无惧“抛售潮”？传奇投资人：软件业每10-15年颠覆一次，科技股再次腾飞在即！

财联社2月6日讯（编辑 黄君芝）在围绕人工智能（AI）的焦虑情绪推动下，全球软件股近期经历了历史性的抛售，并进一步蔓延至更广泛的科技股。虽然在ChatGPT掀起AI热潮的三年中，AI驱动的抛售潮已屡见不鲜，但许多专家仍担心，一场极其惨烈的清算很快到来。

然而，华尔街最知名科技银行家和研究分析师之一、人工智能软件投资银行Sherlund Partners的创始人里克·舍伦德（Rick Sherlund）发出了“乐观信号”称，尽管科技股最近有所回调，但市场仍处于大幅上涨的边缘。

他在接受最新采访时表示，“虽然投资者关注的是大型科技公司不断增长的资本支出，但我认为，对人工智能基础设施的潜在需求使得这些投资成为必要的，而不是过度的。”

舍伦德此前一直是是美银美林的明星分析师，他因带领高盛技术研究团队度过2000年互联网泡沫而闻名。去年10月末，他加入了知名投行韦德布什（Wedbush）的颠覆性技术、媒体和体育投资银行团队。

在其卓越的职业生涯中，舍伦德被公认为华尔街历史上最具影响力的卖方分析师之一，曾连续17次荣登美国著名金融杂志《机构投资者》（Institutional investor）全明星软件分析师名单榜首。

作为一位杰出的技术分析师，舍伦德曾指导投资者和企业经历了计算领域数次平台变革，从个人电脑和客户端/服务器时代的萌芽，到向云计算、移动和SaaS（软件即服务）的转型。

Alphabet和微软最近的盈利报告引发了人们对潜在泡沫的担忧，Alphabet预测今年的资本支出将在1750亿美元至1850亿美元之间——可能是其2025年支出的两倍多。

然而，舍伦德驳斥了这些担忧，他指出真正的问题不在于需求是否会实现。他说，“需求是存在的。问题在于产能能否跟上。”

舍伦德认为，理解当前市场动态的关键在于人工智能应用正从面向消费者转向企业应用。随着企业部署人工智能代理和推理密集型应用，对推理计算的需求将呈爆炸式增长。

“推理技术才刚刚开始发展，”舍伦德解释说，并补充说，企业使用推理模型“会消耗大量的计算周期”。

颠覆属正常现象

与此同时，更广泛的软件行业正在经历舍伦德所描述的可预见的变革。

他指出，“软件行业每隔10到15年就会经历一次剧烈的变革”，并提及此前平台更迭的例子，例如PeopleSoft被Workday取代，Siebel Systems被Salesforce超越。他补充说，“目前从传统SaaS平台向AI原生平台的转型也给投资者带来了类似的困惑。”

舍伦德告诫人们不要过度简化对成熟软件公司（尤其是那些拥有复杂企业工作流程的公司）的威胁。虽然“氛围编码”可能使简单的应用程序更容易被替换，但像德国软件巨头SAP这样拥有“广泛的集成和供应链”的公司拥有更大的护城河来保护其业务。

“编写代码本身可能只占软件公司工作量的 20%。”他补充说。

氛围编程（vibe coding）是一种由人工智能辅助的编程方式，由计算机科学家、OpenAI联合创始人兼特斯拉前人工智能主管Andrej Karpathy明确提出。

展望未来，舍伦德预计，人工智能原生公司将在今年晚些时候开始上市，以寻求资金来扩展数据中心容量。虽然这可能会给传统软件供应商带来挑战，但随着企业越来越多地利用大型语言模型技术，舍伦德仍然对市场的整体发展方向持乐观态度。