鲁股观察 | 5亿元加码高端主粮产能，乖宝宠物全球化产能布局再提速

来源：界面新闻

文 | 牛星钧

近日，乖宝宠物食品集团股份有限公司（“乖宝宠物”）发布公告，计划以自有资金及自筹资金投资5亿元建设年产30万吨高端宠物主粮食品项目，总建设周期为2年。

根据公告，该项目将采用国际先进设备，结合公司研发的创新工艺和专利技术，落户于全资子公司乖宝宠物食品（聊城）有限公司。

宠物食品高端化趋势明确

宠物食品行业当前正面临深刻变局。东北证券研报数据显示，国产宠粮行业正从粗放增长转向精耕细作。中国宠物食品市场经历了从2014年240亿元到2024年1668亿元的惊人增长，年均复合增长率高达21.4%。行业已从“野蛮生长”的增量竞争阶段，过渡到“精耕细作”的存量竞争阶段。

市场结构也在发生深刻变化。2024年，中国宠物主粮市场规模达1072亿元，首次突破千亿大关。膨化粮虽仍占主导地位，但烘焙粮、风干粮和冻干粮等中高端产品加速渗透。

乖宝宠物此次投资的高端主粮项目选址山东聊城市茌平区，总建设面积约10万平方米。项目包含主粮车间、原料仓库和成品配套仓库及其他附属设施。

乖宝宠物在公告中表示，这一决策基于对宠物食品市场的分析，认为宠物主粮市场需求仍呈持续快速增长态势。

据欧睿数据，乖宝宠物旗下品牌“麦富迪”市占率从2015年的2.4%跃升至2024年的6.2%，居国产宠物品牌之首；旗下高端线“BARF霸弗丛林食谱”年销售额增长150%。

中国国际金融股份有限公司在其研报中指出，乖宝宠物旗下弗列加特品牌已站稳中国高端猫粮头部品牌位置，公司高端品牌矩阵已现雏形，持续验证了其高端化品牌能力。这家券商认为，随着海内外高端产线陆续投产，乖宝宠物总产能有望实现倍增，且高毛利产品系列占比有望持续提升。

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全球化产能布局提速

此次山东聊城的高端主粮项目，并非乖宝宠物近期的唯一产能投资。

2025年11月，该公司公告拟投资9.5亿元在新西兰建设年产5万吨高端宠物食品项目。

该项目位于新西兰怀卡托地区，将分阶段推进，总建设周期为5年，其中一期投资额为3.5亿元。项目建成后，预计可实现年产5万吨高端宠物食品。

涵盖冻干零食、湿粮、烘焙食品及保健食品等多类产品。叠加此前已投产的泰国基地，乖宝宠物已初步形成“国内（山东）+泰国+新西兰”的全球化产能布局。

山东基地作为国内主粮供应核心，新西兰基地定位为高端原料与产品研发前沿，泰国基地则发挥其制造与贸易区位优势。

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值得注意的是，在同一次董事会会议上，乖宝宠物还审议通过了《关于部分募投项目延期的议案》，决定将“年产10万吨高端宠物食品项目”达到预定可使用状态日期进行延期。

乖宝宠物解释称，延期主要源于核心设备的定制化加工周期较长，以及公司为保障建设质量而主动调整了节奏。

短期财务表现波动

此前，乖宝宠物发布的2025年三季报显示，前三季度营业收入为47.37亿元，同比增长29.03%；归母净利润为5.13亿元，同比增长9.05%。

值得关注的是，2025年第三季度，乖宝宠物净利润同比下滑16.65%，为上市以来首次季度负增长。

中原证券研报分析，净利率下滑与费用增加直接相关。三季度，当季销售费用达约3.54亿元，同比增幅达到52%。这主要受到自有品牌增长、直销渠道占比提升及公司新品推广的影响。

随着新产能的逐步释放，能否成功撬动更大的市场份额并提升整体盈利水平，将是市场持续关注的焦点。