启动IPO！中国脑机接口“第一股”之争拉开序幕

文章来源：神经未来

转载要求：可以直接转载，请在文首注明来源

2026年2月5日，证监会IPO辅导公示系统显示，博睿康已向上海证监局提交IPO辅导备案，正式启动上市进程。

作为国内脑机接口（BCI）领域最早一批系统级企业之一，博睿康的核心产品为微创植入式脑机接口系统 NEO。据公开信息，NEO 已于 2025 年完成注册性临床试验，并进入国家药监局创新医疗器械特别审查程序，有望成为国内首个实现商业化落地的植入式脑机接口产品。

在海外脑机接口持续取得阶段性突破、国内政策与临床同步加速的背景下，博睿康的 IPO 动向，被视为中国医疗级 BCI 从“科研主导”迈向“产业化验证”的重要信号。

# 海内外脑机接口进展提速，产业关注度持续升温

近一个月内，脑机接口赛道连续释放多重信号：

• 2026年1月12日，非侵入式脑机接口公司强脑科技据悉以保密形式向港交所提交 IPO 申请；

• 2026年1月28日，Neuralink在官网披露，其设备已累计植入 21 名患者，并启动 VOICE 语言功能重建试验，面向渐冻症及中风患者，目标实现实时言语恢复，沟通速度可提升至每分钟约 140 个单词。

海外公司在侵入式技术路径上的持续突破，与国内企业在监管、临床和政策端的同步推进，使脑机接口从“前沿探索”逐步进入可被资本和产业评估的阶段。

# 医疗仍是 BCI 最大基本盘，市场规模正在被重新评估

从全球视角看，医疗健康是脑机接口当前最成熟、占比最高的应用方向。

综合多家研究机构测算，医疗领域通常占整体 BCI 市场规模的45%–60%，是产业增长的核心驱动力。尽管不同报告在统计口径上存在差异，但在 2025 年这一时间节点，市场规模呈现出几个相对一致的判断：

• 全球医疗 BCI 市场（2025 年）
  按核心医疗设备与服务口径测算，2025 年全球医疗 BCI 市场规模约1.5–2.0 亿美元；
  若从潜在可服务人群（神经损伤、神经退行性疾病等）测算，其潜在可寻址市场（TAM）可达数百亿美元级别。

• 中国市场
  多份国内研究报告显示，2025 年中国整体脑机接口市场规模预计约38 亿元人民币，其中医疗方向占比约56%，是最具确定性的落地场景。

• 增长逻辑
  神经退行性疾病（帕金森、阿尔茨海默病）、脑卒中、脊髓损伤、渐冻症等患者数量持续增长，叠加老龄化趋势与康复需求释放，构成医疗 BCI 长期扩容的底层驱动。

从产业阶段看，当前的市场规模并非终局，而是“临床验证期”的现实映射。随着产品获批、支付路径逐步明确，市场对医疗 BCI 的估值锚点正在发生迁移。

# 博睿康：国内植入式脑机接口商业化进度领先

博睿康成立于 2011 年，核心团队来自清华大学神经工程实验室（全球脑机接口 Top 5 实验室之一）及临床神经领域的医疗产业专家，是国内最早系统性布局脑机接口技术的企业之一。

其核心产品NEO 微创植入式脑机接口系统，在技术路径上采用硬膜外微创植入方案，兼顾安全性与信号质量。

图注：博睿康NEO系统采用“半侵入式技术路径”

• 2023年10月，NEO 在首都医科大学宣武医院完成首例人体植入；

• 随后在北京天坛医院、上海华山医院、江苏省人民医院等多家三甲医院开展可行性试验；

• 2024年8月，NEO 进入国家药监局创新医疗器械特别审评通道，成为我国首款进入该通道的脑机接口产品；

• 2025年下半年，78 天内完成 32 例颈部脊髓损伤患者植入，覆盖全国 11 家医院，累计安全植入近 5000 天，未出现器械相关严重不良反应。

据公司披露，NEO 项目计划于近期向国家药监局提交三类创新医疗器械注册申请，若进展顺利，有望成为国内首个上市的植入式脑机接口产品。

# 技术迭代与产品规划：从运动解码走向多模态能力

在产品规划层面，博睿康正在推动 NEO 的持续迭代。

公司创始人兼总工程师胥红来表示，当前申报注册的为NEO 1.0 版本，后续NEO 2.0将在保持微创路径的基础上，增加语言解码、小肢体解码等能力，目标指向更高通量、更低成本与更广适应症。

这一路径，与海外企业在“语言恢复”“多通道解码”“闭环神经调控”等方向的布局形成呼应，也使医疗级 BCI 从单一功能向系统能力演进。

# 医疗 BCI 的预期差：既是医疗投资，也是科技投资

从投资属性看，脑机接口兼具高壁垒医疗器械与前沿通用技术平台双重特征。

一方面，侵入式与半侵入式产品受制于监管、伦理与临床验证节奏，商业化路径相对谨慎；另一方面，AI 解码算法、材料科学、微创手术与神经科学的融合，又持续放大其长期想象空间。

图源：中信建投研究报告

当前市场普遍关注的三大催化因素包括：

1. 海外企业进展（如 Neuralink、Synchron 等持续推进人体试验）；

2. 国内政策支持（工信部等七部委明确阶段性目标，医保端逐步探索单独立项收费）；

3. 国内临床与审批节点（首批产品注册、获批与支付落地）。

在这一背景下，博睿康的 IPO，不仅是企业层面的资本动作，也为中国医疗级脑机接口提供了一个可被验证的产业样本。

# 神经未来观察
脑机接口正在从“实验室可行性”走向“临床与监管验证”。在这一过程中，医疗应用仍是最先兑现价值的落点。博睿康启动 IPO，意味着国内植入式 BCI 首次站在资本市场门前，其进展将成为衡量中国脑机接口产业成熟度的重要参照。