买车深一度| 东风破浪：穿越阵痛，重塑增长新周期

2025年的东风汽车，交出了一份看似还不错的成绩单：新能源年度销量历史性跨越百万辆级大关，达到105万辆，同比增长21%；旗下自主品牌销量超150万辆，销量占比超60%；海外出口29.5万辆，同比增长20%。

有人说，东风2025年的成绩单“春风得意”，但置于行业转型的浪潮中，用“病树前头万木春”来形容或许更为贴切。过去几年，东风深陷行业转型的普遍困境：燃油车市场萎缩、新能源转型迟缓、核心技术受制。更严峻的是，资本市场的目光尤为苛刻——东风集团股份的市净率长期“破净”，这如同一面镜子，映照出市场对其传统资产价值衰减的担忧，以及对新增长故事尚未建立的审慎。

这份看似亮眼的数据背后，是东风走过的一条充满挑战与阵痛、从迷茫到坚定的转型之路。如今，最困难的时期已经过去，但最关键的战役刚刚开始。2026年是“十五五”规划的开局之年，站在新的起点上，东风也给自己定下来新的目标——全年整体销量挑战325万辆，新能源销量170万辆，出口60万辆。

“这个目标很有挑战，但我们有信心。”东风汽车集团有限公司新闻发言人、战略规划部（品牌管理部）总经理杨彦鼎表示：“为什么有信心？因为我们手里的‘家伙事儿’更硬了。”也正是因为手握“家伙事儿”，2026年蓄势待发的东风要“上车兑现”了。

转型背后的阵痛

回首来路，东风经历的正是中国传统车企转型的缩影：从迷茫到坚定，从被动到主动，从跟随到创新。在市场浪潮中遭遇多重困境的东风，每一步转型都带着破局的艰辛。

一方面，随着燃油车市场持续萎缩，合资燃油车份额不断下滑，这对于长期依赖合资业绩的东风来说无疑是当头痛击。另一方面，在新能源转型的过程中，东风旗下的合资版块和自主版块都起步较晚，未能形成有效的新能源增长支撑，也导致东风整体转型速度受到限制。

更为严峻的是，在过去几年销量承压、目标失守以及增长动能疲软的巨大压力下，身为央企的东风在资本市场则面临着更加残酷的市场境遇。有数据显示，东风集团股份的市净率自2020年以来逐年下滑，2024年中期已降至0.11，即便2025年略有回升至0.19，仍处于“破净”状态（市净率小于1），意味着公司股价低于净资产，资本价值未得到市场认可。

2024年底，证监会、国资委相继出台政策，要求央国企重视市值管理，将其纳入经营业绩考核，这也让东风面临着更大的资本运作与价值提升压力，如何改善市值低迷现状、提升国有资本保值增值能力，成为其必须破解的难题。

当然，所有的转型都不是一蹴而就的，破局往往始于自我革命。从2023年开始，东风开始实施“转型升级三年行动”，进行了新世纪（参数丨图片）以来最大规模的管理体制机制调整。在外界的一片质疑和唱衰之中，东风按部就班的“投入其中”。于是，在2025的收官之年，我们终于看到了有点“不一样”的东风。

三年攻坚初见效

2025年，东风汽车新能源汽车销量达到105万辆，同比增长21%，全年自主品牌销量突破150万辆，占比超60%，标志着东风转型从“投入期”进入“收获期”，从“规模扩张”转向了“规模与效益并重”。

各品牌的差异化增长，更是印证了东风布局的有效性：岚图汽车全年累计交付150169辆，同比增长87%，不仅实现规模突破，更摆脱了初期的补贴依赖，毛利率提升至21%以上，完成从“烧钱”到“造血”的关键转变；猛士汽车全年累计销量10228辆，同比暴涨387%，成为豪华智能越野赛道的黑马，印证了高端细分市场布局的精准性；奕派科技全年销量275752辆，同比增长28.3%，站稳主流新能源市场；东风风行全年销量96534辆，同比增长13.5%，实现稳步复苏。

杨彦鼎表示，2025年，东风汽车坚持“做难而正确的事”。这份“难”，是在行业价格战愈演愈烈、多数品牌选择“降价换量”时，东风仍坚守研发初心，全年研发投入强度达7.9%，这一比例不仅远超行业5%-6%的平均水平，更高于同为央企的一汽、长安，彰显了技术攻坚的决心；这份“正确”，是放弃短期盈利诱惑，聚焦核心技术自主可控，摆脱对外部供应链的依赖。

