，将继续贯彻IP产品战略，用IP价值赋能文化出海，不断丰富产品矩阵，做好长线发行运营。此外，其通过引入IP策略积累了大量IP授权，包括“机动战士敢达系列”“OVERLORD”“倚天屠龙记”“仙剑奇侠传”“盗墓笔记”“斗罗大陆”“奥特曼”“拳皇”“射雕三部曲（射雕英雄传、神雕侠侣、倚天屠龙记）”“大富翁”等。

（编辑：董曙光 审核：吴可仲 校对：颜京宁）