【融汇视点】投资视点 | 2月份国内权益市场展望：震荡分化延续，顺周期阶段性占优

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（来源：东北证券金融世界）

宏观预期改善、供给侧出清加速、流动性环境或将是影响A股走势的核心变量。但需警惕宏观经济不及预期、外部环境变化、前期高位板块估值消化压力。

宏观环境边际改善，结构性影响因素逐步显现

“十五五”开局，宏观层面资本市场的信心修复从人民币汇率稳定开始,正在向宏观经济预期传导。反内卷政策效应开始显现,顺周期板块的供需格局正在发生实质性改善。

政策重点聚焦科技创新与民营经济发展，叠加技术突破与需求回暖，催化覆盖电子、AI、新能源、军工、消费等多个重点领域。

美联储预计暂停降息，预计国际地缘冲突将会持续引发市场避险和资源安全关注。流动性环境预计延续相对宽松,但需关注1月中旬监管政策降温反映监管层对市场过热的担忧,后续资金面或将更加注重结构性引导。

顺周期行业关注度提升，市场结构持续分化

A股或将延续震荡分化走势，顺周期接力与科技内部分化并行，供需格局改善的周期板块有望阶段性占优。

指数方面,中证500在市场风格向业绩验证收敛的背景下有望表现更优,创业板指、科创50在调整后需观察业绩验证情况,沪深300受益于估值低位及配置资金流入。

风格方面，成长板块或仍将保持强势，但波动或将加剧，银行、煤炭等高股息红利资产的防御价值仍存。

行业层面看，市场关注度主要集中在三类方向：一是供需关系有望发生变化的光伏、化工、工程机械等顺周期板块；二是有色、石油石化、建材等价格变化较为活跃的相关行业；三是科技板块中商业航天、半导体设备、存储等景气度相对较高的细分领域。

风险方面，需警惕宏观经济不及预期、外部环境变化、前期高位板块估值消化压力。

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