金价暴跌 10%！黄金神话破碎，这些 “液体黄金” 却在逆市涨疯！

最近金价像坐过山车，一会儿连续刷新史上最高价，一会儿迎来史诗级跳水，单日暴跌超 10%，不少入手的投资者每天都在怀疑人生，说好的黄金保值呢？怎么看着跟股票似的？

而在伦敦 Liv-ex 交易所的屏幕上，另一组数据却在悄悄沸腾：一箱 2019 年白马酒庄的成交价，刚好抵消了金价暴跌的损失。当黄金的光芒褪去，那些藏在酒窖里的 “液体黄金”，正在用真实的交易数据，重新定义 “抗周期资产” 的模样。

伦敦国际葡萄酒交易所最新发布的《2025 年 Power 100 葡萄酒品牌报告》，以详尽数据揭示了 “液体黄金” 们如何凭借稀缺性、品牌力和消费需求，构建起穿越经济周期的独特价值体系。

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从黄金避险到 “酒窖藏富”

2025 年的精品葡萄酒市场走出了一个清晰的 “触底反弹” 曲线。年初受地缘政治与关税威胁影响的市场阴霾，在秋季被持续涌入的买盘驱散。Liv-ex 主要指数在截至 11 月底的三个月里实现连续上涨，标志市场情绪发生根本转变。

这种转变与黄金市场的波动形成微妙呼应：当宏观不确定性推高黄金波动率时，一部分寻求实质性资产与长期稳定的资金，开始重新审视精品葡萄酒的价值凹地。市场共识正在形成 —— 许多顶级酒款的价格已回落至疫情前水平，“触底” 成为年度关键词。

“这不再是简单的消费购买，而是清醒的价值发现。” 一位伦敦酒商如此描述，“买家在寻找那些既能带来感官享受，又能经得起时间考验的硬资产。”

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权力榜更迭：理性定价者的胜利

本年度 Power 100 综合榜首的易主，极具象征意义。这份考量交易额、交易量、价格表现及活跃酒款数的权威榜单，将冠军授予了白马酒庄（Château Cheval Blanc）—— 一家以极端理性定价策略著称的波尔多右岸名庄。

▶ 榜单特点：

① 波尔多强势回归：在 TOP 10 中占据 4 席，由白马酒庄领衔。

② 多样性依旧：勃艮第、香槟、罗纳河谷、托斯卡纳和美国均有品牌上榜。

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区域洞察：谁雄霸一方？

1. 波尔多：底蕴深厚的压舱石

波尔多凭借其充足的供应量、全球公认的品牌影响力和成熟的经销网络，被视为风险最低的产区，更能抵御市场下行。

拉菲古堡是二级市场的“交易之王”，占 Liv-ex 总交易额的近 5%，在交易价值榜上高居榜首。

2. 勃艮第：稀缺性与可及性的平衡

勃艮第继续生产着世界上最昂贵的葡萄酒，产量稀少是关键驱动因素。2025年，一些顶级勃艮第酒的价格变得相对更易触及，并在第三季度开始企稳回升。例如，罗曼尼·康帝酒庄的拉塔希 2018 年份，截至 11 月底年内涨幅达19.2%。

3. 意大利：最稳定的投资之选

意大利继续成为 2025 年投资级葡萄酒价格表现最稳定的产区。生产“超级托斯卡纳”西施佳雅的圣圭多酒庄凭借稳定的高交易量、优秀的品质评分、良好的流动性和相对亲民的价格，跃居总榜第二。

4. 香槟：库克引领，交易活跃

库克香槟引领该产区，总排名第 6。唐·培里侬是交易量最大的品牌，路易王妃则在交易价值和数量上均位列前茅。2025 年共有 9 个香槟品牌上榜，恢复至 2022 年水平。

5. 美国：作品一号稳居前十

加州上榜品牌数量同比持平。作品一号再次成为排名最高的美国生产商，重回总榜前十，位列第9。

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交易额、交易量与产区分布

1. 市场主导力：价值与交易的“双王”

交易额的绝对巨头：拉菲古堡和罗曼尼·康帝酒庄是市场的两大核心引擎，合计占据了 Liv-ex 平台近 9% 的交易份额，说明顶级名庄的资产属性和流动性是市场信心的基石。值得注意的是，尽管罗曼尼·康帝在综合排名（Power 100）中未进前十，但其极高的单品均价（约 3.9 万英镑）和强大的品牌号召力，使其交易额高居第二。

交易量的市场宠儿：唐·培里侬香槟位列交易量榜首，这与其相对亲民的均价、广泛的市场认知度和消费场景密切相关。靓茨伯酒庄作为波尔多的“超二级庄”，以其高性价比成为交易活跃的品牌。这表明市场存在大量追求高流动性和合理价格的交易需求。

2. 产区格局洞察：勃艮第强势回归，波尔多根基稳固

勃艮第的统治力恢复：在“实力100”榜单中，勃艮第的上榜品牌数量从2024年的30家大幅反弹至39家，重新达到2022年的峰值水平。这印证了其在高端市场的绝对影响力和韧性。结合交易额榜单中勒弗莱酒庄、罗曼尼·康帝的出色表现，勃艮第“稀缺昂贵”与“广泛认可”的品牌矩阵非常完整。

波尔多的基本盘深厚：波尔多有27个品牌上榜，稳中有升。在交易额前十中，波尔多品牌独占5席（拉菲、木桐、柏图斯、玛歌、侯伯王），展现了其作为市场压舱石的强大实力——品牌知名度高、供应量相对充足、分销网络成熟，是吸引大额资金和稳定交易的核心区域。

意大利与香槟的稳定角色：意大利和香槟产区在品牌数量上保持稳定。意大利的圣圭多酒庄（西施佳雅） 同时在交易额和交易量榜单上名列前茅，证明了“超级托斯卡纳”作为优质投资标的的吸引力。香槟则凭借唐·培里侬和路易王妃在交易量与交易额上的双重表现，巩固了其作为庆祝与投资兼具的明星品类地位。

数据来源：Liv-ex Power 100 2025年度报告