国海证券：SpaceX收购xAI估值1.25万亿美元 百万算力卫星申请加速太空光伏需求

2月6日，2026年2月2日，SpaceX官网发布公告“xAI加入SpaceX，加速人类未来”，宣布收购xAI并整合人工智能、火箭、天基互联网等核心业务。

2026年2月4日，美国联邦通信委员会（FCC）受理SpaceX公司提出百万颗算力卫星申请并进行公示。

国海证券对此点评分析指出以下几点：

SpaceX收购xAI，马斯克坚定推进太空算力战略。SpaceX与xAI的整合可以看做马斯克太空算力战略的重要一步。公告中提出要“通过规模化发展，创造一个有感知力的太阳以理解宇宙，将意识的亮光延伸至星辰之间”，还提到全球对AI的电力需求仅通过地面解决方案无法满足，天基太阳能是实现规模扩展的唯一途径，唯一合理的解决方案是将这些工作转移到拥有巨大电力和空间的地方。通过发射一百万颗卫星，作为轨道数据中心运行，是迈向卡尔达舍夫二级文明的第一步。

xAI初具规模，与SpaceX合并后总估值达1.25万亿美元。xAI由马斯克于2023年创立，旨在开发以“理解宇宙真谛”为目标的通用人工智能（AGI）。公司于2023年11月发布Grok-1；2025年7月发布Grok-4，集成了原生工具使用和实时搜索功能。2026年第一季度，公司计划发布的Grok-5完成AGI冲刺，该模型基于Colossus超算集群训练，具备多步任务自动执行能力。本次合并后，SpaceX与xAI总估值达1.25万亿美元，有望加速推进IPO。

百万颗卫星申请获受理，“算力上天”有望加速实现。1月31日，马斯克向FCC申请部署一个由多达100万颗卫星组成的算力星座（详见报告《商业航天系列（3）：SpaceX申请部署百万颗算力卫星，强化太空光伏需求预期》）。2月4日，FCC受理该申请，流程推进速度较快。随该申请的通过，以及星舰（Starship）正式频启发动射高，“算力上天”有望加速实现，带动太空能源需求大幅增长。

多维度战略推进，自产晶硅太阳翼或已成必然趋势。从达沃斯马斯克发言，到百万颗算力卫星的申请，再到SpaceX收购xAI，马斯克的太空算力战略正在多维度推进。下一步的战略延申，则是自产光伏以保证自身太空算力的能源供应。太阳翼方面，当前砷化镓技术路径依然为主流，但整体供应链量级或有瓶颈，且镓元素主要供应源头在中国（探明储量约占68%，占全球总产量约98.7%）。因此，以P型HJT为首的晶硅技术路线太阳翼或将成为必然选择，光伏设备订单有望大规模落地。