比特币市场遭血洗，40万人爆仓

来源：市场资讯

（来源：i商周）

比特币重挫，一度跌破61000美元，杠杆押注解除及整体市场动荡加剧抛售，美国总统特朗普胜选引发的那波加密货币投机行情所带来的涨幅已全部抹掉。

2月6日亚洲市场早盘，比特币一度跌4.8%至60033美元，延续大跌走势，创出2024年10月以来最低。

据Coinglass数据，过去24小时内，各类代币的多头头寸清算规模达17.03亿美元，全球有40万人爆仓。交易平台SynFutures首席运营官Wenny Cai指出，清算规模巨大，市场情绪已转向风险规避，价格走势目前更多由资产负债表机制驱动，而非叙事逻辑。

自四个月前创纪录新高以来，这轮暴跌已抹掉比特币一半的价值，而且还扩散至其他代币、相关交易所交易基金（ETF），以及Strategy等持有大量代币的公司。

此次下跌标志着比特币自去年大部分时间里的迅猛上涨中骤然回落，当时特朗普亲加密货币的立场曾推动该代币在去年急剧飙升。但2月市场开始出现裂痕，地缘政治紧张局势升级引发了全球金融市场的震荡并抑制风险偏好。这触发了比特币从1月中旬开始的骤跌，引起连环跌势，因为基金被迫卖出资产以应对赎回及杠杆头寸的强行平仓。

“市场上的恐惧和不确定性显而易见，”Ergonia的业务拓展负责人Chris Newhouse表示，“在缺乏坚定买家的情况下，每一波ETF赎回和清算都会产生连锁反应。”他表示，这“放大了每一轮下跌的幅度，并加强了防御性仓位”。

比特币曾被吹捧为通胀对冲工具或是黄金、美元的替代品（作为稳定的价值储存手段），但这种加密货币表现得更像高风险资产，未能充当金融市场压力时期的避险资产。事实上，它在机构投资组合中日益增加的存在感有时使其在广泛的去中心化风险过程中更加脆弱，尤其是在近几周科技股和贵金属波动期间。

Marex高级全球市场策略师Ilan Solot表示，近期的抛售是由多个因素共同推动的，包括部分科技股的下跌、黄金的优异表现、更广泛的避险情绪以及对加密货币估值框架的普遍疑问。

“目前的前景可能仍然看跌，但最糟糕的时期可能已经过去，”他表示。“这类波动在历史上一直被多年期投资者视为买入机会，未来许多人也会如此看待。”

数字资产财库股价集体跳水

过去，购买并长期持有加密货币，曾是一些公司快速获得巨额收益的万无一失之道。如今，随着比特币较峰值下跌超过45%，这类公司的股价也在跟随数字资产下挫。

数字资产财库公司（DAT）的股票通常较其所持加密资产存在溢价，但代币价格回落之际，许多DAT股票如今已转为折价交易。

2月5日，比特币跌破70,000美元，触及自2024年10月份以来的最低水平。与此同时，以太币跌至2025年5月份以来最低。

“自2020年以来，我们看到了一波接一波的泡沫：迷因股、代币、特殊目的收购公司(SPAC)，一个接一个，”RIA Advisors的投资组合经理Michael Lebowitz说。“数字资产财库公司只是这些投机泡沫中的一个，泡沫就在溢价中，如今那层溢价崩掉了。”

根据彭博汇编的数据，今年迄今，在美国和加拿大上市的DAT的回报率中位数为-17%。相比之下，标普500指数成分股的回报率中位数为上涨5%。

B. Riley Securities分析师Fedor Shabalin表示，在压力不断累积之际，DAT对投资者已不再具有吸引力。

“那是一阵短期的兴奋期，随后投资者开始意识到：要让他们买入这些股票，要让股票相对底层加密资产的任何溢价合理化，这些公司必须在任何可能的地方创造额外收益，”Shabalin说。

但比特币并不产生收益，因此，那些股价更疲弱且债务偿付临近的DAT，为了创造额外收入，就不得不出售其加密资产。这在以前是不可想象的。

比特币财库公司Empery Digital Inc.周一宣布，由于公司股票以折价交易，它已开始出售比特币以为股票回购提供资金。12月份，获得Peter Thiel支持的以太币财库公司ETHZilla Corp.宣布，它已出售价值7,450万美元的代币以偿还债务。

作为最早的DAT，Strategy Inc.的股价过去相对其所持比特币的溢价曾超过一倍，但如今仅以9%的溢价交易。由Michael Saylor创立的这家公司，今年迄今股价下跌26%。2月4日，Canaccord Genuity将该股目标价下调61%，理由是比特币价格下跌以及溢价缩小。Strategy将在周四收盘后公布第四季度财报，预计将因其所持比特币价值变动而报告数十亿美元的亏损。

尽管像Strategy这样的一些DAT资产负债表足够强劲，能够扛过当前的下行周期，但其他公司不得不探索别的选择。2025年，由前共和党总统参选人Vivek Ramaswamy共同创立的比特币财库公司Strive Inc.同意收购竞争对手Semler Scientific Inc.。DAT通常通过发行债券或股票为购买加密资产融资，而在加密货币价格持续低迷之际，该领域中的较小公司若未被更大玩家收购，可能面临违约风险。

尽管DAT的股价与溢价大幅下跌来势迅猛，但RIA的Lebowitz表示，他对这轮下行并不意外。

“如果你想持有比特币，那就直接持有比特币。我认为投资者终于开始意识到这一点。”他说。