内存涨价、AI冲击、缺乏“现象级” 游戏，任天堂股价大跌

近期，受存储涨价、AI冲击、公司业绩不及预期等因素影响下，世界知名老牌游戏企业任天堂股价持续走低。有机构分析称，任天堂的Nintendo Switch 2（以下简称“Switch2”）游戏机的零售价或将提高15%。不过，后续消息称任天堂目前并没有调整Switch2游戏机售价的计划。

当地时间2月3日，日本电子游戏公司任天堂公布了第三财季（截至2025年12月31日）的业绩。财报显示，公司第三财季营收为8063.2亿日元（约52亿美元），低于预期的8477.3亿日元（约54亿美元），同比增长86%；净利润为1599.3亿日元，高于预期的1473亿日元，同比增长24%。

不过，2月4日，任天堂在日本股市盘中跌幅一度超过12%，最终以10.98%跌幅，创18个月来最大单日跌幅。而在美股市场，任天堂（NTDOY）自2月3日以来便持续下跌，截至2月5日收盘股价已跌至13.58美元，比2月2日的16.26美元收盘价，下降了16.48%。

据悉，市场主要担忧因存储涨价影响任天堂的盈利能力。据悉，任天堂Switch主要使用DRAM内存条，因AI数据中心需求攀升，此类存储器严重短缺。有研究机构预测，今年一季度DRAM合约价将再涨90%至95%，且2026年存储器模组占主机成本比例将达21%-23%，硬件毛利被严重压缩。

有研究机构此前分析，为抵消内存成本上涨，任天堂或将Switch 2的零售价提高15%。此前，任天堂总裁古川俊太郎曾表示，内存组件成本长期居高不下可能影响公司盈利能力。不过，后续有报道称，古川俊太郎表示，任天堂目前并没有调整Switch 2游戏机售价的计划。

实际上，谷歌DeepMind近日推出了Project Genie模型，再次引起市场对AI工具影响游戏行业的广泛担忧。据悉，该模型基于Genie 3世界模型，用户可通过文本或图片生成实时、可交互的3D虚拟环境，支持第一人称与第三人称视角自由探索，环境随用户行为动态生成。该模型虽存在生成时长限制、物理效果不逼真等问题，但已显著压缩游戏前期概念设计与场景搭建时间，提升创意验证速度。其“凭空造世”能力预示游戏研发流程可能重塑，传统引擎面临升级压力。受此影响，Take-Two、Roblox、CDPR这样的游戏大厂以及研发游戏引擎的Unity Software其股价均有不同程度的下跌。因而，有观点认为，拥有极强游戏研发实力的任天堂也在本次波及范围内。

自Switch 2游戏机于去年6月上市后，任天堂的股价在去年8月一度升至历史高位。不过，此后公司股价持续下调，至今回调幅度接近40%。

值得一提的是，在去年圣诞、黑五等关键销售季到来前，市场一度担忧Switch 2销售乏力，主要原因是该游戏机缺乏亮点的游戏阵容一直饱受诟病。作为任天堂次世代的游戏主机，Switch 2虽于2025年6月5日正式发售，但至今仍然缺乏像初代Switch《塞尔达传说：旷野之息》那样的 “现象级” 第一方独占大作，且第三方多平台作品难以驱动玩家专门换机，叠加初代 Switch 持续分流用户，引发市场对Switch 2销售的担忧。

不过，根据任天堂2026财年前三季度报告，Switch 2游戏机销量已达1737万台，成为最快实现1500万销量的游戏机。

采写：南都N视频记者 石力