智通财经APP获悉,智安投(Endowus)投资总监陈志敏表示,回顾2025年,上半年波动考验投资人心态,但随着绩效差距收窄,非美国市场大幅追赶。材料等板块也从去年的低潮反弹,成为2025年表现最佳的产业之一,三次降息压低短端利率;信用利差收窄至历史低点;整体固定收益投资表现稳健,美元近10%的回调促使全球资本涌向黄金,投资者寻求组合抵御性。
她续指,香港投资者并未受到美元贬值的影响,反而将其视为进入新兴市场的良机,由于利率的下降,香港投资者明显不再愿意过度持有现金;并重新考虑组合是否过度配置美国市场,并积极地将重心再次转移到亚洲。
她表示,中国及亚洲市场反弹,中国投资组合及亚洲基金的资产管理规模显著成长约10倍(相较之下,平台整体资产管理规模成长3倍),估值敏感型投资者重返亚洲市场,寻求投资价值。
她指出,展望2026年,在目前完美定价的背景下,投资者要更注意风险及组合的抵御性,并指美国企业获利强劲,实现了两位数成长和获利能力,但这种乐观情绪已经反映在股价中。在估值较高的情况下,投资者可能要更注重组合的抵御性及主动地进行选股。
她提及,在信贷利差收窄和政治政策风险的背景下,被动投资风险较高,该行提倡更主动地管理,亦指借助人工智能和人口结构变化,私募基建有可能成为掌握结构性超级周期,并具有内建通膨保护机制的高潜力资产类别。
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