如今，这份坚持已经结出硕果：2025年，东风牵头研制的车规级高端MCU芯片DF30正式量产，自主品牌车型芯片国产化率达67%；马赫混动发动机热效率突破48%，刷新行业纪录；行业最大吨位16000T一体化压铸产线建成投产，将单车制造成本降低8%-10%；牵头建设汽车具身智能技术湖北省重点实验室，发布“天元智能”技术品牌，构建起从前瞻探索到量产落地的全链条创新体系。

而在外界颇为关注的资本市场，2025年8月，东风集团股份发布公告称，子公司岚图汽车将以介绍上市方式登陆港股，东风集团股份将同步完成私有化退市。今年1月13日，集团私有化获关键监管审批的公告发布后，当日股价上涨约6.79%，总市值升至752.6亿港元。

这招“以退为进”不仅为东风在资本市场获得了更多的人气，更是一场深刻的资本结构重组：剥离并高光具有成长性的新能源资产独立融资、接受市场估值；同时让母公司从港股上市公司的短期业绩压力中解脱，更能专注长期战略转型。而这也为后续可能的A股回归或旗下其他板块资本运作铺平了道路。

这些实打实的技术成果、品牌增长和资本认可，正是东风未来发展的核心“家伙事儿”，也让这家老牌央企一步步重回新能源赛道的主阵地。

2026兑现未来

“2026年，我们要让PPT上的‘发布技术’，真正‘上车兑现’。”杨彦鼎强调，“站在‘十五五’开局的新起点，东风汽车将加快实现从‘技术兑现’到‘价值共鸣’，锚定全年整体销量325万辆，新能源汽车销量170万辆、出口60万辆的新目标。”

技术兑现，是东风2026年的核心抓手。按照计划，新一代高热效率马赫发动机将全面搭载在新产品上，进一步提升混动车型的市场竞争力；“天元智驾”系统将实现T200规模化搭载、T500上车应用，“天元智舱”的智能体也将正式落地，让用户真正感受到东风的智能技术实力；而东风与华为的深度合作，也将在2026年迎来全面爆发，更多搭载华为智驾、座舱系统的车型将陆续上市，形成技术协同的叠加效应。

品牌布局，则朝着“协同化、差异化、高端化”深度推进。继2025年成立东风奕派汽车科技公司，实现对风神、奕派、纳米三大品牌系列研发、制造、营销全价值链的一体化整合后，东风将继续深化“一个东风”的战略，本质上是避免内部品牌内耗，让各品牌形成合力。同时在高端市场，强化岚图、猛士作为独立公司的运营地位，给予其更大的发展自主权，助力其在高端赛道站稳脚跟。

各品牌的2026年布局也各有侧重。其中，要做“东风海外事业主力军”的风神，今年销量目标定为22万辆，将推出新旗舰风神L9以及L7和L8的智驾版本，2027年还将推出轻越野系列，未来三年的共有15款全新及换代车型。

作为首个达成30万辆规模的央国企高端新能源品牌——“听劝”岚图，今年将推出“三王一炸”，即搭载L3能力架构的岚图泰山Ultra版、“带有华为四激光的迈巴赫”的岚图泰山X8、“岚图FE”以及岚图珠峰。

在去年底正式启动“登峰行动”的猛士，目标则是直达“豪华智能越野第一品牌”。为此，今年也将有三款新品上市，包括全新产品系列的首款产品。

而将在今年冲刺18万辆目标的东风奕派，除了将全面接入华为全家桶外，还将推出一款40万内唯一满血华为全尺寸六座SUV。

此外，东风风行将推出全新战略车型星海V6；东风商用车也将基于新一代战略平台D600，推出首款新能源车型东风天龙KH牵引车，实现乘商并举、全面发力。

按照东风的规划，要“在每一个细分市场，打造能赢得用户口碑的爆款车型”。杨彦鼎表示：“东风汽车正在经历一场深刻的自我革命，前路道阻且长。但面向未来我们充满信心，因为我们有技术的底气，有务实的作风，我们深信行则将至。”

汽车产业的深度变革仍在继续，淘汰赛远未结束。对于东风而言，2025年的阶段性成果不是终点，而是新一轮攻坚的开始。真正的考验在于：能否将短期复苏转化为长期竞争力？能否在快速变化的市场中持续进步？2026年的‘上车兑现’，不是一句口号，而是东风重塑增长新周期的底气与决心——前路道阻且长，但行则将至，东风已扬帆，终会抵岸。