云业务狂飙48%！谷歌拟“烧钱”1800亿吓懵华尔街

当市场不断争论“AI 泡沫”时，谷歌用炸裂财报力证“AI 是印钞机”。

周三美股盘后，谷歌母公司Alphabet发布2025年第四季度及全年财报，大超华尔街预期。

公司全年突破了4000亿美元的营收里程碑，Q4云收入猛增48%。

值得关注的是，为了全力押注AI，谷歌2026年资本支出将达到惊人的1850亿美元，几乎是去年的两倍。

周三收盘，谷歌收跌2.16%报333.34美元，总市值4.02万亿美元。

受财报影响，公司股价盘后巨震，一度曾跌超7%，随后又反弹转涨，最高涨超4%。截至发稿，跌近1%。

年营收破4000亿美元

财报显示，谷歌第四季度总营收1138亿美元，同比增长18%。

营业利润增长16%，营业利润率为31.6%；净利润345亿美元，同比增长30%。

稀释每股收益2.82美元，高于预期的2.63美元，同比增长31%。

2025年，谷歌全年营收4028.36亿美元，首次突破4000亿美元，同比增长15%。

全年净利润为1321.7亿美元，较上一财年1001.18亿美元增长32%。

稀释每股收益（EPS）达10.81美元，同比提升34%。全年运营利润率为32%。

分业务来看，谷歌服务是业绩压舱石，谷歌云则是核心驱动力。

Q4谷歌服务营收达958.62亿美元，同比增长14%，占总营收的84.2%。

其中，谷歌搜索及其他业务同比增长17%，营收达630.73亿美元；谷歌订阅、平台及设备业务同样增长17%，营收达135.78亿美元；YouTube广告业务增长9%，营收113.83亿美元。

2025 年全年，YouTube的广告和订阅收入突破600亿美元，实现里程碑式跨越。

谷歌云业务延续爆发式增长，Q4营收176.64亿美元，同比大幅增长48%，增速远超整体业务水平。

Q4运营利润达53.13亿美元，同比激增154%。

截至2025年末，谷歌云年运行率已超700亿美元，成为公司最主要的增长引擎。

按地区营收分布来看，Q4美国市场营收554.44亿美元，占总营收的48.7%，同比增长17%，仍是最大单一市场。

EMEA地区营收330.56亿美元，占比29.0%，同比增长17%。

亚太地区表现最为亮眼，营收185.27亿美元，同比增长22%，恒定汇率下增长23%，增速领跑全球。

其他美洲地区营收68.69亿美元，同比增长20%，恒定汇率下增长19%。

加速“烧钱”

谷歌CEO Sundar Pichai表示，对于Alphabet来说，这是一个极其重要的季度，年度收入首次超过4000亿美元。

Gemini 3 的推出是一个重要的里程碑；Gemini应用App的月度活跃用户已超过7.5亿，每分钟处理超过100亿个token。

值得一提的是，谷歌的资本支出正加速狂飙。

四季度，公司资本支出为279亿美元，较去年同期的143亿美元接近翻倍，但略低于市场预期的282亿美元。

2025年全年，资本支出达到920亿美元，四季度支出占其中三成，超过平均每季支出水平230亿美元。

更令华尔街震惊的是，Alphabet 2026年的支出指引大超预期。

谷歌称，2026年的资本支出投资预计在1750-1850亿美元之间，中位数为1800亿美元。

这几乎是2025年的两倍，比市场预期的1195亿美元高出超高600亿美元，较预期高将近51%。

Sundar Pichai表示，公司的AI投资和基础设施正在推动各业务线的收入和增长，高额的资本支出是为了“满足客户需求并把握未来增长机会”。