印度预算在增长与稳定间摇摆

图为1月14日印度首都新德里一家国营药店。（新华社发）

印度公布新财年预算案，聚焦投资拉动增长，继续注资制造业，增强经济自主性，增加新能源投资，并严格财政纪律。市场分析人士认为，新财年预算案突出“增长优先，严格纪律”的双重目标，强调了在不大规模实施财政刺激的情况下，希望发挥制造业和基础设施投资的引领作用，实现经济稳定增长。

2月初，印度政府公布了2026至2027财年（2026年4月至2027年3月）的联邦预算案，预算总支出达到53.5万亿卢比，约合5830亿美元，较上一财年增长约7.7%。市场分析人士认为，新财年预算案突出“增长优先，严格纪律”的双重目标，强调了在不大规模实施财政刺激的情况下，发挥制造业和基础设施投资的引领作用，实现经济稳定增长。

根据预算案分配，新财年印度将基础设施资本开支提高9%至12.2万亿卢比，约合1330亿美元。财政赤字率目标为占国内生产总值（GDP）比重的4.3%，较上一财年下降了0.1个百分点；政府新财年借款17.2万亿卢比，约合1870亿美元，创历史新高，但将联邦政府债务占GDP比重设定为55.6%，较上一财年下降了0.5个百分点，两项数据表明印度政府在刺激经济的同时，并未放弃整固财政的目标。此外，国防预算大幅增加，达到7.85万亿卢比，约合857亿美元，同比增长约15%。

总体上看，印度政府新财年预算案传递出一些明确的经济信号：

一是聚焦投资拉动增长。政府通过公共资本投资支出拉动投资和增长。尤其是在基础设施建设领域，投资将重点用于道路、港口、铁路项目，涵盖专用货运走廊、全国水路扩建、高铁走廊建设，以及二、三线城市发展等领域。印度政府还计划建立基础设施风险担保基金，以减轻私人开发商和贷款机构面临的开发和建设阶段风险，从而吸引更多私人投资参与基建项目。

二是继续注资制造业。印度制造业占GDP的比重近10年一直徘徊在13%至15%，与到2035年达到25%的目标相去甚远。新财年预算案正式宣布将“印度国家制造业计划（NMM）”设定为国家核心政策框架，明确提出要针对生物制药、数据中心、半导体、电子元器件、稀土、纺织和体育用品七大战略性行业提供政策支持，扩大制造能力，旨在增强供应链韧性，提升印度在全球供应链中的地位。

三是增强经济自主性。新财年预算案有明显的加强本土制造、降低进口依赖的导向，预算提出在奥里萨邦、喀拉拉邦、安得拉邦、泰米尔纳德邦建设“稀土走廊”，覆盖稀土开采、加工、研发和制造环节，服务半导体等关键产业发展。预算案还提出支持各邦建立3个专用化工园区，通过集群式的即插即用模式，减少对化工产品的进口依赖。

四是增加新能源投资。为实现2030年非化石能源装机5亿千瓦、2047年核电装机1亿千瓦的长期目标，新财年预算案对新能源领域的投资采取“直接拨款”与“税收激励”并举的方式，旨在推动能源转型和本土制造。例如，对光伏发电项目拨款约3000亿卢比，约合32亿美元；碳捕获5年计划拨款2000亿卢比，约合22亿美元。此外，延续对核电项目所需物资、锂电池制造设备、太阳能玻璃原料及关键矿物加工设备的税收减免政策。

五是严格财政纪律。围绕新财年预算案，印度政府高层多次强调不会为短期刺激而牺牲财政纪律，印度财政部长尼尔马拉·西塔拉曼近日明确表示“将坚持既定的财政整固路径”，目的是向国内外市场传递坚持财政审慎的明确信号。新财年预算案选择“信誉而非扩张”，在财政预算总支出增加的同时，设定并收紧财政赤字目标，公布政府债务占比目标，意在巩固宏观经济的稳定性与政府信誉。在增加生产性投资的同时，严格控制非必要的经常性支出，将公共资金优先用于能提升长期生产能力的领域。通过优化税收结构、加强合规性保障收入，而非大幅减税刺激经济，希望在确保财政收入的同时，引导资金流向实体经济。

在对外援助方面，总预算从上一财年的548.3亿卢比小幅增加至约568.6亿卢比，约合6.3亿美元。地区层面，印度将对孟加拉国的援助削减了一半，并减少了对马尔代夫和缅甸的援助，同时提高了对斯里兰卡、尼泊尔、不丹和毛里求斯的援助规模。全球层面，印度将对拉美地区的援助翻番、对欧亚地区援助略有压缩、对非洲地区援助基本持平。

预算案公布后，市场似乎没有从中看到改革的惊喜，反倒更担忧财政透支。预算案公布当天，印度股市基准指数Nifty50下跌近2%，孟买SENSEX指数下跌1.88%，创下近6年来预算案公布日的最差表现，创纪录的发债计划引发了对市场流动性、利率的担忧，给债券市场带来压力。分析人士认为，新财年预算案缺乏能显著提振市场信心或吸引外资的重大刺激举措，缺乏对印度土地、劳动力市场等固有结构性问题的深入改革计划，这些都让更多投资者保持观望态度。（经济日报记者 王宝锟）