百胜中国，业绩狂飙

2月4日，在消费市场迭代加速、竞争格局深度调整的行业背景下，百胜中国凭借 “提效与创新”战略，于 2025 年交出了一份兼具增长力度与质量的成绩单，实现了系统销售额与同店销售额双增长，经营利润率创下美国上市以来同期新高。

市场分析指出，随着 2026 年 20000 家门店目标的推进，这家餐饮巨头将进一步巩固行业领先地位，在消费变革与市场竞争的浪潮中，持续以创新驱动增长，以品质赢得消费者，续写品牌发展的新篇章。

规模利润双增长

2025 年，百胜中国的增长战略成效显著，核心经营指标全面向好：全年业绩稳健增长，总收入同比增长4%至118亿美元，经营利润为13亿美元，同比增长11%。

在营收端，同店销售额连续第三个季度实现正增长，增长势头稳健；系统销售额持续攀升，第四季度同比增幅高达 7%，彰显出品牌对消费者的强大吸引力。在利润端，创新与提效双轮驱动战略持续发力，2025 年各季度经营利润率均实现同比扩张，全年经营利润率达到 10.9%，剔除特殊项目后，创下公司美国上市以来的最高水平。

对于 2026 年的发展，百胜中国制定了清晰的规划。百胜中国计划全年净新增门店超过 1900 家，冲击 20000 家门店的里程碑式目标。在门店拓展模式上，将进一步深化加盟体系建设，新开门店中 40% 至 50% 将由肯德基和必胜客的加盟商开设，通过加盟模式的灵活推广，加速市场渗透。

在财务指标方面，百胜中国预期全年增长将与投资者日公布的三年指引保持一致，针对外卖平台活动的潜在变动，已提前制定多种情景假设与应对方案，凭借平衡审慎的经营策略，将外部环境波动对业务的影响控制在有限范围内。

短期来看，百胜中国2026 年第一季度的经营目标明确且可期，同时力争实现同店销售额连续第四个季度正增长，同时延续同店交易量连续 13 个季度的正增长态势，为全年业绩奠定坚实基础。

值得关注的是，面对即将到来的春节，百胜中国制定了全面的情景预案，旗下核心品牌纷纷推出节日限定产品：肯德基延续春节标志性的金桶、鸡翅桶产品，首次新增花生瓜子桶，以丰富的选择和超值体验营造浓厚节日氛围；必胜客则打造全新融合创意产品 “金运熔岩山披萨”，聚焦超级至尊披萨大单品……

百胜中国首席执行官屈翠容透露，百胜中国年初至今的经营表现已符合预期。

各品牌齐头并进

核心品牌作为百胜中国的增长支柱，在 2025 年持续保持稳健扩张态势，经营效率不断优化。肯德基全年净新增门店 1349 家，门店总数成功突破 12000 家，逼近 13000 家大关，系统销售额同比增长 5%，餐厅利润率较上年扩大 50 个基点，达到 17.4%，盈利能力持续增强。第四季度表现更为亮眼，系统销售额同比增长进一步提升至 8%，同店销售额与同店交易量均实现 3% 的同比增长，增长质量稳步提升。

在模式创新方面，肯德基 “肩并肩” 策略成效显著。旗下咖啡品牌肯悦咖啡加速扩张，门店数量从 2024 年的 700 家激增至 2025 年的约 2200 多家，规模达到上年的 3 倍。在快速拓店的同时，肯悦咖啡保持了高质量增长，单店日均销售杯数同比增长 25%。此外，聚焦轻食赛道的 KPRO（肯律轻食）表现同样抢眼，2025 年一年内新增门店超过 200 家。基于良好的市场反馈，百胜中国计划在 2026 年将 KPRO 门店数量翻倍，扩展至超过 400 家，重点布局消费需求旺盛的高线城市。

必胜客在 2025 年实现历史性突破，全年净新增门店 444 家，创品牌成立以来的年度新增纪录，门店总数达到 4168 家，市场覆盖持续扩大。在盈利表现上，必胜客餐厅利润率同比扩大 80 个基点至 12.8%，带动其经营利润率增长至 7.9%，创下 2016 年美国上市以来的最高水平。从季度数据来看，第四季度必胜客系统销售额同比增长 6%，较第三季度的 4% 实现显著提升；同店销售额同比增长 1%，连续第三个季度保持正增长；同店交易量表现更为突出，同比增长 13%，连续第四个季度实现双位数增长，充分印证了消费者对品牌的认可。

在渠道拓展方面，必胜客创新推出的WOW 门店模式成为下沉市场的破局关键。2025 年，必胜客成功进入超过 200 个新城市，其中约 100 个新城市采用 WOW 模式。

除核心品牌外，拉瓦萨（Lavazza）在 2025 年净新增 34 家门店，其中包括 1 家位于香港的门店，门店总数增至 146 家，市场版图持续扩大。

构建长效增长体系

市场分析指出，百胜中国 2025 年的亮眼业绩，离不开其在产品、消费价值、渠道模式与科技赋能四大维度的深度布局与持续创新，构建起一套全方位的长效增长体系。

在产品创新层面，百胜中国坚持 “持续创新+ 聚焦大单品” 的双轨策略。一方面，全年推出约 600 款全新或升级产品，以高频次的创新满足消费者多样化、个性化的口味需求。如必胜客最新推出的手作薄底披萨凭借饼边香脆、配料丰富的优势广受消费者青睐，成为最畅销的饼底类型；另一方面，聚焦大单品创新，将其作为推动销售增长与提升用户复购率的核心抓手。如在肯德基，由大单品延伸出的辣味原味鸡、薄脆金沙鸡翅等产品广受好评，2025 年大单品销售额贡献了肯德基总销售额的三分之一。

在定价上，高性价比路线帮助百胜中国实现了同店交易量连续 12 个季度增长，2025 年总交易量同比增长 8%，全年交易次数突破 20 亿次，用户基础持续扩大。

情绪价值营造层面，百胜中国积极开展跨界 IP 合作，2025 年与 70 个涵盖游戏、动漫及体育领域的头部 IP 达成合作。

在门店扩张模式上， “直营 + 加盟” 相结合的经营模式也为百胜中国的业务扩张保证了稳健与效率。2025 年，肯德基及必胜客净新增门店中的加盟占比由 2024 年的 25% 上升至 36%，加盟体系的快速发展成为门店扩张的重要助力。与此同时，自营门店仍保持业务核心地位，占百胜中国门店总数的 80% 以上。

针对未来扩张计划，屈翠容表示，常住人口超 3000 万的重庆对高品质平价美食需求旺盛，但肯德基当地每百万人 4 家的门店密度，远低于一、二线城市平均 17 家、上海 28 家的水平，这一市场缺口将通过菜单创新与多样店型布局填补，成为百胜中国的增长机遇。