三日跌停后溢价率收窄至52% 国投白银LOF最新净值涨8.05%

来源：澎湃新闻

周三，国投白银LOF再度封死跌停。

截至2月4日收盘，国投白银LOF被牢牢封于跌停板，最新价格报3.825元/份，连续三个交易日走出“一字跌停”。当日成交额攀升至2.39亿元。

2月4日晚间，据官网披露，国投白银LOF最新单位净值为2.5108元，继上一交易日上涨3.31%后，再度上涨8.05%。

按照最新净值计算，目前其场内交易溢价率已收窄至52.34%。

为保护投资者利益，2月4日晚间，国投白银LOF再次发布公告称，该基金将于2026年2月5日开市起至当日10:30停牌，自2026年2月5日10:30复牌。

市场分析指出，此次连续跌停主要源于前期场内价格严重偏离净值所形成的溢价泡沫正在被强制挤出。由于LOF基金具备场内与场外双重交易机制，近期白银价格波动引发场外净值大幅回调，而场内因每日10%的涨跌幅限制而调整滞后，导致溢价不降反升，吸引套利资金与抛压同步增加。

“场外净值单日下跌超过30%，而场内三天累计跌停仅回调约30%，这使得溢价依然处于历史高位。”一位业内人士表示，“尽管近日白银价格有所反弹，有助于支撑场外净值并加速溢价收敛，但当前场内卖盘堆积、买盘稀缺的流动性困境，导致多数卖出委托难以成交。”

值得注意的是，若投资者在本轮下跌前（以1月30日收盘价5.247元计算）买入国投白银LOF，目前浮动亏损已达27%。而1月30日的国投白银LOF单位净值为3.2838元，距离最新净值也有0.773元的差距。

从成交情况看，跌停板上的抛压仍在持续释放。Wind数据显示，2月4日该基金成交额放大至2.39亿元，收盘时跌停价上仍有约3022万元卖单积压。此前两个交易日，其成交额分别为0.66亿元和1.07亿元，呈现逐日放大的趋势，反映出随着价格下跌，部分资金开始尝试介入，但整体买盘力量尚不足以消化当前的卖压。

市场关注焦点之一是，国投白银LOF跌停板何时打开。分析认为，止跌关键在于价格何时向基金净值回归。有市场测算显示，若白银价格及基金净值保持当前水平，在卖压持续释放的假设下，价格或需再经历约3个跌停（跌至2.78元附近），方能使溢价率收缩至11%左右，届时市场力量或重新博弈平衡。

“不排除溢价率收窄至一定水平时，部分套利资金敢于重新入场，从而加速价格向净值回归的速度，届时跌停板或有望在1-2个交易日内提前打开。”但上述分析也强调，高溢价率不具备可持续性。盲目追高的投资者可能面临“双杀”风险：既要承受白银价格再次回调的损失，也要承担溢价回落带来的价格下跌。