上海
2025年市场回顾
2025年棉花市场呈现国内偏强、外棉偏弱运行。国内棉价先稳后跌再震荡走高，全国棉花3128B年均价14855元/吨，郑棉期货全年涨约12%；国际棉价持续震荡下跌，CotlookA指数年均价77美分/磅，ICE期货跌约10%，4月美加征关税、年中中美磋商、年末政策利好与节前补库，成为国内棉价波动关键节点。内外棉价差扩至四年新高，基本面、宏观政策与中美经贸关系成为价格波动核心驱动。基本面方面，国内新疆棉丰产致全国产量同比增7.7%，供应整体宽松，内需在稳增长政策下保持韧性，纺企纱产量、纺织品服装内销均小幅增长，但外需受关税壁垒拖累，棉制服装出口大跌9.6%。宏观层面，国内稳增长政策持续发力为棉价托底，中美经贸关系阶段性变化直接催化价格波动。全年市场核心特征为内强外弱、价差扩大，年末全球植棉面积预期下滑，为后续市场埋下供应收紧伏笔。
2026年展望
综合来看，国内2025年棉花供应端旧作丰产已经是既定事实，根据公检数据显示，全国棉花加工量已达721.27万吨，预计产量740万吨左右，节后新疆棉花的实播面积将成为市场关注的焦点；需求端疆内纱线产能继续扩张，预计2026年增至4000万锭以上，用棉量也将同步增加，需关注棉花价格上涨预期下进口纱对国内纱线市场的影响。新年度供需将维持紧平衡预期，价格走势取决于面积调减结果，郑棉价格预计在14400-14600元/吨区间内。
年报详情：https:///report/2511/7953FEC7112B4FB5.html
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